作為國資監管體制改革的重要一環，國有資本投資公司改革試點取得實質性進展。
國資委近日印發《關于國有資本投資公司改革有關事項的通知》（下稱《通知》），對國有資本投資公司試點企業進行了調整優化�！锻ㄖ访鞔_，中國寶武、國投、招商局集團、華潤集團和中國建材5家企業正式轉為國有資本投資公司。
此外，航空工業集團、國家電投、國家能源集團、國機集團、中鋁集團、中國遠洋海運、中糧集團、中國五礦、通用技術集團、中交集團、保利集團和中廣核等12家企業繼續深化試點。
值得注意的是，新興際華集團(601718)與南光集團兩家央企已不在國有資本投資公司試點之列。
國有資本投資公司改革，上聯國資改革，下接國企改革，是一項意義重大、影響深遠的綜合性改革。國資委副主任翁杰明此前在深化國有資本投資公司改革工作推進會上指出，國有資本投資公司改革涉及改革各個領域，極具探索性和挑戰性。要在保證正確改革方向的前提下，大膽探索、勇于創新，力爭在投資公司整體改革、管控模式優化、產業結構調整、市場化改革等各個領域取得更大突破。
“管資本”的全新探索
清華大學中國現代國有企業研究院研究總監周麗莎表示，5家央企正式轉為國有資本投資公司，這意味著通過改革進一步發揮企業在授權經營、結構調整、資本運作、服務實體經濟等方面功能作用的發展模式更加定型。
黨的十八屆三中全會開啟了新一輪國資國企改革，推動國資監管方式由“管資產”向“管資本”過渡，首次提出了組建若干國有資本投資運營公司。
其中，國有資本投資公司是在國家授權范圍內履行國有資本出資人職責的國有獨資公司，是國有資本市場化運作的專業平臺，以資本為紐帶、以產權為基礎依法自主開展國有資本運作。
自2014年7月以來，國務院國資委先后在中央企業層面改組組建了中國國新、中國誠通兩家國有資本運營公司以及國投公司、招商局集團等三批共19家國有資本投資公司試點企業，形成“2+19”的格局，在授權放權、組織架構、運營模式、經營機制等方面進行了積極探索。
中國企業改革與發展研究會研究員吳剛梁表示，探索改組組建國有資本投資公司，是新一輪國資國企改革的一項重要舉措，事關整個國有資本授權經營體制的改革。新改組的國有資本投資公司介于國資監管機構與實體企業之間，是一個承上啟下的環節，避免了國資監管機構直接干預國有企業的具體經營活動。
在這種模式下，國有資本投資公司成為一個“隔離層”，更有利于形成以管資本為主的國資監管模式。業界學者稱此舉初步創設了國資監管體制的“三層架構”，即“國資監管機構—國有資本運作平臺—國有企業”。
吳剛梁表示，鑒于大多數中央企業尚不具備改組為國有資本投資公司的條件， 因此需要采取先試點、后推廣的模式，這是一種改革成本更小、更加穩妥的做法。相對而言，19家試點企業的治理機制比較完善、資本運作能力較強。經過8年的試點工作，目前已經形成了一些可復制、可推廣的經驗和模式。
國資委此前披露的數據顯示，2020年19家試點企業經營業績穩中向好，營業收入同比增長6.6%、凈利潤同比增長14.3%，大幅超過央企平均水平。2021年上半年試點企業營業收入和凈利潤同比增長34.3%和72.2%。此外，19家試點企業實施混改項目數量在全部中央企業中占比近50%、引入非國有資本金額占比近70%。19家試點企業平均職業經理人數、按照契約化管理的人數、公開招聘人數、員工持股激勵人數等約為央企平均值兩倍。
穩步實施綜合性改革
根據安排，國有資本投資公司以服務國家戰略、優化國有資本布局、提升產業競爭力為目標，在關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，按照政府確定的國有資本布局和結構優化要求，以對戰略性核心業務控股為主，通過開展投資融資、產業培育和資本運作等，發揮投資引導和結構調整作用。
