人民幣近期的貶值主要由兩個因素推動：
1）美元指數(shù)走強：美國8月CPI數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，加息預(yù)期從九月份可能加息50或者75BP，變成接下來可能加息75甚至100BP，推動美債長短端收益率繼續(xù)上行，美元重新走強，其他貨幣相應(yīng)貶值。
2）歐美政策可能影響出口的預(yù)期：近期海外政策變化較多，美國通過《通脹削減法案》讓市場參與者擔憂新能源出口，歐委會也提出禁止所有強制勞動商品進入歐洲市場的提案，歐美對國內(nèi)制造業(yè)的貿(mào)易限制可能會影響中國后續(xù)出口，而在八月份已經(jīng)看到出口出現(xiàn)疲軟跡象，增速從兩位數(shù)回落到個位數(shù)。
接下來人民幣怎么走也取決于兩個因素：
1）美元走勢：美國通脹頑固，就業(yè)市場（新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、首次申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)等）沒有明顯走弱，高利率沒有出現(xiàn)拐點；在冬天結(jié)束前歐洲能源問題仍然存在不確定性，“美國強、外圍弱”和“強利率強美元”的組合不變。另外全球貿(mào)易活動繼續(xù)收縮也會助推美元，美元的強勢沒有結(jié)束。
2）國內(nèi)情況：疫情和地產(chǎn)對經(jīng)濟的制約沒有解除，暫時看不到強復(fù)蘇帶來的升值動力。出口方面，隨著全球經(jīng)濟和需求繼續(xù)下行，出口會進一步下滑。
綜合來看人民幣貶值壓力沒有消除，破7后可能會貶至7.1-7.2，在那之后是否會繼續(xù)貶值可能要先考慮匯率政策影響。
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