時隔近6年，貴州茅臺(600519)（600519）終于在昨日深夜憋出了提價大招，今日起（11月1日）上調該公司53%vol貴州茅臺(600519)酒(飛天、五星)出廠價格，平均上調幅度約為20%。
此消息一經發出，引起了財經、白酒、商務等各大圈層的討論。從目前的輿論反饋信息來看，外界普遍對此次茅臺提價保持積極正面的態度，有券商測算，提價有望增厚茅臺今年收入約60億元，當然短期終端市場價格很難有大幅度的提升。
有白酒行業人士認為，貴州茅臺提價利于提振白酒行業發展信心，符合投資者期望，有力提振資本市場對茅臺以及白酒板塊的信心。
從二級市場來看，貴州茅臺的提價影響是立竿見影的，今日該股以接近漲停的價格開盤，并帶動起整個白酒板塊的上揚；但開盤后，茅臺股價卻迅速回落，半天成交金額達到140億元。
飛天茅臺市場指導價不變
貴州茅臺公告披露，經研究決定，自2023年11月1日起上調該公司53%vol貴州茅臺酒(飛天、五星)出廠價格，平均上調幅度約為20%，此次價格調整將會對貴州茅臺經營業績產生一定影響。
需要指出的是，53度/500ml飛天茅臺出廠價常年維持在969元/瓶，針對市場廠家的建議零售價為1499元/瓶。
根據此次上調幅度計算，53%vol 貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格上調約200元/瓶，最新調整后出廠價格約1160元/瓶。據悉，貴州茅臺上一次價格調整是在2018年1月，平均上調幅度約為18%左右，飛天茅臺零售指導價由1299元/瓶上調到1499元/瓶，出廠價由819元/瓶調整到969元/瓶。
但眾所周知，由于需求大于供應，導致飛天茅臺的價格出現雙軌，真實的市場價遠比廠家建議零售價溢價太多。在此背景之下，外界人士常常質疑茅臺價格管控不到位，導致上市公司巨額利潤流失，而經銷商灰色利益操作空間極大。
針對此次提價行為，證券時報·e公司記者以消費者身份致電貴州茅臺，該公司相關工作人員表示，此次公司考量了市場供需變化作出價格調整，這次提價主要涉及到53度500毫升的飛天，以及飛天同系列的規格產品，50毫升、200毫升、375毫升、1升裝的飛天也是這次價格調整范疇；此外，飛天53度100毫升的尊品、珍品、精品，則不在此次調整范圍內。
茅臺該工作人員進一步指出，目前，飛天市場指導價價格維持不變，只是針對經銷商的出廠價有所提升，i茅臺、直營店和正規專賣店中的1499元/瓶指導價格不變。
對于市場上接近3000元的飛天價格，他表示，飛天茅臺一直供不應求，這也是市場決定的。茅臺也一直都在做對市場秩序的維護、渠道的管理、政策的約束工作，公司也會檢查調研，一旦發現擾亂市場秩序、損害企業和消費者利益的行為，也會依法依規進行處理。
盡管茅臺針對經銷商提高了出廠價，且不涉及到到市場指導價，但按照目前的飛天茅臺真實市場價格來看，出廠后的終端環節依然有很大的利潤空間。
終端市場價短期很難上漲
面對貴州茅臺突然深夜提價，知趣咨詢總經理、酒類分析師蔡學飛對證券時報·e公司記者表示：“價格是市場供需關系決定的，就像我一直說的那樣，茅臺已經是‘消費品’、‘奢侈品’與‘投資品’三品合一，在商務、禮品與高端宴席市場具有極強的剛需屬性。”
圖片源自圖蟲創意
蔡學飛進一步指出，隨著相關經濟政策的不斷落地，以及國內社會消費的逐步恢復，可以說茅臺的市場需求依然旺盛，結合茅臺的有限產能現狀，以及目前四季度白酒消費旺季和春節備貨情況，應該說茅臺的漲價是有一定市場基礎的，也是符合茅臺掌握市場主動權，提升企業經營效益的手段。
同時，中國酒業評論人肖竹青對證券時報·e公司記者表示，市場經濟規律特點是：供過于求，價格下跌；供不應求，價格上漲。茅臺酒長期以來供不應求，整箱茅臺酒行情價長期在2900～3000/瓶左右，本次茅臺提高出廠價格是在近六年未做價格調整的情況下進行的，兼顧企業長遠發展和市場長期穩定的基礎上，適度調整部分產品出廠價格是正常合理企業經營行為。
