北京時間9月22日，美聯儲正式宣布，將政策利率聯邦基金利率的目標區間從2.25％至2.5％上調到3％至3.25％，加息75個基點。自今年3月以來，美聯儲已連續進行5次加息，累計加息300個基點。
此前各大央行“組團”加息，無疑是全球市場近來最關鍵的變量之一。瑞典央行上調幅度達100個基點，為近30年來幅度最大的一次加息，超出市場預期，給全球“超級央行周”定下了“鷹派”基調。
“暴力”加息成為人們的第一印象。美國加息導致了英鎊、歐元、日元、韓元等各國貨幣大面積貶值，人民幣兌美元雖也有貶值，不過貶值幅度明顯低于其他主要經濟體貨幣。嚴重如日本，當地時間9月22日晚間，日本財務省宣布干預匯市，通過買入日元、賣出美元，阻止日元進一步貶值。這是自1998年以來日本政府首次干預匯市。
歐美過去20年的低利率和降息大周期宣告結束，不斷上升的利率和潛在的經濟后果，讓投資者很難安心地投資于股票等風險資產，各國股市近來疲軟行情均是最直接的反映。
如果說美國加息只為割全球韭菜，可能失之偏頗，不過一步錯步步錯，積重難返，以前的錯誤判斷和行動滯后導致美聯儲不得不“矯枉過正”，給經濟下猛藥。美國加息對其他經濟體尤其是新興市場經濟體的影響凌厲，美國加息升值，持有美元資產收益增加，就會吸引資金從其他經濟體抽離，回流美國。等到其他國家資產價格跌到一定程度，美元資金就會回頭低價購買該國商品、服務和優質的企業股權，把其他國家辛勤勞動所創造資產價值剝奪。
美聯儲很可能繼續這一路徑依賴，尤其在找不到可持續性發展的實體經濟基礎時，繼續依靠虛擬金融，延續暴力加息的瘋狂，意圖收割他國財富。但對于美國國內生產廠商來說，這并不是一個好選擇，直接導致貸款利息高企，出口成本提升。
與美國加息同樣引人注目的，便是中國數次降息。這說明，我們和歐美當前面臨的主要矛盾完全不一樣。當前我國經濟增長、物價水平、就業狀況、國際收支平衡等貨幣政策調控目標均運行在合理區間，并無過多通脹壓力，同時中國因疫情防控應對有力，經濟復蘇基本面確定性強。近幾年持續化解金融系統性風險，有效降低資產泡沫。加之中國的資本管制政策，有效制約國際游資的炒作。這使得我國短期雖受到美國加息的影響，但我國的戰略定力必將惠及經濟穩定性，資產不會大起大落。
一個大國要平衡內部經濟指標和外部經濟指標的關系。真實利率略低于潛在實際經濟增速，處于較為合理水平，是留有空間的最優策略。而目前我國真實利率略低于潛在實際經濟增速，降息是應對經濟增速下行一味“藥”，以提振需求和消費，鼓勵投資，促進經濟發展。特別是自本輪疫情以來，頂層設計上出臺了以國內循環為主，帶動國際循環的雙循環經濟發展戰略，為應對今天的宏觀國際經濟形勢，留下了足夠縱深的戰略空間。
“以我為主”的貨幣政策，使得我國流動性保持合理充裕。至于人民幣匯率雙向波動則是常態，既沒有“單邊市”，也能給全球貿易和投資提供一個“避風港”。
文/蔣光祥（財經專欄作者）
編輯 王進雨
校對 李銘
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