作 者丨邊萬莉 楊志錦
編 輯丨馬春園 包芳鳴 黎雨桐
圖 源丨圖蟲
6月2日，央行、外匯局舉行新聞發(fā)布會，解讀國務院常務會議部署有關扎實穩(wěn)住經濟的金融政策。央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝，外匯局副局長、新聞發(fā)言人王春英，央行貨幣政策司司長鄒瀾，央行宏觀審慎局局長李斌出席了會議。
央行、外匯局發(fā)布會劃重點！
此次會議涵蓋了多個要點內容：貨幣政策、專項再貸款機制、加大基建支持力度、住房信貸政策、延期還本付息政策、近期外匯市場總體情況、外匯助企紓困具體舉措。
以下為要點梳理：
1、關于貨幣政策
一攬子貨幣金融政策按照“穩(wěn)存量、擴增量、降成本、促開放”的總體思路，強化政策引導，發(fā)揮市場作用，及時精準惠及受困的群體和重點領域，助力穩(wěn)住經濟大盤。
實施貨幣信貸政策時注重把握好幾個原則：一是在穩(wěn)定經濟增長的同時，有利于經濟長期可持續(xù)發(fā)展；二是在穩(wěn)定經濟增長的同時，保持就業(yè)穩(wěn)定、價格穩(wěn)定和國際收支平衡；三是在穩(wěn)定經濟增長的同時，指導金融機構堅持市場化和審慎經營，有效防范金融風險。
央行將按照黨中央、國務院的決策部署，落實好穩(wěn)住經濟一攬子的政策措施，加大穩(wěn)健貨幣政策的實施力度，具體會在下面幾個方面重點發(fā)力：一是增強信貸總量增長的穩(wěn)定性；二是突出金融支持重點領域；三是繼續(xù)推動降低企業(yè)融資成本。
2、專項再貸款機制
為保障再貸款工具的精準性和直達性，人民銀行建立了“銀行獨立放貸、臺帳管理，央行事后報銷、總量限額，相關部門明確用途、隨機抽查”的機制。
專項再貸款政策的支持范圍由各部門合作確定，發(fā)揮各自的優(yōu)勢、形成政策合力。金融機構按照市場化、法治化原則自主發(fā)放貸款后，向人民銀行申請再貸款。
人民銀行按照“先貸后借”的模式向金融機構發(fā)放再貸款，并非直接向企業(yè)發(fā)放貸款。行業(yè)主管部門聯合金融部門事后隨機抽查，審計監(jiān)督和社會監(jiān)督事后跟進，如果發(fā)現金融機構貸款超出了支持范圍，采取遞補差額、收回再貸款等措施，避免銀行違規(guī)套取再貸款資金。
3、加大基建支持力度
央行著眼信貸供需兩端，引導金融機構按照市場化、法治化原則，加強與重點項目對接，推動項目盡快開工、加快建設。具體有三方面舉措：
一是加強銀政企對接。梳理重點項目清單，為金融機構發(fā)放中長期貸款提供有效需求。二是發(fā)揮好政策性開發(fā)性銀行的作用。調增政策性開發(fā)性銀行8000億元信貸額度，提高基礎設施領域的貸款投放能力。三是撬動商業(yè)銀行和社會資金加大融資支持。支持金融機構通過購買專項債券、PPP模式等，與地方政府、社會資金協力并進，共同支持基礎設施建設。
4、住房信貸政策
我國幅員遼闊，房地產市場區(qū)域特征明顯，不同城市之間、不同地區(qū)之間差別較大，所以房地產市場調控需要堅持因城施策、因地制宜。
近期以來，已有多個城市在國家房地產市場長效機制的框架下，因城施策，結合當地房地產市場形勢，采取了一系列措施，優(yōu)化完善房地產政策。
央行將繼續(xù)堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照探索新發(fā)展模式的要求，因城施策實施好差別化住房信貸政策，更好滿足購房者的合理住房需求，穩(wěn)妥實施好房地產金融審慎管理制度，加快完善住房租賃金融政策體系，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
