機構看好疫情趨穩后業績彈性恢復，業績有望持續增長股僅4只。
國內旅游業正走在復蘇的路途上
2020年以來，受新冠肺炎疫情影響，正處于高速發展的旅游業經歷了不小的沖擊，旅游人數和旅游收入均呈斷崖式下降。2021年旅游業開始企穩復蘇，但還未恢復到疫情前水平。
根據文化和旅游部公布的2021年文化和旅游發展統計公報，2021年國內旅游總人次32.46億，同比增長12.8%，恢復到2019年的54%。國內旅游收入（旅游總消費）2.92萬億元，同比增長31%，恢復到2019年的51%。旅游總收入占2021年GDP的2.55%，疫情前這一占比接近6%。
今年在疫情的反復下，雖然旅游業開局并不樂觀，但旅游消費和休閑度假等彈性需求進一步釋放。中國旅游研究院出游意愿專項調查數據顯示，2022年第一季度居民旅游意愿為85.32%，同比增長3.15%。這意味著旅游需求的基本面還在，并穩步恢復至疫前水平。中國旅游研究院預計，2022年國內旅游人數39.8億人次，國內旅游收入3.81萬億元，同比分別增長19%和27%，有望恢復至2019年同期水平近七成。
全球旅游業結構性復蘇
將呈現這些變化
站在全球的角度來看，世界旅游城市聯合會與中國社會科學院旅游研究中心聯合發布的《世界旅游經濟趨勢報告（2022）》顯示（以下簡稱《報告》），2021年全球旅游總人次達66億人次，全球旅游總收入達3.3萬億美元，分別恢復至2019年的53.7%、55.9%。全球旅游總收入相當于GDP的比例回升至3.8%，與2019年相比下降了3.1%。
通常情況下，因旅游業具有較強的綜合性和敏感性，經濟、政治、自然災害等外部環境的變化往往會對旅游業產生直接影響，旅游總收入通常表現出更大的波動性。例如，受全球金融危機影響，2009年全球旅游總收入同比下降8.3%，而全球GDP同比下降了5.1%；2020年新冠肺炎疫情席卷全球，全球旅游總收入同比下降48%，但全球GDP僅下降3.4%。
數據來源：中國社科院
《報告》預測，2022年全球旅游業結構性復蘇將呈現四個趨勢性變化：
一是復蘇產生變局。以新興經濟體、亞太板塊驅動旅游經濟增長的格局已被打破，旅游業更加依賴于城市。
二是復蘇產生斷層。發達國家和欠發達國家的斷層在加深，頭部企業和中小企業的差異在加劇，輕資產企業和重資產企業間產生分層。
三是產業集中度提升。旅游經濟向公共醫療水平高的國家集中，旅游市場向國內和周邊集中。
四是復蘇伴隨技術、認知和可持續發展變革。科技手段前所未有地全面融入，旅游數字化發展趨勢加速。世界范圍內正在產生一批新的IP，市場在重新認識目的地和吸引物。
5A級景區大盤點
江蘇、浙江旅游業發達
中秋節已至，多省因疫情反復倡導就地過節，旅行呈現出周邊游、短途游的特點。接下來的國慶長假中，積壓已久的跨省游、長途游需求有望充分釋放。
文旅部今年7月正式確定12家景區為國家5A級旅游景區。截至目前，全國共有318家5A景區。江蘇省和浙江省是國內僅有的兩個5A景區數量在20家及以上的省。
從省內5A景區的分布情況來看，江蘇的25家5A景區分布在13個地級市，但蘇南五市占了17家，超過全省的三分之二。浙江省內杭州、嘉興和臺州各3家，寧波、溫州和衢州各2家，其余多個城市均有1家，整體來看，浙江的5A景區分布均衡度較高。
五星級酒店的數據是一個地區服務水平、消費能力和競爭力等軟實力的重要參考依據。從2000年以來的數據來看，浙江省的星級酒店的數量一直保持高于江蘇省的水平。
按照疫情前的國家旅游局和統計局公布的可比數據綜合來看，浙江省的旅游業近年來發展迅速，景區個數從2010年的257家（低于江蘇省366家）增長至2019年的827家（高于江蘇省615家）。按照景區接待人數和景區數量的比值來看受歡迎程度，江蘇省的景區平均接待人數整體高于浙江省，2019年江蘇省和浙江省的景區平均接待人數分別為93.83萬人和64.2萬人。
機構看好疫情趨穩后業績彈性恢復
今年上半年，由于多個熱門旅游目的地出現疫情，跨省游客的流動性降低，旅游市場“雪上加霜”，業績整體受到沖擊。
證券時報·數據寶統計，A股中48只旅游出行概念股，上半年僅有9股實現盈利，業績同比去年增長的僅3只，部分旅游上市公司虧損程度甚至超過2020年上半年。
今年二季度，受上海及周邊疫情外溢沖擊，九華山風景區游客接待量下降，九華旅游經營業績受到了重大沖擊，上半年公司營業收入1.19億元，同比下降51.88%；歸母凈利潤虧損3292.3萬元，同比下降162.32%。
距離上海客源地比較近的天目湖和黃山旅游也均受到影響。上半年，黃山風景區接待進山游客僅有33.36萬人，同比下降65.99%。天目湖(603136)上半年虧損超5000萬元，業績由盈轉虧。
其它旅游股中，麗江股份上半年客接待量出現較大幅度下降，三條索道共計接待游客51.45萬人次，同比下降61.7%，公司上半年止盈轉虧，凈虧損5341.97萬元，同比去年減少631.24%。
三季度隨著暑假、中秋節、國慶節等假日相繼來臨，市場對于旅游出行板塊業績、估值修復的預期有所升溫。近日包括南方航空、新華聯(000620)、宋城演藝等多個旅游出行股連續錄得上漲，華夏航空(002928)、長白山(603099)、國旅聯合(600358)連續3個交易日獲得主力資金持續凈流入。
東方證券認為，多地調整防疫隔離政策疊加暑期旺季，上半年受疫情壓制的居民旅游需求有望在第三季度迎來集中釋放，建議關注板塊短期回調帶來的配置機會。
獲得超5家機構評級的旅游出行概念股中，機構一致預測4股今明兩年業績有望呈現持續增長，分別是中青旅、君亭酒店、中國電影(600977)、白云機場。
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責任編輯：林麗峰
校對：趙燕
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