隨著日元徘徊在20年來的低點，交易商將日元當做套利貨幣首選。然而，機構分析指出，有更好的選擇可以滿足投資者的貨幣套利交易。
從表面上看，日元似乎是套利交易者的最佳選擇。即使全球利率走高，日本央行也堅持將國債收益率固定在最低水平。盡管市場對日元的進一步貶值似乎已經形成了共識，但在某些關鍵指標上，其他貨幣看起來是更好的融資選擇。
外媒的分析結果表明，鑒于日元跌勢迅猛，套利投資者最好考慮瑞士法郎、臺幣和歐元，因其隱含收益率和波動性較低。
調查結果還顯示，如果投資者選擇更有吸引力的替代品，由于套利而出售日元的需求可能會減少，從而緩解已經陷入困境的日元進一步下行的壓力。
大和資產管理公司（Daiwa Asset Management Co.）駐東京的首席外匯策略師Yuji Kameoka說：
“雖然日元曾經是外匯套利的融資貨幣，但它看起來已經有所不同了�！�
今年以來，套利交易一直是利率策略市場中的熱門，回報率非常亮眼。彭博GSAMFX套利指數已經攀升了6%以上，其中巴西等拉美國家的外匯套利回報率很高。相反，衡量全球債券市場的一項指標已經下降了10%，創下了有史以來最大跌幅。
如果把美元兌巴西雷亞爾近20%的漲幅和美元兌日元33%的漲幅做對比，投資者很容易就會認為后者是套利交易投資者的最佳選擇。
但是，以外匯遠期市場的三個月隱含收益率為例，日元的收益率為-0.4%，瑞士法郎的收益率為-0.9%，臺幣的收益率為-1.6%，從融資的角度來看，法郎和臺幣更有吸引力。??
就收益率而言，“瑞士法郎感覺是比日元更好的選擇”，三菱UFJ國際資產管理公司駐東京的首席基金經理Kiyoshi Ishigane說。隨著日元持續走弱，“問題是，用日元做套利交易是否有利可圖�！�
在創50年以來的最長連跌紀錄后，日元在周三反彈。日本央行和美聯儲政策的鮮明對比，引發了一波押注日元繼續疲軟的浪潮，官員們面對著一場減緩日元跌勢的艱難戰斗。
雖然政策差異增加了日元作為資金來源的吸引力，但隱含波動性起到了平衡作用。與此同時，投資者預計瑞士法郎上行空間有限，因此其更具吸引力，而歐元則因流動性較高而引人注目。
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