又有賣方研究所“卷上”熱搜。
近日，幾張有關華東地區某上市券商研究所的聊天記錄在業內廣泛傳播。截圖顯示，該研究所所長在工作群中公示了實習生的出勤統計，以“工作時長不夠、浪費部門資源”為由，取消一實習生實習資格，并要求“對工作8小時以下的實習生單獨溝通，不能提高的全部勸退”。
在行研供給過剩、公募基金降低交易傭金的大背景下，賣方研究的內卷程度正在進一步加深，首當其沖的就是常被業內調侃為“小黑工”的實習生。與此同時，部分券商研究所管理層的“卷言卷語”也頻頻走紅，從實習生到分析師再到所長，似乎沒有人能在這個行業“不卷”。
日均工作超13小時
“排名第一的平均工作時間超過13小時，非常給力。”在網傳聊天記錄中，該研究所所長要求加強對實習生管理，包括取消排名最尾的、日均出勤時間只有5個多小時的實習生實習資格，并對日均出勤時間不足8小時的單獨溝通，不能提高則全部勸退。
圖片顯示，該研究所會對實習生出勤進行統計，平均出勤時長精確到秒。數據顯示，當周27名實習生中，有7人出勤滿5天，8人出勤4天，21人出勤時長超過8小時，最長的平均出勤時長高達13小時40分鐘。
針對上述網傳截圖，不少業內人士認為雖然看起來過于苛刻，但確實反映了行業內卷的現實。亦有接近該券商的人士坦言，“這個行業基本都這樣，現在基本只有最卷，最能干活的實習生才能留用。”
近兩年，上述券商大刀闊斧投入研究所業務。公開數據顯示，目前這家券商的注冊分析師人數已從十余人快速增長至50人，今年上半年共實現分倉傭金約1.06億元，同比增長472.36%。研究所所長曾于去年5月表示，未來3年，研究所將通過戰略性投入，在現有基礎上進行擴容，力爭綜合實力進入行業前十。
行研“內卷”，實習生“受傷”
券商中國記者發現，不少研究所在招募實習生時不約而同提高了門檻。
學歷方面，非985、211、海外名校本碩不看；工作時長方面，有的甚至要求每周到崗5天、至少實習半年；而在實習生最為看重的留用機會方面，有的坦言“研一/大四保研優先”（沒有留用機會），有的則強調“表現優異可留用”，但究竟如何算優秀卻語焉不詳。
就算是順利拿到實習資格，能否順利取得有用的實習經驗證明，同樣存在較大的不確定性。例如，某券商宏觀研究團隊就曾列出過年度十大優秀實習生，其中不乏清華五道口、港大、美國喬治敦、日本慶應義塾等國際知名高校畢業生。更值得玩味的是，該榜單是按照實習時長排名的，且暑期實習生并不參評。
網絡社交平臺上，有關賣方實習生究竟有多卷的討論，也總能讓諸多有志于此的年輕人心有戚戚。“實習生工作8小時是基本要求”“有協議的少之又少，絕大多數都是遠程、沒工資、隨時待命，還要用自己電腦的‘小黑工’”……更有人大膽開麥，稱所謂實習生就是用來完成重復性工作的廉價勞動力。
雞血言論接連出圈
如今，賣方研究市場競爭加劇，行業分倉傭金率整體呈現下降趨勢，前十家券商平均公募分倉傭金率由2017年的0.085%下滑到2022年的0.075%。在此背景下，部分券商研究所管理層的“卷言卷語”也頻頻走紅。
就在上個月，一券商研究所所長的一段“狼性激勵”在圈內廣泛傳播，其中提到“賣方，每過一個月，壓力翻倍”“現在沒有地方可以躺平，除非你徹底離開這個行業”“市場的殘酷程度遠超過你的想象”。
而在去年4月，上海一券商研究所固收首席也曾就“瘋狂工作，瘋狂搞派點”的言論致歉。“希望大家從明天開始瘋狂工作，瘋狂搞派點”“沖不了的，請節后就開始找工作轉行”“公司不養閑人，你們必須比我還拼”“一直要轟炸到微信對我限流為止”……據稱，彼時他連微信簽名都改為“感謝派點支持”，每天晚上9點都雷打不動地進行電話會。
廣發證券此前在一份研報中提到，參考歐洲投行經驗，市場競爭加劇，市場傭金率下滑，疊加MiFID II的實施等因素共同推動分析師隊伍的衰減。據Integrity research，自2012年以來，全球12家最大的投資銀行的分析師人數已經下降了30%，從4400名分析師下降到2020年中期的3000多名。
而賣方的研究業務則面臨“雙刃劍”：賣方研究范圍縮減，部分賣方的研究成本上升，獨立研究機構的收入壓力加劇，賣方研究團隊人才分流；但長遠看，市場對高質量分析師的需求進一步集中化。
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