5、延期還本付息政策
與2020年政策相比，近期國常會提出的延期政策主要有幾個特點：一是政策支持的力度更大；二是注重發(fā)揮銀行的主動性；三是政策受益面擴大；創(chuàng)新支持方式。
國常會提出，汽車央企發(fā)放的900億元貨車貸款，要銀企聯動延期還本付息，對合格銀行支持央企貨車貸款延期的，央行將納入1000億元的交通物流再貸款支持范圍。
引導汽車集團財務公司、汽車金融公司和金融租賃公司創(chuàng)新推出貨運物流主題金融債券，用于向貨車車主和相關物流企業(yè)提供貸款延期還本付息和接續(xù)、新增投放資金的支持，保障他們更好落實延期還本付息政策。
6、近期外匯市場總體情況
我國外匯市場總體保持穩(wěn)定，也表現出很強的韌性。
分析跨境資金流動形勢，既要看局部變化，更要把握整體情況；既要評估階段性影響，更應關注中長期趨勢。近期跨境證券投資的調整，沒有改變跨境資金均衡流動總體穩(wěn)定的格局，也不會改變外資增持人民幣資產的長期趨勢。
人民幣資產在很多方面仍具有較強吸引力。一是投資回報穩(wěn)定；二是人民幣資產具有相對獨立的行情走勢，是分散投資風險非常好的選擇；三是人民幣資產能夠較好的滿足投資者資產配置需求。
7、外匯助企紓困具體舉措
第一，提升貿易投融資便利化水平。具體來看，一是優(yōu)質企業(yè)貿易外匯收支便利化政策實現了全國覆蓋。二是跨境貿易新業(yè)態(tài)結算便利化惠及更多市場主體。三是進一步提升外債業(yè)務便利化程度。
第二，多措并舉服務企業(yè)匯率風險管理。具體來看：一是豐富人民幣對外匯衍生產品類型，二是擴大合作辦理人民幣對外匯衍生品業(yè)務范圍。三是支持中國外匯交易中心完善銀企外匯交易服務平臺。四是降低企業(yè)的外匯套保成本。五是開展宣傳和培訓，引導企業(yè)樹立風險中性意識。
第三，穩(wěn)妥有序推進金融市場對外開放。一是剛發(fā)布的便利境外投資者投資銀行間和交易所債券市場政策，會盡快發(fā)布相關資金管理規(guī)定。二是擬優(yōu)化境外機構在境內發(fā)債的資金管理規(guī)則，實現發(fā)行主體的境內關聯機構按實需原則借用相關資金。三是擬將QFII和RQFII資金業(yè)務登記交由銀行直接辦理。
央行副行長潘功勝詳解貨幣政策
國務院5月31日對外公布《關于印發(fā)扎實穩(wěn)住經濟一攬子政策措施的通知》。一攬子政策包括六個方面33項措施，其中一個方面為貨幣金融，包含5項措施。
這5項措施分別為：鼓勵對中小微企業(yè)和個體工商戶、貨車司機貸款及受疫情影響的個人住房與消費貸款等實施延期還本付息，加大普惠小微貸款支持力度，繼續(xù)推動實際貸款利率穩(wěn)中有降，提高資本市場融資效率，加大金融機構對基礎設施建設和重大項目的支持力度。
在6月2日的新聞發(fā)布會上，潘功勝表示，人民銀行、外匯局認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，在實施貨幣信貸政策時注重把握好幾個原則：一是在穩(wěn)定經濟增長的同時，有利于經濟長期可持續(xù)發(fā)展；二是在穩(wěn)定經濟增長的同時，保持就業(yè)穩(wěn)定、價格穩(wěn)定和國際收支平衡；三是在穩(wěn)定經濟增長的同時，指導金融機構堅持市場化和審慎經營，有效防范金融風險。
潘功勝還表示，下一步，人民銀行、外匯局將靠前發(fā)力，適當加力，繼續(xù)加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，營造良好的貨幣金融環(huán)境，與有關部門齊心協力，推動一攬子政策盡快落地，發(fā)揮好穩(wěn)住經濟和助企紓困的政策效應，保持經濟運行在合理區(qū)間。
