每經記者 張明雙 每經編輯 魏官紅
近期，精密連接組件廠商廣東銘基高科電子股份有限公司（以下簡稱銘基高科）沖刺創業板IPO（首次公開募股）。
銘基高科的股權結構較為集中，實際控制人王彩曉、王成富兄妹合計控制公司91.20%的股份，并擔任公司董事長、總經理、副總經理等重要職務，二人多名親屬也長期在公司任職，分別承擔董事會秘書兼副總經理、采購總監、行政專員、業務經理、外聯經理、總經辦助理等崗位職責，招股說明書（申報稿）對此提示了“實際控制人不當控制的風險”。
報告期（2020~2022 年及2023年1~9月）內，銘基高科面向計算機、手機領域的銷售收入占主營業務收入的比重分別為94.76% 、86.34% 、88.75% 、79.87%，公司業績受消費電子行業影響較大。2023年，受下游3C（三類數碼產品的簡稱）行業出貨量下滑以及公司新能源業務研發及固定資產投入較高等因素影響，銘基高科2023年歸母凈利潤預計同比下滑18.19%至25.24%。
《每日經濟新聞》記者注意到，2020~2022年先后位列銘基高科第一、第二大客戶的維沃移動通信有限公司及其關聯方（以下簡稱維沃），2023年1~9月對其銷售金額出現大幅下降。
3家機構投資者持股4%
銘基高科前身銘基電子由王彩曉、王成富設立于2003年，此后十多年，公司100%股權均由實際控制人家族成員持有。2020年9月，銘基高科進行了唯一一次增資擴股，引入3家機構投資者。
目前，除了王彩曉、王成富合計持股91.20%外，王彩曉的姐姐王彩芬、王彩平也分別持有公司2.40%的股份。王彩芬、王彩平并未被認定為銘基高科的實際控制人之一，但在增資擴股簽訂對賭協議時，王彩芬、王彩平與王彩曉、王成富同樣為對賭義務方。截至2024年1月，該對賭協議尚未解除，但銘基高科不作為對賭義務方。
通過增資入股的3名股東合計持股4%，其中，長江晨道（湖北）新能源產業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱長江晨道）持股2.73%，位列第三大股東。寧德時代（SZ300750，股價206.98元，市值9105億元）通過全資子公司持有長江晨道15.87%股份，為銘基高科間接股東。
《每日經濟新聞》記者注意到，銘基高科主要以計算機類、手機類連接組件為業務基石，并拓展至新能源、工控安防等其他類連接組件業務。寧德時代是銘基高科新能源領域CCS電芯連接組件的主要客戶。
早在2020年6月，銘基高科開始主動與寧德時代進行業務接洽，最初以新能源低壓線束為合作目標，但未達成進一步的合作意向。公司2022年上半年又以CCS業務與寧德時代開始進行接洽，當年11月取得寧德時代合格供應商資格。2023年1~9月，銘基高科對寧德時代銷售金額為3188.20萬元。
除了寧德時代，報告期內，銘基高科僅在2022年、2023年1~9月對億緯鋰能（SZ300014，股價38.78元，市值793.33億元）銷售CCS產品并分別產生收入7.08萬元、240.60萬元。
銘基高科表示，公司CCS產品對寧德時代存在一定依賴，但不存在重大依賴，公司對非股東客戶的收入呈現增長趨勢。寧德時代無法通過全資子公司對公司股東長江晨道的投資決策進行控制，公司與股東客戶基于平等互利的商業立場建立業務合作關系。
維沃大幅調低采購價格
記者注意到，報告期內，銘基高科的業績并非持續向上，而是呈現一定的波動。報告期內，公司分別實現營業收入11.06億元、12.44億元、11.40億元、7.93億元，分別實現歸母凈利潤6716.09萬元、5670.64萬元、7089.53萬元、3113.66萬元。
2023年1~9月，銘基高科的營業收入、歸母凈利潤分別同比下滑9.83%、37.95%，主要系全球個人電腦、智能手機出貨量同比下滑，計算機類和手機類連接組件收入下滑。同時，銘基高科為拓展新的盈利增長點，持續加大新能源類產品的研發及固定資產投入，一定程度上影響了凈利潤水平。
不過，銘基高科認為，隨著下游計算機、手機出貨量逐季好轉，以及新能源產品銷量穩步上漲，公司業績逐步恢復增長，2023年預計公司營業收入與上年度持平。2023年，公司預計全年營業收入為11.30億元至11.50億元，同比變動-0.87%至0.89%；預計歸母凈利潤為5300萬元至5800萬元，同比下滑18.19%至下滑25.24%。
記者注意到，銘基高科的重要客戶維沃位列2020年、2021年第一大客戶，以及2022年第二大客戶，銷售金額分別為1.89億元、2.31億元、1.60億元，而2023年1~9月銷售金額僅為5741.26萬元，下滑幅度較其他前五大客戶更為明顯。
銘基高科表示，由于維沃大幅調低采購價格，導致向維沃銷售的產品利潤空間變薄，因此公司優化相應訂單的承接。
2024年4月30日，銘基高科通過郵件回復《每日經濟新聞》記者采訪表示，公司對維沃銷售的產品毛利率下滑，主要系維沃的定價模式發生變化，若無其他外部條件的變化，則公司對維沃的銷售收入和毛利率預計會維持現狀，持續下滑的風險較小。
實際上，銘基高科對手機類連接組件客戶的銷售下滑，不僅出現在維沃身上。報告期內，公司向華為銷售的產品的收入金額分別為1.06億元、1.16億元、5717.53萬元、5434.45萬元。
銘基高科表示，2022年至今，由于公司對華為銷售的各類產品毛利率出現下滑，公司降低了對華為低毛利手機類連接組件訂單的承接，對華為的銷售額亦呈下降趨勢。
從收入結構來看，報告期內，銘基高科手機類連接組件貢獻的主營業務收入比重分別為34.50% 、33.04% 、29.25% 、25.74%，系第二大收入來源。毛利率分別為5.29%、3.47%、5.81%、2.89%，處于較低水平。
在此情況下，銘基高科手機類連接組件業務是否具有持續經營能力？公司表示，手機類連接組件毛利率較低主要系為了維持客戶關系，并尋求未來在其他高毛利產品上的合作機會；在手機類連接組件業務上，公司未來擬著重發展高毛利的To C業務。
最新評論