智通財經APP獲悉，國泰君安(601211)發布研究報告稱，2023年在加劇的市場競爭中汽車行業將加速出清，自主品牌份額將繼續大幅提升，價格失守的合資品牌短期能緩解庫存壓力，但中期維度市場份額和單車盈利將大幅縮水。預計行業復蘇的時點會有所推遲，需要等到清庫存行為接近尾聲。在經濟復蘇預期下乘用車銷量2023年整體需求并不悲觀。該行認為，優質自主品牌中期銷量以及單車盈利將繼續提升，零部件企業也會顯著受益供應鏈封閉的合資品牌的市場份額的下降。
國泰君安主要觀點如下：
乘用車市場將在加劇的市場競爭中加速出清，自主品牌份額繼續大幅提升。
近期部分合資品牌經銷商大幅降價去庫存表面是需求不振，但更多是在自主和一線合資擠壓下的無奈之舉，價格的屠刀落下就很難收回。2023年預計行業將加速出清，合資繼續退場，自主品牌份額將繼續大幅提升，這也將帶動國產零部件企業的市場份額的進一步提升。
部分合資品牌經銷商大幅降價清庫存實屬無奈之舉，國六切換影響不大，自主品牌小幅降價讓利為新車型推出做準備。
近期的乘用車降價熱潮中，部分合資品牌的部分經銷商降價幅度最大，表面上看是短期需求波動帶來的庫存壓力，但實際上是2022年以來高性價比自主車型推出以及一線合資品牌大幅降價后的競爭力下降，沒有新車型的支持下價格體系的崩塌很難再挽回。自主品牌目前的策略是小幅度降價讓利，同時加速高性價比的車型推出。2023年過六B的切換影響不大，一是離切換時點還有4個月時間，同時國六A的庫存占比并沒有非常高，合資品牌壓力相對較大。
消費者觀望情緒再次加重，行業需求復蘇時點有所推遲。
本次降價范圍本來相對有限，但消費者心中已經有了較強的降價預期，短期消費觀望情緒加重，直接體現就是終端進店量數據表現良好但成交量下降。大幅降價的品牌銷量短期或有反彈但總量有限。該行預計行業復蘇的時點會有所推遲，需要等到清庫存行為接近尾聲。在經濟復蘇預期下乘用車銷量2023年該行對整體需求并不悲觀。
行業加速出清下，整車和零部件企業中期成長邏輯更加明確：
優質自主品牌中期銷量以及單車盈利將繼續提升，零部件企業也會顯著受益供應鏈封閉的合資品牌的市場份額的下降。
繼續推薦三條主線，智能化主線，推薦標的伯特利(603596)(603596.SH)、上聲電子(688533.SH)、星宇股份(601799)(601799.SH)、德賽西威(002920)(002920.SZ)、科博達(603786.SH)、華陽集團(002906)(002906.SZ)、華域汽車(600741)(600741.SH)等;
高景氣度新能源化主線，推薦標的愛柯迪(600933)(600933.SH)、瑞鵠模具(002997.SZ)、雙環傳動(002472)(002472.SZ)、滬光股份(605333.SH)、旭升集團(603305.SH)、標榜股份(301181.SZ)、新泉股份(603179)(603179.SH)、巨一科技(688162.SH)、拓普集團(601689)(601689.SH)等;
自主品牌主線，推薦標的理想汽車-W(02015)、長安汽車(000625)(000625.SZ)、吉利汽車(00175)、長城汽車(601633)(601633.SH)、比亞迪(002594)(002594.SZ)、春風動力(603129)(603129.SH)等。
風險提示：汽車市場需求不及預期
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