不出意外，意外就來了，九鼎投資（600053）的股價在4月15日盤中出現大跌，以下跌10.02%報收14.82元。
當晚，九鼎投資發布2023年年報，報告期內，公司實現營業收入2.81億元，同比減少35.07%；歸母凈利潤1534.51萬元，同比減少91.19%；扣非歸母凈利潤1005萬元，同比減少94.13%。
作為一家以私募股權投資業務為主的上市公司，九鼎投資的業績主要依靠項目退出數量和項目投資收益率，但是在IPO收緊的背景下，九鼎投資未來該如何實現自我突破呢？
去年業績下降逾九成
資料顯示，九鼎投資的全稱是“昆吾九鼎投資控股股份有限公司”，成立于2007年，公司實際控制人是吳剛、黃曉捷、吳強、蔡蕾、覃正宇。
2015年5月，九鼎投資以41.5億元拍得江西中江集團有限責任公司（以下簡稱“中江集團”）100%的股權，并通過中江集團間接持有上市公司中江地產72.37%的股權，同年12月30日，公司證券簡稱由“中江地產”變更為“九鼎投資”，公司主營業務也由房地產變為“私募股權投資+房地產”。
Wind數據顯示，2015年至2022年，九鼎投資的營業收入從11.24億元降至4.32億元，期間曾在2016年達到16.44億元的高峰；歸母凈利潤從2.87億元降至1.76億元，期間曾在2019年達到7.92億元的高峰。
但是到了2023年，九鼎投資的業績波動非常大。例如，九鼎投資第一季度虧損2311.74萬元，第二季度盈利8916.26萬元，三季度的歸母凈利潤又虧損4744.11萬元，第四季度繼續虧損325.89萬元，結果導致該公司2023年全年歸母凈利潤僅為1534.51萬元，同比減少91.19%。
對于業績下滑的原因，九鼎投資的解釋，即“公司私募股權投資管理業務存量基金進入退出期導致管理費收入減少，同時項目退出數量和項目投資收益率較上年同期下降導致公司收取的管理報酬收入及公司自有資金投資收益減少，本期公允價值變動下降幅度高于上年同期，公司房地產業務本期可結轉收入較上年同期減少，前述原因綜合導致公司本期業績同比減少。”
從營收的角度來看，“私募股權投資業務”是九鼎投資的主要收入來源，2023年營業收入達到2.70億元，占營業收入的比例約為96%，但是同比下降32.33%；“房地產業務”2023年營業收入為596.76萬元，占比僅為2%，幾乎可以忽略不計。
更重要的是，九鼎投資的房地產營業收入還同比下降了78.43%，“主要原因系本期房地產業務銷售收入較上年同期減少”。
IPO收緊后該何去何從
九鼎投資2023年年報顯示，截至 2023 年底，公司在管私募股權基金持有的尚未退出項目的剩余投資本金為82.10億元。
以九鼎投資28.91億元凈資產按照業務板塊簡要劃分，約7億元用于投資PE類項目，約1億元投資于九泰基金的股權，其余約21億元用于房地產業務及流動資金。
對于“私募股權投資業務”營業收入的同比下降，九鼎投資給出的解釋是“系私募股權投資管理業務存量基金進入退出期導致管理費減少,同時項目退出數量和項目投資收益率較上年同期下降導致公司收取的管理報酬減少。”
目前，IPO市場階段性收緊后，被投企業上市計劃接連擱淺。有數據顯示，2024年至今，滬深交易所一直零受理；近兩個月滬深北三大交易所零上會，上市企業數量同比銳減近六成。
而且，監管層面也多次表態，出臺相關政策，嚴把發行上市準入門檻。
德勤認為，與過去兩年的表現相比，2024年全年A股新股市場趨勢將顯著放緩。長期來看，這些監管措施為市場設定了更高的基準，將股票市場更多紅利發放給整體經濟，將為市場的健康發展以及整體經濟增長作出更多貢獻。
截至2023年末，中國基金業協會登記的存續私募基金管理人21761家，管理基金數量153079只，管理基金規模20.58萬億。投資方面，2023年中國年私募股權投資市場投資案例數4380起，同比下降9.8%；投資總金額4964.38億元，同比下降22.9%。退出方面，2023年中國私募股權投資市場退出總案例數2008筆，退出總量同比下降16.7% ，其中被投企業IPO案例數1245筆，同比下降26.2%。
對于投資了未上市公司的PE們來說，尤其是以私募股權投資業務為主的九鼎投資，被投項目未來如何退出成了一個大問題。
有意思的是，盡管行業景氣度下降，但是投資者熱情不減。九鼎投資2023年年報的前十大流通股股東變化較大，其中曲靖市麒麟區陽光花園陽光幼兒園第四季度新進買入，以持有139.38萬股成為公司第7大流通股股東。
除此之外，中金公司也是2023年第四季度新進入的股東，以持股75.9503萬股位列九鼎投資第10大流通股股東。
4月15日，九鼎投資以幾乎跌停的價格報收14.82元，公司市值跌至64億元左右。
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