智通財經APP獲悉，中泰證券發布研究報告稱，供應下降而需求上漲，鋰鹽價格加速上行預期升溫。8月鋰鹽大省四川面臨極端高溫天氣，大廠被迫停產，預計約影響半個月以上生產周期，鋰鹽或將減產6000噸左右。需求端整體持續向上，Q4將進入產業鏈需求旺季，價格有望進入加速上行通道。核心標的：天齊鋰業(002466)(002466.SZ)、贛鋒鋰業(002460)(002460.SZ)、中礦資源(002738)(002738.SZ)、永興材料(002756)(002756.SZ)、融捷股份(002192)(002192.SZ)、雅化集團(002497)(002497.SZ)等。
中泰證券主要觀點如下：
價格端：鋰價進入新一輪上行通道。
電池級碳酸鋰價格由6月末低點48.29→48.31萬元/噸，上漲0.05%，8月份鋰價有加速上漲趨勢;電池級氫氧化鋰價格穩定在49.09萬元/噸。而成本端，鋰精礦持續上漲，外購鋰精礦原料的鋰鹽廠利潤承壓，單噸利潤由7.24→6.22萬元/噸(截至2022年7月31日數據)。
供給端：7月產量微增，四川限電沖擊鋰鹽供給。
1)國內生產端，7月國內鋰鹽產量5.29萬噸，環比+4.55%，同比+36.34%。其中，國內氣溫提升，鹽湖生產進入旺季，7月國內碳酸鋰產量約3.46萬噸，環比+10%，同比+54%;國內大廠檢修，7月氫氧化鋰產量為1.83萬噸，環比-3%，同比+13%。四川受極端高溫天氣影響，四川工業企業于8月15日-8月25日限電停產。四川是國內鋰鹽生產大廠，根據百川資訊數據，7月四川鋰鹽產量1.11萬噸，約占國內供給的21%，考慮到重啟周期，本次限電影響或在半個月以上，約影響6000噸鋰鹽供應。
2)進口端，7月國內鋰鹽進口約0.98萬噸，環比-66%，同比+100%。其中7月國內碳酸鋰進口9369噸，同比+108%，環比-67%，進口均價為6.25萬美元/噸(環比-2.78%);從智利海關出口數據來看，7月對中國鋰出口量達到11138噸，環比+24%，出口價格(FOB)達到52786美元/噸(環比-13%)，預計8月國內進口數據環比微增。3)出口端，7月國內鋰鹽出口約1.05萬噸，環比+121%，同比-5%。其中7月氫氧化鋰出口9713噸，同比-3%，環比+139%，出口均價約4.75萬美元/噸。
鋰精礦進口：1)7月國內從澳大利亞進口鋰精礦27.88萬實物噸，環比+48.38%，同比+74.91%;進口鋰精礦均價約3260美元/噸，環比+23.51%，同比+592.94%。1-7月累計進口鋰精礦139.02萬噸，同比+24%。2)在黑德蘭港出口鋰精礦的礦山主要包括MtPilgangoora、MtNgungaju以及MtWodgina礦山，7月澳大利亞黑德蘭港出口鋰精礦8.25萬噸，環比+14%，同比+213%，其中全部出口至中國。
需求端：下游景氣度持續向上。1)新能源汽車：根據中汽協的數據，7月新能源汽車產量61.7萬輛(環比+4.58%，同比+1.2倍)，銷量59.3萬輛(環比-0.50%，同比+1.2倍)。2)動力電池：7月我國動力電池產量共計47.2GWh(同比+172%，環比+14%)，動力電池裝車量24.20GWh(同比+114%，環比-10%)，產裝比回升至1.95。3)正極材料產量環比回升：國內三元材料產量為4.79萬噸(環比+8.3%，同比+29.93%)，7月磷酸鐵鋰產量為7.18萬噸(環比+3.09%，同比+91.89%)，7月鈷酸鋰產量為0.53萬噸(同比-43%，環比-2%)，7月錳酸鋰產量為0.50萬噸(同比-51%，環比-7%)。
風險提示：下游需求不及預期的風險、供給端超預期釋放風險、國內疫情反復和國外疫情失控風險、需求測算偏差風險、研究報告使用的公開資料存在更新不及時的風險等。
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