市場機構則預計，貨幣政策仍需發(fā)力穩(wěn)增長，在通脹可控、外匯市場平穩(wěn)運行的背景下，年內仍有降準降息的可能，進而帶動LPR及貸款利率下降。央行此次發(fā)布會披露，1-4月企業(yè)的貸款利率是4.39%，較2021年全年進一步下降了0.22個百分點，這個數字也是人民銀行有統計記錄以來的低位。
實施貨幣信貸政策要把握好三原則
潘功勝表示，在實施貨幣信貸政策時注重把握好幾個原則，一是在穩(wěn)定經濟增長的同時，有利于經濟長期可持續(xù)發(fā)展。
近年來，中國貨幣政策中介目標的錨定方式已經優(yōu)化，不再設定M2和社會融資規(guī)模增速的數字目標，而是保持M2和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配，將其作為健全現代貨幣政策框架的重要內容。
央行在今年2月發(fā)表的文章《穩(wěn)健的貨幣政策支持高質量發(fā)展》中表示，2018年-2021年我國M2平均增速為9%，與同期名義GDP 8.3%平均增速大致相當，實現了M2和社融增速同名義經濟增速基本匹配，穩(wěn)住了“貨幣錨”，既保持了金融支持實體經濟力度穩(wěn)固，又避免了“大水漫灌”，有效防范了宏觀金融風險。
“前期宏觀杠桿率的回落，為后續(xù)貨幣政策發(fā)力創(chuàng)造空間，言下之意是當前經濟下行壓力下，宏觀杠桿率在基本穩(wěn)定的前期下，是可以適度上行的，以反映逆周期調控政策的發(fā)力�！比A創(chuàng)證券首席固收分析師周冠南稱。
第二個原則為在穩(wěn)定經濟增長的同時，保持就業(yè)穩(wěn)定、價格穩(wěn)定和國際收支平衡。這是貨幣政策的四大目標，在不同時段央行貨幣政策目標的側重點會有所調整。雖然當前穩(wěn)增長為重，但也要兼顧其他目標。
第三個原則為在穩(wěn)定經濟增長的同時，指導金融機構堅持市場化和審慎經營，有效防范金融風險。
比如“對地方法人銀行發(fā)放的普惠小微貸款的激勵強度，按照余額增量的2%給予激勵”的政策，央行貨幣政策司司長鄒瀾解釋稱：“在具體操作中類似于觀測高水位標識，對季末超出歷史最高余額部分按比例兌現獎勵，激勵金融機構不斷地擴面、增量。擴面、增量客觀上會使風險水平上升，邊際上如果風險水平上升超過了2%就不合算了。所以這個工具的設計盡可能平衡防風險和激勵不斷擴面、增量的考慮，也要求商業(yè)銀行要不斷地提高風控能力�！�
潘功勝還表示，下一步，人民銀行、外匯局將靠前發(fā)力，適當加力，繼續(xù)加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，保持經濟運行在合理區(qū)間。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，年內國內通脹形勢整體溫和可控，今年人民幣匯率彈性空間較大，海外金融環(huán)境收緊不會對國內央行貨幣寬松取向有實質性掣肘。若6月乃至下半年早些時候降準降息落地，LPR報價還會有一定幅度的下調空間。這也將帶動企業(yè)貸款利率和居民房貸利率更大幅度下降。
市場認為，美聯儲加息將對人民幣匯率及資本外流形成壓力。潘功勝表示，往前看，我國外匯市場平穩(wěn)運行與前五個月相比有更加好的基礎。首先，從我國經濟基本面來看，隨著疫情的緩解，中央、地方穩(wěn)定經濟增長的政策效應的發(fā)揮，經濟恢復的動能在加快，市場預期在改善。國家統計局發(fā)布的制造業(yè)采購經理人指數顯示5月份比4月份上升了2個多百分點。
