成也新冠，敗也新冠！在新冠疫情大流行的第二年即2021年初登陸深交所創(chuàng)業(yè)板的易瑞生物，受盡新冠疫情帶來的機(jī)遇，上市當(dāng)年盈利暴漲261.38%至2.37億元；如今，新冠疫情潮褪去，易瑞生物2022年業(yè)績隨即暴跌六成，今年一季度更是虧損將近3000萬元。
新冠疫情潮褪去
上市次年業(yè)績暴跌
新冠潮褪去誰在“裸泳”？在新冠疫情三年期間，不少A股公司業(yè)績受益于抗原檢測、相關(guān)藥品。如今，新冠疫情潮褪去，曾經(jīng)大受抗原檢測“紅利”的易瑞生物業(yè)績出現(xiàn)了暴跌。
易瑞生物2022年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，營收6.87億元同比增長14.95%，歸母凈利潤0.83億元同比下滑64.92%，歸母扣非凈利潤0.65億元同比下滑69.36%。
對于盈利的暴跌，易瑞生物曾在業(yè)績預(yù)告中表示，報(bào)告期內(nèi)，全球疫情防控趨穩(wěn)，公司新冠類業(yè)務(wù)收入增長的同時(shí)，常規(guī)POCT 業(yè)務(wù)及食安快檢業(yè)務(wù)訂單、收入保持增長。但因公司實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃計(jì)提股份支付費(fèi)用；且全球新冠抗原檢測產(chǎn)品銷售單價(jià)下降，公司新冠類產(chǎn)品毛利下滑較大，對公司 2022 年度利潤有較大影響。
公開資料顯示，作為快速檢測企業(yè)，易瑞生物的檢測領(lǐng)域包括食品安全領(lǐng)域、體外診斷領(lǐng)域、動物診斷領(lǐng)。其中，體外診斷快速檢測（POCT）依托膠體金平臺、彩色微球平臺、熒光平臺、質(zhì)控品平臺等幾大技術(shù)平臺，構(gòu)建了毒品檢測、甲狀腺功能檢測、心腦血管疾病檢測、炎癥檢測、呼吸道檢測、血液篩查、腸道檢測、熱帶病檢測等系列產(chǎn)品線。
上述報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，易瑞生物實(shí)現(xiàn)體外診斷快速檢測（POCT）業(yè)務(wù)收入 49,944.16 萬元（約4.99億元），除去呼吸道傳染病類業(yè)務(wù)收入外，常規(guī)業(yè)務(wù)收入為 1,275.13 萬元（約0.13億元），即2022年期間，易瑞生物的呼吸道傳染病類業(yè)務(wù)收入約為4.87億元，營收占比為70.89%。即去年全年，呼吸道傳染病類業(yè)務(wù)依然是營收的主要來源。
易瑞生物也表示，2022 年，各國進(jìn)一步優(yōu)化呼吸道傳染病防治策略，尤其是國內(nèi)相關(guān)政策變化帶來抗原檢測需求大增，公司服務(wù)于國內(nèi)外呼吸道傳染病防治的需要，呼吸道傳染病相關(guān)抗原檢測產(chǎn)品供應(yīng)大幅增長。
不過，從毛利率來看，去年全年，體外診斷業(yè)務(wù)的毛利率為52.44%同比下滑18.91%；從細(xì)分產(chǎn)品來看，按照檢測試劑來分，體外診斷檢測-半成品的毛利率為59.81%同比下滑11.99%；體外診斷檢測-產(chǎn)成品的毛利率為44.06%。該兩者的營收分別為2.82億元、2.05億元，其中體外診斷檢測 -半成品的營收同比下滑30.83%。
值得注意的是，上述暴跌的業(yè)績，為易瑞生物上市后第二份年報(bào)，即上市次年業(yè)績大變臉。曾在2021年，易瑞生物依靠新冠檢測盈利大增將近三倍，如其在業(yè)績預(yù)告中所言，2021 年上半年，全球疫情反復(fù)，德國、英國等部分歐洲國家推行家庭自測，海外市場對新冠抗原自測試劑的需求大增；第四季度，受奧密克戎等變異毒株高傳播性的影響，全球疫情防控升級，海外抗原檢測市場需求再次增長。憑借技術(shù)與質(zhì)控優(yōu)勢，公司新冠抗原檢測試劑半成品及配套解決方案的訂單、收入隨之增長，促使 2021 年業(yè)績大幅增長。
如今，新冠疫情的潮水褪去，對易瑞生物的影響可不僅僅體現(xiàn)在2022年度。從2023年度來看，易瑞生物營收、凈利潤雙雙暴跌，其中營收同比下滑79.35%、歸母凈利潤同比轉(zhuǎn)虧，虧損0.28億元；歸母扣非凈利潤轉(zhuǎn)虧0.30億元。