經過8年的試點工作，改革成果頗豐。招商局集團稱公司轉正的原因是“功能定位準確、資本運作能力突出、布局結構調整成效顯著”。
國有資本投資公司試點，首先是要轉變總部職能，改革集團管控模式。招商局集團強化總部“戰略引領、風險管控、綜合服務”的“3S”職能定位，2021年對總部部門和內設機構職責進行了進一步的梳理和調整，統籌謀劃總部機構職能、理順總部機構管理體系、明確總部機構職責定位，推進管理資源和焦點向關鍵職能集中。
此外，國投集團強調“小總部、大產業”的概念，把資本經營與資產管理經營分開，搭建了“總部、子公司、投資公司”的三級架構。中國寶武也建立了“資本運營層-資產經營層-生產運營層”三層管控架構，以實現管理扁平化。
國有資本投資公司以資本為紐帶、以產權為基礎依法自主開展國有資本運作。中國寶武連續收并購馬鋼、太鋼、重鋼、昆鋼、山鋼、新鋼等地方國有鋼企，托管了中鋼、包鋼等地方國有鋼企。
招商局集團加快對外投資并購和資本運作，2021年7月成功收購香港物業管理服務供應商創毅控股53.51%股份。推進遼寧港口資產的整合，推進大連港(601880)股份與營口港(600317)股份兩上市公司整合工作。
中國遠洋海運集團完成收購東方海外國際和獅勝貨柜，集裝箱運輸和制造能力均進入全球前三名，實現從跟跑、并跑到領跑的跨越，成為平衡全球航運格局的重要力量。
此外，國有資本投資公司還帶有產業使命，目標是服務國家戰略、提升產業競爭力，側重在重要行業和關鍵領域發揮作用，可發展有限數量的多元產業，探索戰略新興產業，具備產融結合能力。
改革下一步怎么走
中國企業研究院首席研究員李錦告訴第一財經記者，國有資本投資運營公司改革是國資國企改革的“牛鼻子”，是牽一發而動全身的改革。要在組織架構、運營模式、經營機制方面加大改革力度，探索新的運營機制，加快形成以管資本為主的國有資產監管體制和中國特色現代企業制度。
吳剛梁分析，從試點情況看，試點企業的經營業績超出中央企業的平均水平，在國企改革三年行動中發揮了表率作用，尤其在混合所有制改革、完善法人治理結構、健全市場化經營機制等方面成績突出。但是，部分試點企業在功能定位、布局結構調整、資本投資運營、管控模式優化等方面還比較欠缺，需要進一步完善和提高。
“當前一些試點企業，從集團公司改組為國有資本投資公司后，運行模式并未發生實質性變化，所謂試點工作只是簡單地翻牌，沒有充分發揮國有資本運作平臺的作用，出現定位上的偏差�！眳莿偭赫f，還有一些試點企業，業務領域過于寬泛，重組并購也沒有實現有效融合，資產規模龐大，但競爭力不強等。
對此，吳剛梁提出四點建議。一是明確功能定位，二是優化資本布局與結構調整，三是提高資本投資運營能力，四是優化管理方式。
吳剛梁表示，試點企業要加快內部業務整合，促進國有資本合理流動，把資源向重點行業、關鍵領域和優勢企業集中。作為專業化、市場化的資本運作平臺，要推動生產經營事項下沉、資本投資運營功能上移。要豐富資本運營手段與工具，運用基金管理、資產收購、股權投資、專業化重組、IPO等方式，將更多的資產注入到上市公司，提高國有資產的證券化率，促進國有資本在流動中提升價值。
中國企業改革與發展研究會會長宋志平表示，國有資本投資公司要著力培育前瞻性戰略性新興產業。一是加大對已有新興產業的投入，設立和發展新興產業基金，通過科創板等資本運作方式引入資本；二是選擇國家亟須重點解決的“卡脖子”技術領域進行創新性投入；三是要發揮央企整合能力，以混改方式整合民營高科技企業加快發展。
國資委明確，下一步將指導推動國有資本投資公司穩步實施綜合性改革，加快建設世界一流企業，為增強國有經濟競爭力、創新力、控制力、影響力和抗風險能力發揮更大作用。
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