“從外部環(huán)境來看，美國4月通脹數據維持高位但漲幅有所放緩，市場對美國經濟的擔憂逐步加重，很多市場機構認為美聯儲在控制通脹的同時穩(wěn)經濟難度在增加，而且歐元區(qū)貨幣政策緊縮信號增強，使得近期美元匯率有所回落，這也反映了市場對未來預期的變化�！迸斯俜Q。
加大金融對基建的支持力度
央行此前公布的數據顯示，4月份人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元，顯示有效融資需求明顯不足。市場高度關注后續(xù)監(jiān)管部門如何穩(wěn)定信貸增長。
潘功勝表示，下一步要增強信貸總量增長的穩(wěn)定性。綜合運用多種貨幣政策工具，加大流動性的投放力度，保持流動性總量的合理充裕。引導金融機構按照市場化、審慎經營原則，加快已授信貸款的信貸投放，積極挖掘新的項目儲備，增加對實體經濟的貸款投放。
其中一個方面為加大基礎設施貸款支持力度。
“基礎設施是經濟社會發(fā)展的重要支撐，也是金融助力穩(wěn)定經濟大盤的重要抓手。這次一攬子政策要求，政策性開發(fā)性銀行和商業(yè)銀行要優(yōu)化貸款結構，增加貸款投放。人民銀行著眼信貸供需兩端，引導金融機構按照市場化、法治化原則，加強與重點項目對接，推動項目盡快開工、加快建設�！编u瀾在回答21世紀經濟報道記者提問時表示。
資金來源仍是關鍵，今年一季度基建中長期貸款增速和增量出現下降。央行公布的數據顯示，2022年一季度末本外幣基礎設施中長期貸款余額30.26萬億元，同比增長13.2%，增速比去年末下降2.1個百分點；一季度增加1.39萬億元，同比少增2513億元。
鄒瀾介紹了三方面的措施，一是加強銀政企對接。中央財經委第十一次會議明確指出，要加強交通、能源、水利、信息、科技、物流、城市、農業(yè)農村、國家安全等基礎設施建設。圍繞這些重點領域，將配合發(fā)展改革委、水利部等相關部委，梳理重點項目清單，為金融機構發(fā)放中長期貸款提供有效需求。
二是發(fā)揮好政策性開發(fā)性銀行的作用。調增政策性開發(fā)性銀行8000億元信貸額度，指導政策性開發(fā)性銀行加快項目儲備，抓好任務分解，強化考核激勵，優(yōu)化貸款流程，提高基礎設施領域的貸款投放能力。
公開信息顯示，2021年，國家開發(fā)銀行發(fā)放本外幣貸款2.99萬億元，人民幣貸款余額新增6500億元；2021年末農發(fā)行貸款余額6.69萬億元，比年初增長5500億元；進出口銀行人民幣貸款余額超過3.5萬億元，較年初增長4500億元。加總來看，三大政策性銀行2021年新增信貸規(guī)模為16500億。
“調增政策性開發(fā)性信貸額度8000億”，相當于三大行去年新增信貸規(guī)模的50%，加量十分明顯。其中，國家開發(fā)銀行體量最大，8000億新增額度中開行占比應該最大。
考慮到去年中央經濟工作會議要求靠前發(fā)力，今年初政策性銀行確定的2022年年度信貸投放計劃肯定不會低于2021年，再加上此次新增8000億額度，2022年三大政策性銀行全年新增投放計劃預計不會低于2.5萬億。
三是撬動商業(yè)銀行和社會資金加大融資支持。發(fā)揮國有大型商業(yè)銀行、股份制銀行等自身優(yōu)勢，通過銀團貸款等方式加大信貸投放。支持金融機構通過購買專項債券、PPP模式等，與地方政府、社會資金協力并進，共同支持基礎設施建設。
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