作者： 周楠
[ 總體來看，首批擬進層公司經營質地良好，創新屬性明顯，表現出較強的韌性。40家企業呈現出盈利能力整體突出、成長性較為強勁、行業分布集中、創新屬性較強的特征。 ]
新三板分層制度改革之后，新規下的首次調層啟動。40家企業有望進入新三板創新層，北京證券交易所（下稱“北交所”）將迎來新的后備企業力量。
全國股轉公司4月11日發布了2022年首批創新層進層公司初篩名單，萬特電氣(430391.NQ)等40家企業擬入選。其中，30家符合北交所上市條件，占比逾七成。
據分層制度新規，創新層進層機會由原先的一年1次擴大至6次。就年內情況而言，除本次外，預計還將在5月、6月、9月實施3次進層調整工作。市場預測，新增符合創新層初步條件的企業將達300家。
創新層企業被視為北交所“后備軍”，在擴大北交所上市企業規模、提升掛牌質量的背景下，創新層進層頻次的提高是助力北交所開源增質的實質利好。
“據我了解，有很多目前已經符合創新層甚至北交所上市條件的企業，都在積極掛牌新三板，并準備在掛牌一年后申報北交所。”銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮對記者表示。
預計每年凈增創新層企業約300家
此次的進層調整為新規后首次，萬特電氣、中易騰達 (830982.NQ)、美登科技(838227.NQ)、南麟電子(831394.NQ)、南華工業(832699.NQ)等公司入選。
今年3月4日，全國股轉公司發布了修訂后的《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》及配套業務指南，新規涉及優化進層財務條件、調整非財務條件、優化進層頻次等方面。具體規定包括，全年共設6次創新層進層安排、取消合格投資者不少于50人的規定等。
進層條件方面，適配新增研發進層標準，明確研發支出的專項信息披露要求；進層頻次方面，匹配每年6次的進層安排，明確以每次進層啟動日作為相關數據基準日；進層流程方面，針對進層前涉及資金占用、違規擔保等事項的監管要求，嵌入核查與整改安排，明確“先整改、后進層”。
對于此次的名單篩選，股轉公司表示，近期，經掛牌公司自查、主辦券商核查、全國股轉公司初篩等程序，確定了初篩名單，共計40家公司擬調入創新層。
總體來看，首批擬進層公司經營質地良好，創新屬性明顯，表現出較強的韌性。40家企業呈現出盈利能力整體突出、成長性較為強勁、行業分布集中、創新屬性較強的特征。
40家企業呈現三大特征：一是盈利能力整體突出。40家公司2021年營業收入平均為3.57億元，凈利潤平均為3237.58萬元，平均凈資產收益率達15.69%。有30家公司符合北交所上市條件。
二是成長性較為強勁。40家公司近兩年營業收入和凈利潤復合增長率分別為22.43%、40.94%。其中，超八成公司的營業收入或凈利潤近三年持續增長。
三是行業分布集中，創新屬性較強。40家公司主要集中于制造業，占比超六成，以及信息傳輸、軟件和信息技術服務業，平均研發費用為1697.83萬元，平均研發強度約為5.37%，體現出較強的創新能力。
除本次外，根據2022年創新層進層實施工作安排，今年預計還將在5月、6月、9月實施3次進層調整工作。
截至4月11日，新三板共有掛牌公司6829家，其中，創新層1213家，總股本1281.48億股；基礎層5616家，總股本3258.38億股。
安信證券諸海濱團隊測算，分層頻率調整后，每年或新增300余家符合新創新層條件公司，補充北交所后備力量。
“（新規）一定程度上提高了突擊入層難度，這將促使創新層成為北交所的高質量公司后備基地。”諸海濱表示，按近兩年財務數據，對現有基礎層進行篩選，新增符合創新層初步條件的企業共約300家（剔除重復），其中243家基礎層企業符合創新層條件一。
也有業內人士認為，能夠新增多少家創新層企業，還要考慮約束條件，要看企業自身規劃安排，例如企業完成融資后的發行上市安排等。“預計這300家不會一次性地進入市場，數量上不會那么多，另外，頻率上會比較平滑。”
助力北交所規模增長
截至4月11日，北交所共有上市公司89家，總股本127.61億股，總市值1908.79億元。
創新層進層頻率的增加，被市場認為一定程度上形成擴容效果，或將助力北交所提升市場規模。“一定規模且有質量保證的創新層企業資源，對北交所上規模也有很大幫助。”有新三板業內人士曾對記者表示。
股轉公司曾表示，優化分層管理制度，有利于充分發揮創新層承上啟下的樞紐作用，進一步強化創新層作為北交所上市“后備軍”、規范培育“訓練營”和市場生態“穩定器”的層級定位，為打造服務創新型中小企業主陣地奠定堅實的制度基礎。
與此同時，年內，監管層就擴大北交所上市企業規模、提升掛牌公司質量等接連發聲。
年初，北交所董事長徐明談到，對于新三板、北交所，2022年重點做好五方面工作，其一就是擴大北交所企業規模，提升市場活力與韌性。
3月31日，全國股轉公司、北交所組織召開證券公司推薦保薦業務發展座談會，會議指出，證券公司要加大市場開發力度，擴大北交所上市、新三板掛牌項目申報和儲備規模。
張可亮認為，目前來說，有了北交所的新三板已經為專精特新企業規劃出了清晰的登陸資本市場路徑，也準備好了升級階梯，形成了明確預期。“預計未來一兩年內，新三板和北交所就會進入良性發展階段”。
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