值得一提的是，從去年下半年開始，易瑞生物轉(zhuǎn)入虧損通道。數(shù)據(jù)顯示，2022年全年四季度，易瑞生物的歸母凈利潤分別為1.14億元、0.37億元、-0.03億元、-0.65億元，歸母扣非凈利潤分別為1.08億元、0.35億元、-0.10億元、-0.68億元。
新增長空間何在？
多位股東紛紛減持
如前述所言，易瑞生物的營收來源不止于體外診斷領(lǐng)域，也不止于呼吸道傳染病類業(yè)務(wù)，還包括食品快速檢測業(yè)務(wù)、動物疫病檢測。
不過，從2022年度來看，食品快速檢測業(yè)務(wù)的營收占比不足三成；與此同時(shí)，動物疫病檢測為2022年度的新增業(yè)務(wù)，僅錄得不足300萬元的營收，營收占比僅有0.37%。
從毛利率來看，食品快速檢測業(yè)務(wù)、動物疫病檢測的毛利率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于體外診斷業(yè)務(wù)的毛利率，分別為67.00%、92.71%。然而，遺憾的是，目前該兩個(gè)業(yè)務(wù)的營收占比尚且遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法撼動體外診斷領(lǐng)域的營收占比地位。
另外，需要注意的是，從2022年度的報(bào)告來看，易瑞生物的客戶集中度比較高。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，前五名客戶合計(jì)銷售金額高達(dá)4.24億元，前五名客戶合計(jì)銷售金額占年度銷售總額比例高達(dá)61.70%。
那么，鑒于新冠潮的褪去，未來，易瑞生物的增長空間又在哪里？
從行業(yè)前景來看，根據(jù)市場調(diào)研在線網(wǎng)發(fā)布的2023-2029年中國食品安全檢測儀器行業(yè)市場競爭態(tài)勢及發(fā)展趨向分析報(bào)告分析，中國食品安全檢測儀器行業(yè)市場規(guī)模在2018年達(dá)到了285.2億元，同比增長了11.9%，在2017年的基礎(chǔ)上增長了42.1%。同時(shí)，這一行業(yè)的市場規(guī)模在2019年進(jìn)一步增長，達(dá)到了326.7億元，同比增長14.1%。預(yù)計(jì)到2023年，中國食品安全檢測儀器行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到527.1億元，同比增長13.2%，在2018年的基礎(chǔ)上增長了83.3%。該行業(yè)的市場規(guī)模在2023年將達(dá)到歷史新高。
另外，易瑞生物上述報(bào)告提及，艾瑞咨詢研究報(bào)告顯示，2020 年我國動物診斷市場規(guī)模約為 78 億元人民幣，并以 8.8%的年復(fù)合增長率增長，至2025 年國內(nèi)動物診斷市場規(guī)模將達(dá)到的 131 億元。
前景看似美好，那么，對于賽道中的一員易瑞生物而言，其中動物診斷業(yè)務(wù)才作為去年的新增營收來源，想要爭奪其中的市場，并且作為營收重要來源，還需狠下功夫。
那么，從股東的角度，易瑞生物能否另覓業(yè)績增長的新航線？信心又如何？
筆者留意到，去年五月份開始至今，易瑞生物多名股東紛紛減持。其中，寧波梅山保稅港區(qū)紅杉智盛股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)先后四次減持，累計(jì)減持約893.34萬股；年薪逾30萬元的董事、副總經(jīng)理付輝從去年5月份開始至今，先后八次減持，累計(jì)減持約523.31萬股；前十大股東之一林季敏于去年12月初減持了近200萬股。
另外，今年2月份，易瑞生物披露了關(guān)于特定股東減持股份預(yù)披露公告，顯示，持有公司股份 12,197,923 股（占公司總股本比例 3.04%）的股東盧和華計(jì)劃自本公告披露之日起 3 個(gè)交易日后的 6 個(gè)月內(nèi)以集中競價(jià)方式或大宗交易方式減持，合計(jì)減持公司股份不超過 3,049,480 股（占公司總股本比例 0.76%）。
或受業(yè)績暴跌以及一季度虧損影響，4月26日盤中，易瑞生物股價(jià)一度大跌8.88%。
（圖片來源：巨潮資訊網(wǎng)）
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