在一系列市場猜測中，英國央行周三表示，其支持英國養老基金的債券購買計劃將于周五按時結束，這一點在與商業銀行的接觸中已經“絕對明確”。中長期英國國債收益率一度沖高，英鎊匯率巨震后上漲1%，市場正關注英國央行后續計劃。隨著8月英國經濟意外超預期降溫，衰退陰云對英國政府的預算計劃及英國央行的抗通脹目標帶來重大考驗。
購債救市將按計劃結束
當地時間周三（10月12日）英國央行重申，其支持英國養老基金的債券購買計劃將于周五按時結束。“正如英國央行從一開始就明確表示的那樣，其臨時和有針對性的英國國債購買將于10月14日結束。”英國央行發言人表示，“貝利昨天確認了這一立場，并在與銀行高層的接觸中明確表示。10月14日之后，包括新的擴大抵押品回購機制(TECRF)在內的一些措施到位，將可以緩解LDI的流動性壓力。”
英國國債收益率先漲后跌，10年期英債美股盤初觸及日高4.63%，創2008年來最高，隨后漲幅收窄至4.43%。20年期英債一度逼近5.20%，創2002年6月來最高，尾盤回落至平盤4.90%附近。30年期英債一度觸及5%關鍵心理關口，刷新金融危機以來高位，臨近尾盤回吐漲幅下測4.80%支撐。
為了應對由英國政府迷你預算計劃對市場帶來的沖擊，英國央行上月28日公布緊急計劃，以每天50億英鎊的上限買入英國長期國債，時間為9月28日至10月14日。英國央行副行長坎利夫（Jon Cunliffe）上周在給一位議員的信中寫道，當英國央行介入時，幾家養老基金離崩潰還有幾個小時。
隨著到期日的臨近，恐慌情緒再次卷土重來，周一，英國30年期國債收益率一度升至4.75%，逼近前期高位。英國央行隨后宣布將本周5天的購債規模提高至最高每天100億英鎊，并將通脹掛鉤債券納入其中，稱英國金融穩定面臨“重大風險”，可能出現自我強化的“拋售”狀態。
不過英國央行似乎無意延長救市期限。英國央行行長貝利(Andrew Bailey)當地時間周二在華盛頓國際金融協會（IIF）活動上表示，英國養老基金需要在周五之前完成頭寸再平衡，屆時央行的緊急債券購買計劃將結束。“我給相關基金和管理公司的信息是：現在還有三天時間，你必須完成這項工作。”
這再次引發了市場的擔憂情緒，英鎊、英債價格隨后再次走低。自上月末英國國債因政府減稅計劃重挫以來，該國養老基金一直在爭相籌集現金。此前由于債券價格暴跌，基金需要為負債驅動投資（LDI）策略下的衍生品資產提供緊急抵押品，造成了連環拋售的惡性循環，迫使英國央行最終出手救市。
官方表態并未化解外界的疑慮。CMC Markets首席市場分析師休森（Micheal Hewson）表示，“考慮到英國央行剛警告市場存在拋售風險，貝利的語氣尤其令人困惑。如果你真的相信存在拋售的風險，那么為什么要轉過頭來，對養老基金設定3天的時限來整理自己的風險狀況？未來幾天的進一步波動很可能會引發另一輪大逆轉，并對央行的信譽造成另一次打擊。”
值得注意的是，周三早些時候有媒體報道稱，英國央行官員私下向銀行業表示，可能延長直接購買債券的期限。從近期英國金融資產的走勢看，由英國政府新預算案帶來的沖擊顯然遠未結束。英國養老顧問公司XPS首席投資官威利斯（Simeon Willis）表示，依然看到一些養老基金全面出售以尋求流動性的跡象，還有房地產基金的表現，信貸利差有擴大的趨勢。
英國養老金和終身儲蓄協會（PLSA）在聲明中呼吁英國央行延長購債計劃至10月31日，甚至更久，“自央行干預以來，養老基金的一個主要擔憂是，購買期不應過早結束，如果停止購買債券，應該采取額外措施來管理市場波動。”
衰退陰云再起
對于英國經濟而言，新一輪挑戰即將到來。隨著退出量化寬松計劃啟動，英國央行將從10月31日開始減持英國國債。英國政府將在10月31日更新經濟預測和迷你預算計劃籌資的更多細節。11月3日，英國央行將召開議息會議，加息已經箭在弦上。
如今英國已經處在危機和衰退的邊緣。根據英國國家統計局發布的數據，英國8月GDP下降0.3%，截至8月的三個月GDP環比下降0.3%，總體水平與2020年2月疫情前相當。
Hargreaves Lansdown首席股票分析師耶茨（Sophie Lund Yates）在報告中表示：“英國經濟似乎已正式從停滯狀態邁向收縮狀態，投資者正在等待經濟衰退正式到來。雖然按照傳統的衡量標準，英國還沒有出現衰退，但今天的數據讓我們離這一情況又近了一大步。”
國際貨幣基金組織（IMF）本周警告稱，由于物價上漲、利率上升以及消費者需求被抑制，英國經濟增速或在2023年大幅下滑。該機構將英國明年GDP增速下調至0.3%，在發達經濟體中處于下游水平。
IMF首席經濟學家古蘭沙（Pierre Olivier Gourinchas）對英國政府無資金支持的減稅政策表達了擔憂，敦促英國首相特拉斯（Liz Truss）和財政大臣夸滕（Kwasi Kwarteng）讓減稅目標與英國央行的反通脹任務相一致。“迷你預算只會加劇通貨膨脹， 央行正試圖收緊貨幣政策，如果同時有財政當局試圖刺激總需求，就像有一輛前面有兩個人的車，每個人都試圖把車開向不同的方向。這不會很奏效。”
英國央行首席經濟學家皮爾（Huw Pill）周三預計，下個月英國的利率政策將發生“重大”變化，以應對英國政府的財政計劃。在他看來，英國政府的“增長計劃”及其對家庭和企業能源法案的支持，將增加中期的通脹壓力。
Quintet Private Bank首席經濟學家兼宏觀策略師安東努奇（Daniele Antonucci）認為，由于市場波動的驅動因素是財政政策，而不是英國央行，因此央行在安撫貨幣和債券市場方面只能做這么多。“ 財政政策在市場上造成了不穩定，包括養老金部門，抵押貸款市場，英國央行正在努力履行其金融穩定的使命。我懷疑市場將有幾周的波動和不確定性。下一個催化劑，基本就是英國政府的全面預算和OBR經濟預測。”
最新評論