8月17日，央行發(fā)布《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡稱“報(bào)告”)。報(bào)告指出，今年以來貨幣政策保持前瞻性、有效性、可持續(xù)性，根據(jù)形勢變化合理把握節(jié)奏和力度，為經(jīng)濟(jì)回升向好創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。
報(bào)告顯示，貨幣信貸保持合理增長，上半年新增人民幣貸款15.7萬億元，同比多增2.0萬億元；6月末人民幣貸款、廣義貨幣（M2）、社會融資規(guī)模存量同比分別增長11.3%、11.3%和9.0%。
“當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)已恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。”報(bào)告指出，也要看到，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體快速加息的累積效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能減弱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨需求不足、一些企業(yè)經(jīng)營困難、重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多等挑戰(zhàn)。”
對于下階段工作，報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)精準(zhǔn)有力，根據(jù)形勢變化合理把握節(jié)奏和力度，穩(wěn)固好實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好勢頭，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。
貸款利率處于歷史低位
報(bào)告顯示，上半年，人民銀行綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款再貼現(xiàn)、中期借貸便利（MLF）和公開市場操作等多種方式精準(zhǔn)有力投放流動性，保持銀行體系流動性合理充裕，為推動金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了適宜的流動性環(huán)境。
信貸增長穩(wěn)定性增強(qiáng)，上半年在高基數(shù)上繼續(xù)保持同比多增，較好滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效貸款需求。6月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額為235.7萬億元，同比增長10.6%，比年初增加15.7萬億元，同比多增1.8萬億元。人民幣貸款余額為230.6萬億元，同比增長11.3%，比年初增加15.7萬億元，同比多增2.0萬億元。
報(bào)告顯示，目前貸款加權(quán)平均利率持續(xù)處于歷史低位。我國利率市場化改革持續(xù)深化，貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)改革效能和存款利率市場化調(diào)整機(jī)制重要作用有效發(fā)揮，實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降。
“6月，新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為4.19%，同比下降0.22個百分點(diǎn)。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為4.48%，同比下降0.28個百分點(diǎn)，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.95%，同比下降0.21個百分點(diǎn)，均處于歷史低位。”
近年來，商業(yè)銀行不斷讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，凈息差不斷收窄，利潤有所下降。記者注意到，截止一季度末，我國商業(yè)銀行凈息差為1.74%，較2022年末的1.91%再次下降0.17個百分點(diǎn)。
對此，報(bào)告指出，2023年第一季度，商業(yè)銀行凈利潤為6679億元，同比增長1.3%，增速較上年同期低6.1個百分點(diǎn)；凈息差為1.74%，資產(chǎn)利潤率為0.81%，同比分別下降0.23個和0.08個百分點(diǎn)，單位資產(chǎn)盈利能力降低，利潤增長主要依靠資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大來“以量補(bǔ)價(jià)”。
人民幣匯率整體穩(wěn)定
今年前4個月，人民幣對美元匯率總體保持穩(wěn)定，中間價(jià)累計(jì)升值0.6%。進(jìn)入5月，內(nèi)外因素交織加大人民幣匯率貶值壓力。
報(bào)告指出，人民銀行、外匯局高度重視外匯形勢變化，通過加強(qiáng)預(yù)期管理、調(diào)節(jié)外匯市場供求、上調(diào)全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等方式，積極穩(wěn)妥應(yīng)對人民幣匯率貶值壓力。總的看，當(dāng)前人民幣匯率沒有偏離基本面，外匯市場運(yùn)行總體有序。
過去幾年，人民幣對美元匯率三次破7，又三次回到了7以內(nèi)。報(bào)告指出，在應(yīng)對多輪外部沖擊的過程中，人民銀行、外匯局積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，也具有充足的政策工具儲備，“有信心、有條件、有能力維護(hù)外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行。”
五年內(nèi)人民幣對美元匯率三次破7 圖片來源：同花順iFinD
報(bào)告指出，下一階段，人民銀行、外匯局將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標(biāo)，發(fā)揮以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度優(yōu)勢，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，用好各項(xiàng)調(diào)控儲備工具，調(diào)節(jié)外匯市場供求，對市場順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
物價(jià)方面，上半年，我國物價(jià)漲幅震蕩走低，6月CPI同比降至0，7月短暫轉(zhuǎn)負(fù)至-0.3%，報(bào)告指出，主要是需求恢復(fù)時滯和基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。
報(bào)告強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國沒有出現(xiàn)通縮，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，廣義貨幣保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。下半年也不會有通縮風(fēng)險(xiǎn)，供需條件改善的有利因素還在增多，居民收入增長持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)意愿穩(wěn)步回暖，大宗消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)逐步回升，綜合來看，物價(jià)漲幅大概率已處于年內(nèi)低位。
“預(yù)計(jì)8月開始CPI有望逐步回升，全年呈U型走勢；PPI同比已于7月觸底反彈，未來降幅還將趨于收斂。”報(bào)告指出，中長期看，我國經(jīng)濟(jì)供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預(yù)期平穩(wěn)，不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)。
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