近日，云煤能源(600792)發布了《關于2022年第六次臨時股東大會取消部分議案》的公告。
根據公告的內容顯示，鑒于云南昆鋼集團財務有限公司授信管理要求發生變化，可能對《金融服務協議》內的部分條款產生實質性影響。為維護公司和股東的合法權益，公司董事會決定取消原提交2022年第六次臨時股東大會審議的關于《公司與云南昆鋼集團財務有限公司簽署金融服務協議暨關聯交易》的議案。
據了解，云煤能源此次股東大會主要兩個事項，一是選舉第九屆非董事會與監事會成員，第二個便是上述與集團財務公司的議案。
根據云煤能源的風險評估報告顯示，云南昆鋼集團財務有限公司（以下簡稱“昆鋼財務”）于2015年4月15日經國務院銀行業監督管理機構批準組建，2015年10月28日開業,同年10月29日獲得金融許可證，10月30日正式成立。
截至2022年6月30日,昆鋼財務公司資產總額63.58億元，所有者權益12.28億元，吸收成員單位存款33.24億元,發放貸款余額44.61億元。2022年上半年實現營業總收入6,667.05萬元，利潤總額5,962萬元，凈利潤4,471.5萬元。
企業集團財務公司為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構，其設立目的是為了加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率。在實際操作中，集團財務公司資金存貸過程往往容易受到大股東的影響。
因此，為了保證上市公司股東權益，對于上市公司與集團財務公司業務往來，監管要求控股股東及實際控制人應當保障其控制的財務公司和上市公司的獨立性。對于云煤能源企業而言，由于大股東是其重要的客戶，與集團財務公司業務往來更容易受到大股東影響。
收入疑云！八成收入來源于關聯交易
根據公開財務數據顯示，云煤能源的客戶主要來自于控股股東昆鋼控股以及相關關聯公司，關聯交易占整體業務收入的80%以上。2021年，云煤能源的前五名客戶銷售額50.83億元，占年度銷售總額83.91%；其中前五名客戶銷售額中關聯方銷售額49.95億元，占年度銷售總額82.46%。
據了解，關聯交易是指公司與其關聯人之間發生的一切轉移資源或者義務的法律行為。其特征是：交易雙方中一方是公司，另一方是公司的關聯人；交易雙方的法律地位名義上平等，但交易實由關聯人一方所決定；交易雙方存在利益沖突，關聯人可能利用控制權損害公司的利益。
在此之前，云煤能源曾因關聯交易非關聯化被采取監管措施。2019年年報顯示，公司第二大客戶為云南集采貿易有限公司，銷售金額為11.39億元，占公司2019年總收入的19.89%。云南集采貿易收入作為非關聯交易計入營業收入。
面對相關數據，有投資者反映，云南集采貿易有限公司從公司所購焦炭全部銷售至關聯方武昆股份及其下屬公司，公司存在關聯交易非關聯化的現象。經過監管調查發現，上述相關事項確實存在。為此，云南證監局對云煤能源相關審計師給予了警示函的監管措施。
2022年上半年，云煤能源對于關聯方數據再次出現誤差，對2022年半年報中的關聯交易進行了更正。更正后，關聯方“應收項目”增加超過十億。數據顯示，關聯方武鋼集團昆明鋼鐵股份有限公司的應收票據的賬面余額由原來的1.10億變更為11.86億元，關聯方應收票據的賬面余額合計由1.82億變更為12.64億。
緩解關聯方資金壓力？應收項目激增
對于八成收入來自于關聯的云煤能源而言，應收賬款與應收票據增長就意味著關聯方的資金周轉壓力得到緩解。近年來，云煤能源的應收票據及應收賬款金額正在逐步地增長，占營業收入的比重也有所提升。2022年上半年，云煤能源的應收票據及應收賬款金額為22.37億，同比增長168.46%，占營業收入比重高達56.18%。
公開數據顯示，2022年上半年應收賬款前五大應收款期末余額為9.17億元，占期末應收款期末余額合計的91.44%，應收賬款前五大企業均為云煤能源的關聯方。
從應收票據上看，2022年上半年，云煤能源的應收票據期末余額為12.66億，其中商業承兌匯票為11.05億，占比達87.28%，關聯方的應收票據期末余額為12.64億元。
從營業收入客戶構成上看，云煤能源關聯方應收款項占比較高具有商業合理性，但是在營業收入未明顯增長下，相關關聯方應收款項的激增往往意味著上市公司資金使用效率下降，大股東與關聯公司正在變相占用著企業資金。
增收不增利，投資質疑為大股東謀利而生產
除了應收項目激增外，近年來云煤能源出現了明顯增收不增利的情況。從2020年開始，云煤能源營業收入同比與營業利潤的同比出現了明顯分化，在營業收入同比增長情況下，云煤能源的營業利潤卻出現了明顯下降。
2022年上半年，云煤能源營業收入同比增長45.51%，而營業利潤卻虧損6900萬元。由于云煤能源客戶主要是控股股東的關聯方，對于無利卻加大生產的行為，有投資者在公司投資者關系活動中表示：“2022年一季度，公司實現主營收入18.37億元，同比上升34.58%。收入增加，效益卻倒掛，這叫無效生產！有沒有圖利大股東呢？”“公司35億改造，去年第四季度焦煤倒掛，為啥生產那么多焦炭，焦煤倒掛為何不降低產量？35億改造，會不會又是改造完成之日，又是巨虧之日？”
為此，云煤能源表示，效益倒掛主要原因是公司在一季度承擔了勞務派遣人員安置費，加之全國煉焦煤價格普漲，西南地區受貴州煤礦事故及安全影響，原料煤價格居高不下，采購成本上升所致。對于35億改造項目，云煤能源表示：“......公司實施200萬噸/年焦化環保搬遷轉型升級項目是綠色智能、成本具有較大優勢，經濟效益較好。”
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