從茅臺酒市場表現來看，肖竹青認為，目前消費需求持續旺盛，在五年多未進行價格調整的情況下，提高出廠價順應國家大力推進消費復蘇趨勢，利于提振白酒行業發展信心，符合投資者期望，有力提振資本市場對茅臺以及白酒板塊的信心。實際上，茅臺酒供不應求代表著民營企業家社會交流的活躍指數，也代表著中國經濟觸底反彈的信心指數。
蔡學飛也表達了類似的觀點，他認為，茅臺作為行業標桿，具有風向標價值，此次提價有利于提振目前低迷的行業信心，合理的漲價預期也會刺激和拉動相關消費增長。同時，呼應長期以來的資本市場需求，符合股東長期利益，從而對于茅臺穩定發展具有一定的保障作用。考慮到目前市場相對偏緊的需求現狀，茅臺提價的具體市場后續反應表現還需要進一步觀察。
此外，詩婢家酒業研究院秘書長張皓然對證券時報·e公司記者表示，茅臺提價籌備已久，但短期會擠壓經銷商利潤空間，因為短期終端價很難上漲，長期來看打開了想象空間。不過，出廠價上漲200元，終端價能漲400元的概率不大，所以對于經銷商來說是沒有等比例經濟價值，只有信心價值和期盼價值。
根據今日酒價數據顯示，2023年11月1日，2023年出廠53度500ml的原箱飛天茅臺市場價約為2900元/瓶，散瓶茅臺則為2600元左右，該數據與茅臺官方出廠價提高前的價格基本持平。
茅臺提價對于同行酒企而言心情就更為復雜，張皓然認為，其他白酒企業希望也不希望。希望是可以進一步打開空間，為漲價提供樣板；不希望是差距會越拉越大，現在，也只有茅臺才能真正提的起價。
提價提振白酒板塊信心
作為醬香科技龍頭，貴州茅臺多年來經營業績持續增長，但該股二級市場上的股價表現卻不盡如人意。
自2021年2月登頂2627.88元/股之后，貴州茅臺股價便一路走低，目前每股已經跌掉近千元，截至2023年10月31日收盤時，該股報收于1684.58元/股。其中，10月19日貴州茅臺大跌近6%，20日盤中一度跌至1616.25元/股，創2021年12月以來的新低。
10月20日晚間，貴州茅臺正式發布2023年三季度報告，但第三季度單季中，貴州茅臺業績增速較今年上半年明顯放緩，當季實現營業收入為336.92億元，同比增長14.04%；實現凈利潤168.96億元，同比增長15.68%。反觀今年上半年，貴州茅臺營業收入和凈利潤分別為695.76億元和359.8億元，同比增長幅度均為20.76%。
對資本市場而言，茅臺此次提價可謂一劑“強心劑”，貴州茅臺提價首日（11月1日）股價在集合競價階段一度逼近漲停，并以1850元/股的價格高開9.82%。
此后，貴州茅臺股價又迅速回落，截至到當日午間收盤時，該股股價上漲6.26%，報收于1790.02元/股，半天成交金額達到140億元。在貴州茅臺的帶動下，五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)、舍得酒業(600702)、山西汾酒(600809)、水井坊(600779)、伊力特(600197)等A股白酒紛紛跟漲。
有券商認為，貴州茅臺提價時點超預期，振奮人心、提振信心。當下消費基本面企穩向好，未來復蘇預期逐步強化，提價提振板塊信心。從券商的角度來看，白酒板塊將受此次茅臺提價的提振，建議重點布局低估值龍頭，五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、舍得酒業、水井坊等短期具有彈性。
從歷年出廠價提升后批價走勢來看，貴州茅臺提價后，半年內批價普遍迎來順勢上漲。考慮到此次環境影響，該券商預期出廠價上調對批價影響有限，但提價更有利于理順價格體系，開啟新的提價模式。
另有券商測算， 預計2023年提價前茅臺酒收入約1252億，假設普通飛天茅臺銷量占比約70%，傳統經銷渠道占比約56%（2023年三季度直營通道打開占比提升至44.13%），估算得出廠價由969元提升20%后約增厚今年收入約60億元，增厚幅度約4.2%，約增厚凈利潤41億元，增厚幅度約5.6%。
責編：彭勃
校對：蘇煥文
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