2024年首季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于4月16日發(fā)布，中國經(jīng)濟會交出怎么樣的成績單？
據(jù)時代財經(jīng)梳理，多家機構在近期上調(diào)了對于一季度GDP增速的預測值。綜合7家機構的預測，一季度GDP同比增長幅度可能在5%左右。
制表：時代財經(jīng) 王晨婷
多項指標好轉，推動經(jīng)濟回升向好的積極因素正累積增強。而一季度的良好開局，也為實現(xiàn)全年5%的經(jīng)濟增長預期目標奠定了較好基礎。
一季度GDP增速有望達5%
近期，多項經(jīng)濟指標顯著好轉。3月公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）躍升1.7個百分點至50.8，時隔5個月重回擴張區(qū)間，強于預期。
再考慮到1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)同樣好于預期，國盛證券認為，一季度GDP可能達到5%左右，此前市場預期4.5%左右。
圖源：圖蟲創(chuàng)意
中金公司也上調(diào)了對一季度GDP同比增速的預測，由4.5%左右上調(diào)至5.0%—5.5%。
中金公司分析，前2月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著好于市場預期，其中有閏年因素的影響，也部分反映經(jīng)濟基本面邊際改善。海外經(jīng)濟表現(xiàn)較好，其庫存周期拉動中國出口。春節(jié)假期所呈現(xiàn)的商品和服務消費超預期景氣，有階段性的因素提振，也不排除是受經(jīng)濟結構調(diào)整的影響。
已公布的1-2月份主要經(jīng)濟指標顯示，經(jīng)濟內(nèi)生動能逐步修復，多數(shù)指標保持了較好的增勢或有所加快，如全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.0%，一般貿(mào)易進出口同比增長10.0%。
但仍有部分經(jīng)濟指標在3月份出現(xiàn)了放緩。3月高頻數(shù)據(jù)顯示，相比1-2月，房地產(chǎn)銷售同比跌幅有所擴大，汽車零售數(shù)量和粗鋼產(chǎn)量同比增速放緩，地鐵客運量雖保持高位，但隨著基數(shù)效應消退，其同比增速有所放緩。
此外，瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管、首席經(jīng)濟學家汪濤認為，隨著春節(jié)效應消退，CPI（居民消費價格指數(shù)）可能再次走弱，而PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）仍可能繼續(xù)同比下跌。綜合考慮，一季度GDP環(huán)比折年增速可能改善至6%左右，但高基數(shù)或拖累其同比增速從此前的5.2%放緩至4.5-5%。
民銀宏觀同樣預計，一季度GDP同比增長5.0%左右。
“從外部看，全球經(jīng)濟復蘇動能有所恢復。美、歐、英等發(fā)達國家或經(jīng)濟體維持在較高利率水平，但在年中降息預期下金融條件已有所放松。”民生銀行(600016)首席經(jīng)濟學家溫彬?qū)r代財經(jīng)說，1-2月份我國出口回暖，3月制造業(yè)PMI出口訂單亦保持回升，我國經(jīng)濟面臨的外部需求有好轉跡象。從內(nèi)部看，一季度經(jīng)濟運行也好于預期。
圖源：圖蟲創(chuàng)意
三駕馬車中誰主要發(fā)力？
具體到拉動經(jīng)濟運行的“三駕馬車”上，誰會是一季度增長的主力軍？
消費在去年對經(jīng)濟增長貢獻超過8成，今年預計仍將發(fā)揮主要作用。去年年底以來，消費者信心指數(shù)企穩(wěn)回升。春節(jié)假期期間，外出就餐、走親訪友等假日消費持續(xù)提振，服務消費成為新的消費增長點。
春節(jié)過后，居民對于服務消費、耐消品的需求有所回落，消費市場整體呈弱復蘇勢頭；同時，汽車銷售也呈現(xiàn)放緩的情況，3月乘用車市場零售同比增長7%，增速較1-2月回落10個百分點。不過，隨著房地產(chǎn)供需兩端政策持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，商品房銷售邊際好轉，或帶動居住類相關消費企穩(wěn)回升。
由此，西部證券(002673)預計，3月社會消費品零售總額將同比增長5.5%，持平于1-2月累計同比增速；民銀宏觀則預計，3月社零總額增速將由5.5%回落至4.5%左右。
投資方面或繼續(xù)分化。西部證券宏觀首席分析師邊泉水認為，房地產(chǎn)投資負增長、基建和制造業(yè)投資高增長可能持續(xù)。預計一季度固定資產(chǎn)投資同比增長4.3%，較1-2月累計增速4.2%加快。
汪濤則認為，3月整體固定資產(chǎn)投資增速將從1-2月的4.2%略降至3.5-4%，年初至今同比增速為4%。
他分析稱，3月基建投資同比增速可能從1-2月的9%略降至7-8%。3月地方政府專項債發(fā)行量為2300億元，加上2月的3470億元和1月的570億元，今年一季度發(fā)行量大幅低于2023年同期。不過，截至2月，去年四季度發(fā)行的1萬億元特別國債募集資金已全部投向1.5萬個公共項目，這均有助于提振一季度基建投資增速。
“同時，制造業(yè)投資可能仍保持7-8%的強勁增速，但較此前（9.4%）略有降溫。再考慮到房地產(chǎn)投資持續(xù)疲軟，因此固投增速或?qū)⒄w微降。”汪濤說。
外貿(mào)方面則迎來“開門紅”。1-2月出口數(shù)據(jù)超出市場預期，按美元計價出口5280.1億美元，增長7.1%。3月景氣指標方面，新出口訂單環(huán)比大幅回升5個百分點至51.3%，進口訂單指數(shù)環(huán)比回升4個百分點至50.4%，雙雙站上榮枯線，反映內(nèi)外需景氣度邊際上行。
圖源：海關總署
不過，考慮到去年出口基數(shù)較高，市場預計3月出口同比增速可能轉負。民銀宏觀預計，3月出口2898億美元，同比-4.2%；進口2070億美元，同比上升1.2%；實現(xiàn)貿(mào)易順差828億美元，同比上升7.5%。
而對于二季度的GDP走勢，長城證券(002939)宏觀經(jīng)濟學家蔣飛在接受時代財經(jīng)采訪時認為，從去年GDP同比走勢來看，二季度是高基數(shù)，或進一步制約今年二季度增速。“但如果國債更多落地、地產(chǎn)放松政策、實際利率降低、出口環(huán)境修復等一系列利好條件繼續(xù)積累，二季度GDP環(huán)比可能有進一步回升的空間。”
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