泡泡瑪特曾經開啟了多少潮玩愛好者的“盲盒世界”？而如今，社交平臺上年輕人正瘋狂轉手盲盒，“退坑之潮”強勢涌來。
近日，“潮玩第一股”泡泡瑪特，由于股價波動再次成為市場焦點。 截至8月12日收盤，泡泡瑪特股價報18.6港元/股，距高點已跌去逾80%。其最新市值也從巔峰時期的近1500億港元，縮水至260億港元附近。
“鑒于目前的經濟形勢以及投資者對于其成長性的預估，泡泡瑪特近期的股價下跌不完全是因為業績問題。股價需要一個理性回歸的過程。”
北京大學文化產業研究院副院長陳少峰在接受天府文創云采訪時表示。
從兩年前的風光上市到如今市值縮水超過千億，泡泡瑪特是否正在被投資者和消費者“拋棄”？ 經過最近幾年的發展熱潮之后，“盲盒經濟”是否風頭已過？
潮玩第一股”遭遇股價“滑鐵盧”
7月15日，泡泡瑪特發布了2022年上半年業績預告，預計截至2022年6月30日，集團收入增速下滑至30%，但凈利潤同比下滑接近35%。 這是泡泡瑪特上市以來，首次出現凈利潤下滑的情況。
此次業績預告，成為了泡泡瑪特近兩周以來股價震蕩下跌的“導火索”。盡管泡泡瑪特緊急推出數億港元的股票回購計劃，向外界展示其對于未來持有堅定的信心，卻仍難挽股價頹勢。
針對利潤下滑，泡泡瑪特給出的官方解釋是， 上半年疫情反復對一線城市影響巨大，線下門店關停、線下物流受阻等不利因素疊加。
事實上，今年上半年在面臨采購成本、模具成本等成本“剛性增長”的同時，泡泡瑪特與其他非剛需類消費品一樣，受到消費市場基本面的直接影響。“整體消費市場動力不足，尤其是主力的年輕消費群體購買意愿下降，直接影響到泡泡瑪特的業績表現，這是一個重要因素。”陳少峰表示。
不過也有分析指出，泡泡瑪特資本市場“遇冷”，并非是其上半年業績承壓單方面所致。資本市場真正關心的是一家公司主營業務的成長性與可能性。泡泡瑪特股價持續下跌的背后，反映了資本市場對其成長性的擔憂。
從泡泡瑪特的年報便可見端倪，2021年泡泡瑪特雖然實現全年營收44.91億元，同比增長78.7%，但相較于上市前2018年（225.49%）和2019年（227.19%）的同比增速，其賺錢效率呈現明顯下滑趨勢。
如今， 在經過近幾年盲盒市場的“狂飆突進”之后，無論是投資端還是消費端的熱情似乎都在逐漸冷卻。
此前，高盛發布研究報告，將泡泡瑪特2022年至2024年凈利潤預測下調24%至37%，以反映其收入和利潤波動的可見性較低。報告指出，公司表現不佳是由于激烈競爭和擴張投資導致毛利率的不確定性，利潤率狀況波動超過預期。與此同時，中金公司也下調了目標價，維持泡泡瑪特“跑贏行業”評級。
分析人士指出， 泡泡瑪特的股價跌勢和業績下跌，既有整體股市疲軟的因素，同時也存在去泡沫的可能。 “前期市場對泡泡瑪特的期望太高了，前后落差太大。”
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