中報披露完畢，券商投行業務格局也逐步顯現。
數據顯示，上半年券商投行收入總體平穩，全行業證券承銷與保薦業務凈收入267.71億元，基本與去年同期持平。
不過，各家券商投行業務卻呈現冰火兩重天的情況，頭部券商投行業務整體收入保持增長，行業前10券商的承銷與保薦業務凈收入占比達到六成。同時，部分中小券商業績大幅下行，展業難度顯著增加。
頭部券商業務豐收
上半年的券商投行市場保持了比較穩定的情況，雖然股權融資等數量顯著下降，但是單體融資規模的上升維持了市場整體的業務規模。
根據Wind統計，2022 年上半年，證券公司承銷融資總額 61127.85 億元，同比增長 9.9%。其中，股權融資總額6035.70億元，同比下降6.6%;證券公司承銷的債券融資總額 55092.15 億元，同比增長12.1%。
股權融資方面，數據顯示，2022 年上半年，全市場共發行 298 家股權融資項目，同比下降 37.92%，募集資金人民幣 5273.83 億元，同比增長0.83%。其中，IPO 項目176家，同比下降33.83%，募集資金人民幣2600.64億元，同比增長18.96%。
頭部券商在投行業務上的優勢進一步加強。以IPO為例，Wind數據顯示，上半年，全市場累計募資金額為2468.13億元，保薦承銷規模超過100億元的券商僅有6家。其中中信證券(600030)以635.27億元的總規模高居市場榜首，緊隨其后的是中信建投(601066)，總規模達到401.64億元。另外海通證券(600837)以217.83億元的總規模位列行業第三。另外3家總規模超過百億元的分別是中金公司、國泰君安(601211)和華泰證券(601688)。
債券方面，2022 年二季度，證券公司各類債券承銷金額 3.11 萬億元，同比增長 9.07%，環比增長 22.15%。2022 年上半年，證券公司債券承銷金額排名前3位分別是中信證券、中信建投和中金公司，與股權承銷規模排名一致，其中中信證券債券承銷金額超萬億，達1.02萬億元。
從投行凈收入來看，中信證券、中信建投和中金證券在2022上半年拿下前3名，分別實現凈收入34.53億元、28.32億元和26.81億元，投行凈收入超過10億元的還有海通證券、國泰君安和華泰證券，分別為為24.35億元、20.74億元和16.91億元。
這6家券商累計收入達到151.65億元，占全市場的比例達到56.64%，行業前10證券承銷業務凈收入占行業總體的比例更是超過60%。
業績增速上來看，頭部券商表現最為亮眼的是中信建投。上半年投行凈收入同比增長44.5%，超越華泰聯合、海通證券位居第二名。另外，國泰君安半年投行凈收入同比增幅為22.53%。
“2022年上半年，本集團投資銀行業務聚焦重點產業、重點區域和重點品種，強化一體化管理、深化事業部制改革，強化戰略協同、做優綜合服務，建設‘投行+’生態，IPO等主要業務品種保持行業前列，在重點產業和長三角、珠三角等重點區域的競爭力穩步提升。”國泰君安在半年報中表示。
中小券商依賴“押寶”
與頭部券商的業績普遍增長不同，不少中小券商的投行業務波動較大，無論是行業排名還是凈收入水平，中小券商都坐起“過山車”。
投行業務增速較快的是天風證券(601162)，2022年上半年凈收入增長率最高的券商，天風證券實現投行業務凈收入5.62億元，同比提升53.79%，高居行業第一。
不過，大多數中小券商都面臨著收入下滑的壓力，41家上市券商中，其中有11家券商下滑幅度超過40%。比如，東北證券(000686)的投行業務凈收入，從去年同期的1.43億元驟降至今年上半年的0.53億元，同比下滑63.09%。另外，華西證券(002926)的投行業務凈收入也下降超過60%。
事實上，對于大多數中小券商而言，投行業務規模有限，不得不在展業過程中“押寶”重點項目，導致個別項目對于公司整體收入水平影響較大。
東北證券2021年整體營業收入水平較高是因為完成了兩個IPO項目，盈建科與潤豐股份，這兩家公司貢獻了將近1.2億元的保薦承銷費用。
東興證券上半年實現投行業務凈收入5.7億元，同比增長41.55%。主要原因是今年3月，東興證券(601198)保薦的騰遠鈷業在創業板首發上市，募集資金54.78億元，為上半年創業板市場募資規模最大的IPO項目。
不過，中小券商也在另辟蹊徑，避開激烈競爭的IPO等領域，不斷強化自身業務長處，從而推動投行業務收入水平不斷上升。
天風證券在中報中披露，公司在債權投行方面亮點明顯，上半年，公司企業債、公司債承銷規模分別位列行業第1位及第20位;上半年公司擔任管理人發行的企業 ABS 項目共11單，規模合計52.372億元，在交易所市場規模排名第20位，單數排名第10位。
東北證券則表示，公司投資銀行業務立足“中小創新企業投行”定位，積極打造北交所業務特色，加快推進項目申報和立項工作，保持在北交所和新三板業務的行業排名優勢，持續構建業務品牌影響力。截至報告期末，公司累計完成北交所項目4個，行業排名并列第7位。
責編：李雪峰
校對：趙燕
本文首發于微信公眾號：券商中國。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。
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