證券時報記者 孫璐璐
4月24日，中國財富管理50人論壇2022資管峰會在京召開。中國財富管理50人論壇理事長、全國政協經濟委員會主任、原銀監會主席尚福林在會上表示，受近期資本市場表現與國內外環境的影響，一季度有2000多只理財產品破凈，主要是集中在權益類、混合類的理財產品，大部分理財產品凈值出現了回撤，這反映出在資管新規下，產品的凈值表現與底層資產的關系更加密切，更加反映了宏觀市場環境的變化。
經歷三年多過渡期，資管新規在2022年已經正式開始落地實施。尚福林認為，整體上看，資管行業已經走向了良性發展的軌道。各項改革目標取得了積極的進展。
一方面，行業自身的生態得到了明顯的改善，監管規則在逐步完善，監管套利、市場亂象得到了有效的遏制。特別是銀行理財業務，目前除了個別銀行少量的產品納入個案處理之外，過渡期內如期有序地完成了整改。理財產品凈值化水平大幅度提升，達到了93%。同業理財大幅度壓縮，以通道業務為主的券商資管和基金子公司的規模也在大幅度收縮。產品嵌套規模大幅度下降，壓縮下降的幅度都在90%以上。
另一方面，行業對實體經濟的服務質效顯著增強。隨著資金空轉顯著地減少，企業融資鏈條得以縮短，募集資金更有效地流向了實體經濟。
針對當前資管行業所取得進展及面臨的挑戰，對于下一步資管行業的發展，尚福林提出四點看法：
一是要加強資管機構的轉型。尚福林指出，當前市場上機構重銷售、輕管理的現象仍然不同程度地存在，證券行業受傳統經紀業務的思維慣性影響，投行的屬性還不突出。證券交易、證券研究、投資咨詢、資產管理等方面的優勢尚未完全建立。銀行理財業務在資管新規出臺之前，主要是依靠投資、非標等類信貸和資產池的運作方式開展業務。員工靠賣產品完成業績指標，培育成熟的財富管理市場，機構要著力練好內功，進行系統化、專業化的賦能。當前資管機構要走差異化的發展道路。
二是優化資管產品的供給。資管新規規范下，產品的估值方法和信息披露方式都發生了重大調整。要堅決打破剛兌的方向，加強產品的信息披露。
尚福林特別強調，產品凈值波動、投資收益的高低和風險大小掛鉤，這讓準確及時、披露產品信息顯得尤為重要。特別是在宣傳上要避免以保本保收益等等信息誤導投資者。
“從監管部門披露的金融機構侵害消費者權益的案例中，不少是在銷售環節存在客戶經理為了擴大銷售而誤導消費者。”尚福林稱，公募基金早年在銷售的時候，也碰到過這種情況。一些證券公司為了拉客戶，沒有做到信息的充分披露與風險匹配，甚至拉一些老年人開戶，有的老人就把基金當國債和存款來買，實際上是誤導投資者，對投資市場的培育也不利。
三是不斷深化投資者教育。要充分挖掘客戶資源，不僅停留在客戶資源的爭奪，更重要的是對存量客戶的需求進行深度挖掘；要樹立正確的財富管理理念和觀念，重要的就是要在風險承受的范圍內進行合理投資，改變以往剛性兌付、保本的觀念；加強投資者保護，機構在展業時更加需要有效地識別投資者，強化產品風險提示，進行風險評估，壓實機構的主體責任，加強投資者適當性管理。
四是培育良好的市場生態，服務實體經濟高質量發展。尚福林認為，從國際經驗看，隨著利率市場化和資本市場的發展，居民對財富管理的需求將會進一步激活。居民的儲蓄意愿有可能隨著資管市場的發展下降。目前看這種趨勢還不是很明顯，但是隨著財富管理的進一步發展，可能有這種趨勢。資產配置當中，金融資產的比重將會不斷地提高。在家庭的資產配置當中，逐步由房地產向金融資產轉移的長期趨勢下，資管行業不能脫離服務實體經濟的根本目標。
“這要求資管機構一方面要融入經濟社會發展大局，積極服務國家的重大戰略，與實體經濟融資需求對接。另一方面，要繼續深化金融供給側結構性改革，大力發展資本市場，充分發揮匯集中長期資金，靈活配置資產，穿越周期波動的功能作用，承接居民財富管理資產的配置需求。”尚福林稱。
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