高盛編制的金融狀況指數(shù)顯示，在能源價格飆升、股票下滑以及烏克蘭與俄羅斯沖突的推動下，市場的金融狀況處于兩年來最緊張的水平。若排除2020年3月因疫情引發(fā)的那一次，上次金融狀況如此緊張之時，聯(lián)邦基金利率正逼近2.50%的歷史高點。
注：金融狀況指數(shù)（匯率、股票波動和借貸成本等指標(biāo)影響經(jīng)濟(jì)中資金可用性的總稱）被市場視為與經(jīng)濟(jì)的未來增長密切相關(guān)。該指標(biāo)的松緊程度反映了經(jīng)濟(jì)環(huán)境中企業(yè)和家庭的支出、儲蓄和投資計劃狀況。
高盛表示，金融狀況指數(shù)大幅上漲的主要驅(qū)動因素是全球市場利率的大幅上漲和信用利差的擴(kuò)大。
高盛還認(rèn)為，如果美聯(lián)儲加息100個基點，未來一年的美國經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)計將放緩至1%。對于受高油價和對俄制裁造成的供應(yīng)鏈緊張所影響的世界經(jīng)濟(jì)而言，緊縮貨幣政策并不受市場的歡迎。
DZBank策略師ReneAlbrecht表示：
“如果市場因素推動通脹進(jìn)一步上升，且若美聯(lián)儲將抑制通脹任務(wù)放在首位，那么市場的金融狀況還進(jìn)一步收緊。經(jīng)濟(jì)增長會進(jìn)一步放緩，通脹仍將居高不下，這就是第二輪影響——滯脹。”
除了美國之外，受利率上揚(yáng)與市場崩盤的影響，俄羅斯金融狀況指數(shù)（Russian FCI）也從2月初的98點左右升至114.8點，此數(shù)值為2008年危機(jī)以來最高水平。
歐元區(qū)的金融狀況指數(shù)走勢與俄羅斯相似。歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因嚴(yán)重依賴俄羅斯能源，再加上歐洲央行即將加息的影響，歐元區(qū)金融狀況在2月份上漲了50個點有余，處于2020年11月以來最緊張的水平。
Vanda Research全球宏觀策略師Viraj Patel表示，市場的金融狀況環(huán)境會左右歐洲央行本周四會議上的決策走向。Patel補(bǔ)充稱，如果歐洲央行取消債券購買，并像此前預(yù)期的那樣進(jìn)入加息周期，那么市場的金融狀況可能會收緊到疫情期甚至十年前歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)最嚴(yán)重時期的水平。
目前美國的市場金融狀況收緊程度較小，但高盛的指標(biāo)暗示出的形勢并未緩和。避險資金的流入則提振了美元，使美元指數(shù)站上近2年來高位。全球股市今年迄今則下跌了11%，其中歐元區(qū)股市跌幅近20%。美國投資級公司債券今年迄今的風(fēng)險溢價也因投資者評估公司利潤受沖擊而擴(kuò)大了約40個基點。
金融博客零對沖表示：
“盡管金融狀況在急劇收緊，但美聯(lián)儲仍會選擇收緊貨幣政策，因為美聯(lián)儲的主要任務(wù)是控制通脹。美聯(lián)儲任何漸進(jìn)式的貨幣緊縮政策只會使得全球經(jīng)濟(jì)更快進(jìn)入衰退期，10年期與2年期美債收益率之差跌至近20個基點的現(xiàn)象也非常清楚地表明了這一點。”
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