隨著疫情反復，大環境走向相對緊縮，再度漲價顯得冒險。當下，涪陵榨菜(002507)正迫切地尋找新增量。
涪陵榨菜到了一個關鍵節點。
年報顯示，在2021年，其實現營收25.19億元，同比增長10.82%；歸母凈利潤7.42億元，同比降低4.52%；歸母扣非凈利潤6.94億元，同比下降8.49%。
細分來看，占據這家公司收入近8成的榨菜業務，在去年收入同比增長12.7%，背后是，銷量同比降低0.6%，價格提升13.4%。
2020年下半年，涪陵榨菜對主力產品縮小包裝提價及商超產品直接提價，2021年11月再次提價。
榨菜銷量疲軟是種明顯信號。其2011-2021年銷量復合增長僅為3.4%，均價復合增長8.8%。
隨著疫情反復，大環境走向相對緊縮，再度漲價顯得冒險。
由是，這家公司正迫切地尋找新增量。
“單寡頭”
重慶涪陵區以低山淺丘地形為主，屬于亞熱帶季風氣候，四季分明。
青菜頭在9月播種，10月移栽，在涪陵地區最冷的4°C-5°C和大霧環境下生長，形成了青菜頭致密的組織結構。
青菜頭或者鹽菜塊原料具有貨值較低、難運輸的特點，要求榨菜企業要圍繞原料產地展開生產。
作為當地國企，涪陵榨菜正是依托地利，奠定了其走向全國的基礎。
在不斷漲價情況下，涪陵榨菜市占率快速提升。公告顯示，2008年末，涪陵榨菜在榨菜行業市場份額21.28%，較第二名的9.56%高出一倍以上;到2019年末，涪陵榨菜市場份額達到36.41%，較第二名的11.50%已高出兩倍以上。
這種高速增長依托的是居民收入水平快速提升。
國家統計局數據顯示，2011-2021年城鎮居民人均可支配收入復合增長10.9%。同期，榨菜噸價復合增速為8.8%，要低于居民收入增速水平。
榨菜作為佐餐開胃菜，且占消費總支出較低，消費者對其價格敏感性較弱。2008年之前，涪陵榨菜70g小包裝榨菜終端售價僅為0.5元/包，后續終端價格將逐漸提升為3元/包。
但這種局面隨著經濟增長放緩，正在發生變化。
疫情反復對中低收入群體的影響更加明顯。從2020年一季度數據表現來看，包括農林牧漁業、工業、服務業為代表的19個細分行業呈現出明顯分化跡象，19個行業平均工資水平排名前9位的行業，用電量跌幅超過10%的僅有4個;而排名后9位的行業，用電量跌幅超過10%的有7個。
這證明，疫情沖擊對于工資水平偏低的行業，影響更加明顯。
3月30日，央行例行公布的一季度城鎮儲戶、企業家、銀行家的問卷調查報告顯示，今年一季度，選擇未來“更多儲蓄”的儲戶比例達到了54%，環比提升了2.9個點。
2020年疫后，無論是“更多投資占比”還是“更多消費占比”都出現了中樞回落，僅有“更多儲蓄占比”明顯回升。
消費增長乏力，對涪陵榨菜直接影響是，銷量同比降低。
這家公司還面臨著成本飛漲。
年報顯示，去年涪陵榨菜主要原材料青菜頭及榨菜半成品受市場供需影響，當年分別同比上漲約80%和42%，造成主營業務成本同比上漲約13%。
這是其凈利潤同比下滑重要因素。
“新戰場”
To C市場空間有限，涪陵榨菜準備投向To B市場。
涪陵榨菜高管在投資者關系活動中透露，目前組建的銷售二部，將招募具有餐飲銷售經驗的人才，以專業團隊進行餐飲渠道開發，產品帶入餐飲市場。目前，該部辦事處已全部設立。
“主要方向是三星級以上酒店及大型連鎖餐飲集團。主要集中在大城市。”涪陵榨菜相關人士向21世紀經濟報道記者解釋。
此外，他還表示，涪陵榨菜并不打算在新渠道打價格戰，會選擇中高端市場。
“針對餐飲渠道產品規格會與現有產品有所區隔，像是比較大的800克包裝，或者單人簡餐小包裝。價格不太好直接比較。”當記者問到新渠道產品利潤率時，涪陵榨菜人士如此回應。
但這塊市場主體目前來說也難言樂觀。
以酒店市場為例，目前尚未恢復到疫情前體量。從境內酒店看，公告顯示，錦江/首旅/華住2021年RevPAR（每間可銷售房收入）僅恢復至2019年的87.4%/74.8%/86.9%。
同時，三大酒店集團全年經濟型酒店修復均好于中高端。2021年錦江 / 首旅 / 華住經濟型酒店同店 RevPAR同比+6.9%/+19.8%/+10.8%，高于中高端0.5/4.0/1.5/pct。
這與涪陵榨菜的規劃形成背離。
此外，各家仍處降本增效期。2021年，錦江/首旅/華住的酒店運營成本占酒店業務收入比例分別為76.1%/75.7%/88.3%，同比收窄10.3/13.9/7.2pct，但因收入端未完全恢復，仍高于2019年8.0/24.1/6.8pct。當年，錦江、首旅2021年扭虧為盈，華住仍待扭虧。
對此，涪陵榨菜人士表示，業務推進確實有受到影響，但仍正常進行。“前期做過充分調研，是可行的。”他稱。
餐飲連鎖端或許相對容易突破。
目前，涪陵榨菜已與老娘舅、真功夫、鄉村基等連鎖餐飲企業達成合作。
但連鎖巨頭們也處于收縮中。年報顯示，呷哺呷哺2021年凈虧損2.9億元，海底撈凈虧損41.6億元，海倫司凈虧損2.3億元。
餐飲業對榨菜總體需求或也有限。
“餐飲方面泡菜類主要作用是調料或配菜，主要調味用，用量不大。涪陵榨菜相對來說不可控，成本也較高。”在涪陵榨菜大本營重慶，有當地酒樓負責人對21世紀經濟報道記者說。
除拓展渠道外，在品類上，涪陵榨菜也在做著嘗試。
其高管稱，新版輕鹽榨菜目前已上市，蘿卜及餐飲端產品規劃四五月份推出，其余品類目前處于試驗、試產階段，后續將根據進度并結合實際情況陸續推出。
在年報中，涪陵榨菜還表示，將跨入川調醬類領域去探索發展，做大佐餐開味菜。利用智能化改造傳統產業，跨界休閑果蔬產業。
眼下，涪陵榨菜也迎來了好消息。
據其高管透露，今年青菜頭價格較平穩，總體控制在800元/噸左右，成本較去年有所下降。
另在營銷成本上，涪陵榨菜也將有所控制。
“央視廣告有助于樹立和強化品牌調性并維持既有用戶粘性，去年已完成目標導向，今年不再繼續投放。”其高管稱。
年報顯示，涪陵榨菜央視投放額為7350.32萬元。
4月8日，涪陵榨菜每股報收32.5元，漲幅0.96%。其最高點股價為55.69元。
（作者：賀泓源 編輯：曹金良）
最新評論