又到港股年報季。近日，“全球原料奶最大提供商”優(yōu)然牧業(yè)發(fā)布上市以來首份年報。年報顯示，2021年?duì)I收153.46億元，同比增長30.3%；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤20.40億元，同比增長49.1%，營收、凈利增長勢頭強(qiáng)勁。
伊利在產(chǎn)業(yè)鏈這盤大棋的布局已初露鋒芒。
手握全球最大牧業(yè)企業(yè) 掌控奶源命門
年報顯示，截至2021年底，優(yōu)然牧業(yè)的奶牛存欄量達(dá)到41.6萬頭，穩(wěn)居行業(yè)第一。同時，優(yōu)然牧業(yè)還在加快擴(kuò)張步伐。僅2021年，優(yōu)然牧業(yè)就已投入運(yùn)營3座新建牧場，在建牧場數(shù)量同樣位居行業(yè)第一；同期，優(yōu)然牧業(yè)還完成了對恒天然6座中國牧場的收購，并成功收購中地乳業(yè)27.16%股權(quán)。
在國家土地政策收緊、環(huán)保要求提高，以及貿(mào)易摩擦等復(fù)雜因素影響下，乳業(yè)上游資源的稀缺性和價值正持續(xù)提升。而高品質(zhì)、高穩(wěn)定性的奶源供給已經(jīng)成為規(guī)模乳企發(fā)展的命門。近年來，伊利奶源布局動作頻頻。通過自有奶源和合作奶源方式，伊利已經(jīng)形成了極大的奶源優(yōu)勢。而優(yōu)然牧業(yè)正是伊利掌握奶源主動權(quán)的重要布局之一。
并且，成功登陸港股后，優(yōu)然牧業(yè)打通了全球融資渠道，為長期產(chǎn)能擴(kuò)張打下資金基礎(chǔ)。2021年，優(yōu)然牧業(yè)提出“五年再造一個優(yōu)然牧業(yè)”的目標(biāo)，計(jì)劃到2026年奶牛存欄量突破80萬頭，飼料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)翻番。
作為優(yōu)然牧業(yè)的股東，伊利不僅將獲得強(qiáng)大的奶源保障，為實(shí)現(xiàn)全球乳業(yè)第一的目標(biāo)打下奶源基礎(chǔ)，并且還將從優(yōu)然的增長中獲得直接的投資收益。
收并購奶粉頭部企業(yè) 全球奶粉市場破局
不僅在奶源上加強(qiáng)把控，在奶粉這塊乳企“必爭之地”，伊利也在重拳出擊。通過收并購其他頭部奶粉企業(yè)，加上伊利旗下金領(lǐng)冠品牌的優(yōu)勢市場地位，“伊利系”奶粉已經(jīng)具備了問鼎“全球奶粉第一”的實(shí)力。
根據(jù)伊利此前披露的2022年1至2月經(jīng)營數(shù)據(jù)，當(dāng)期金領(lǐng)冠銷售收入同比增長30%以上，增速行業(yè)第一。今年2月，金領(lǐng)冠嬰幼兒奶粉基于20年的母乳研究率先完成配方升級，成為中國首批符合奶粉新國標(biāo)的頭部企業(yè)，伊利牢牢占據(jù)嬰幼兒配方奶粉是乳制品技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新的戰(zhàn)略高地。
此外，通過收購頭部奶粉標(biāo)的企業(yè)，伊利得以進(jìn)一步構(gòu)筑全球奶源、供應(yīng)鏈、渠道以及研發(fā)創(chuàng)新體系，破局全球奶粉市場。數(shù)據(jù)顯示，伊利系已在全球共計(jì)擁有15個研發(fā)創(chuàng)新中心、13個海外生產(chǎn)基地，產(chǎn)品銷往60多個國家和地區(qū)。
可以預(yù)見，隨著奶粉等高技術(shù)含量、高附加值品類在未來的放量增長，伊利在乳業(yè)的差異化競爭優(yōu)勢以及盈利能力都將得到進(jìn)一步提升。
左手奶源、右手奶粉 伊利2022凈利潤或高達(dá)110億
左手奶源、右手奶粉。在乳業(yè)上游和細(xì)分品類市場的重要布局，以及橫跨兩個資本市場的資本運(yùn)作平臺，讓伊利的全球資源整合能力和融資能力得到進(jìn)一步完善和提升，而“伊利系”多點(diǎn)開花的戰(zhàn)略布局，也將加速其實(shí)現(xiàn)“全球乳業(yè)前三”，乃至“全球乳業(yè)第一”的戰(zhàn)略目標(biāo)。
雖然伊利股份(600887)目前還未披露2021年度業(yè)績報告，但根據(jù)Wind平臺的機(jī)構(gòu)一致性預(yù)測數(shù)據(jù)來看，伊利股份2021年全年總營收有望達(dá)到1105.24億元，較2020年增長近140億元，同比增長14.5%；全年歸母凈利潤有望達(dá)到90.83億元，同比增長28.23%；營收、盈利增長均顯著提速。
而伊利不久前發(fā)布的2022年1至2月經(jīng)營數(shù)據(jù)，更是喜提史上最強(qiáng)“開門紅”：數(shù)據(jù)顯示，1-2月伊利實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入215億元左右，同比增長15%以上；利潤總額33億元左右，同比增速超過20%以上。
可以關(guān)注的是，2022年，隨著收并購企業(yè)的并表，伊利的業(yè)績指標(biāo)、特別是盈利能力將得到進(jìn)一步優(yōu)化。華創(chuàng)證券研報指出，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，預(yù)計(jì)至3月底，標(biāo)的股權(quán)交割完成后即可實(shí)現(xiàn)并表。以全年并表9個月測算，預(yù)計(jì)對伊利2022年?duì)I收貢獻(xiàn)約80億，對應(yīng)增厚約6.5%，2022年奶粉業(yè)務(wù)營收占比達(dá)21%，業(yè)務(wù)布局更為均衡；而受少數(shù)股東權(quán)益影響，歸母凈利貢獻(xiàn)約5億，對應(yīng)增厚約4.5%。伊利2022全年凈利潤預(yù)測將達(dá)到109.72億元。
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