中國網財經5月6日訊(記者 劉小菲)英科再生日前發布2023年年報。報告期內，公司實現營業收入24.55億元，同比增長19.41%；實現歸母凈利潤1.96億元，同比下降15.22%。
英科再生“增收不增利”的背后，是公司各項費用的一路走高。年報顯示，2023年英科再生的銷售費用、管理費用和研發費用分別為1.26億元、1.86億元和1.05億元，同比增幅分別為18.89%、24.11%和15.76%，財務費用也由于匯率波動導致的匯兌損益變動及利息成本增加，較2022年多出3418萬元。
資料顯示，英科再生2021年7月在科創板上市。2022年，公司營業收入和凈利潤分別是20.56億元和2.31億元，同比增幅分別是3.32%和-3.76%。
除了凈利潤，英科再生2023年毛利率和凈利率分別為25.69%和7.97%，較上年同期下降了1.01個百分點和3.25個百分點。
毛利率下降的原因，或與粒子業務毛利率下降以及PET低毛利率有關。數據顯示，2023年英科再生目前的主要產品有成品框、裝飾建材、再生粒子和PET，2023年各產品業務的營業收入分別為10.55億元、6.96億元、3.92億元和2.61億元，占總營收的比重分別為42.97%、28.36%、15.96%和10.62%，毛利率分別為34.05%、30.46%、6.36%和2.68%，同比增加了1.35個百分點、3.72個百分點、-5.58個百分點、1.78個百分點。
在近期舉行的投資者關系活動中，英科再生曾提到，再生粒子業務去年受大宗影響較大，毛利承壓，公司現已對相關產品線進行調整，一季度毛利率已有所修復。
英科再生PET業務板塊的收入，主要來源于馬來西亞英科“5萬噸/年PET回收再生項目”自產銷售的再生PET粒子、片材等以及基于自身渠道優勢開拓的貿易類PET產品。
記者注意到，英科再生自2018年就實施“走出去”戰略，目前在越南、馬來西亞設有海外基地。其中，越南英科清化(一期)6公頃項目，累計投資超過3.5億元，2023年該基地收入為1.42億元，同比增長411.25%。
2024年3月21日，英科再生發布公告稱，將投資建設越南英科清化(二期)項目，總投資約6000萬美元，建設周期為24個月。該項目建成后將形成年產各類環保機械24臺(套)，再生塑料粒子3萬噸，裝飾建材4.5萬噸，高端裝飾框2280萬片的生產能力。
此外，馬來西亞基地的“5萬噸/年PET回收再生項目”，已形成食品級再生粒子、片材以及高端纖維級再生粒子三條產品線，相關產品以北美、歐洲銷售為主。2023年，該基地的營收為2.61億元，同比增長227.48%。英科再生管理層在業績說明會上表示，該項目處于產能爬坡階段，毛利率暫未達到穩態水平。伴隨公司產線優化升級，產能利用率將得到進一步提升，成本得到進一步控制，產品的盈利能力將逐步顯現。
進入2024年，英科再生的盈利水平有所恢復。2024年一季度，英科再生營業收入6.33億元，同比增長22.54%；歸母凈利潤7230.41萬元，同比增長519.3%。
不過，東吳證券(601555)研報稱，考慮下游需求、產能爬坡等情況，將英科再生2024-2025年歸母凈利潤預測從3.76/4.57億元下調至2.61/3.22億元，預計2026年歸母凈利潤為3.79億元，對應21/17/15倍PE，維持“買入”評級。同時，東吳證券還提示英科再生存在項目投產及進度不達預期、貿易政策變動和加征關稅風險。
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