張奧平：此時(shí)降準(zhǔn)將重塑市場(chǎng)主體信心

中新經(jīng)緯4月15日電 題：此時(shí)降準(zhǔn)將重塑市場(chǎng)主體信心

作者 張奧平 增量研究院院長(zhǎng)

4月15日，人民銀行發(fā)布公告，決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。

對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)而言：利好。降準(zhǔn)將釋放基礎(chǔ)貨幣，影響銀行的可貸資金數(shù)量，增加信貸規(guī)模，釋放流動(dòng)性，從而助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系實(shí)現(xiàn)融資發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的。

對(duì)于企業(yè)而言：大幅利好。首先，將重點(diǎn)利好中小企業(yè)。其次，會(huì)大幅利好科技創(chuàng)新型中小企業(yè)，創(chuàng)新是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展階段下的核心驅(qū)動(dòng)力。此外，結(jié)構(gòu)性貨幣政策也將加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持，4月14日人民銀行召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)表示，“人民銀行將通過(guò)科技創(chuàng)新再貸款引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度。該工具支持企業(yè)的范圍包括‘高新技術(shù)企業(yè)’‘專(zhuān)精特新中小企業(yè)’、國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)、制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)等科技企業(yè)”。

對(duì)于資本市場(chǎng)而言：利好。首先，降準(zhǔn)將使投資者短期信心得到恢復(fù)。其次，此次降準(zhǔn)將助力從寬貨幣(利率)到寬信用(社融)的轉(zhuǎn)換。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，寬貨幣緊信用階段，債券市場(chǎng)將會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，而到寬信用階段，股票市場(chǎng)將開(kāi)始有不錯(cuò)的表現(xiàn)。我們認(rèn)為，當(dāng)前已處于市場(chǎng)可能的底部區(qū)間，長(zhǎng)期主義投資者應(yīng)適時(shí)抓住機(jī)會(huì)。

對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)而言：小幅利好。首先，降準(zhǔn)所釋放的流動(dòng)性將有助于房地產(chǎn)行業(yè)供需兩端的融資發(fā)展，保護(hù)房子的消費(fèi)屬性。3月16日的國(guó)務(wù)院金融委專(zhuān)題會(huì)議提出，“關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)，要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施”。表明一方面要守住底線，提出防范化解風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)方案；另一方面明確新的方向，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施。我們認(rèn)為，相比于近期多地下調(diào)首套房和二套房首付比例、下調(diào)房貸利率等，這才是房地產(chǎn)行業(yè)更為長(zhǎng)期的確定性。4月14日人民銀行召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)表示，“堅(jiān)持‘房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒’的定位，圍繞穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期目標(biāo)，因城施策配合地方政府履行好屬地責(zé)任，更好滿足購(gòu)房者合理住房需求”。

此時(shí)降準(zhǔn)的核心原因：首先，在4月13日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已明確表態(tài)，“進(jìn)一步加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低綜合融資成本”。其次，在國(guó)內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜性不確定性加劇，市場(chǎng)主體困難增加，經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通遇到一些制約，新的下行壓力進(jìn)一步加大的當(dāng)下，讓市場(chǎng)感受到政策主動(dòng)作為，防止“信心塌方”，從而使市場(chǎng)主體發(fā)展預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)。(中新經(jīng)緯APP)

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