《科創(chuàng)板日報》（編輯 鄭遠方）訊，23日晚間，半導體行業(yè)首份年報終于出爐。
晶豐明源公告，2021年實現(xiàn)凈利潤6.77億元，同比增長883.72%，位于預告上區(qū)間范圍。擬10派40元，預計派發(fā)現(xiàn)金紅利2.48億元，占2021年凈利潤36.63%。
今日半導體板塊全線反攻，晶豐明源也錄得今年以來的最大反彈，最終報收254.41元/股，漲9.28%。
年報中，晶豐明源將全年業(yè)績大增歸因于四大因素：產(chǎn)品銷量增加、單價提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、參股公司投資收益增加。
也是得益于漲價，公司去年綜合毛利率增至47.93%，同比上漲22.48個百分點。
公司主要產(chǎn)品線中，AC/DC電源芯片業(yè)務(wù)增長顯著；營收同比增長651.94%，出貨量同比增長超3倍。目前行業(yè)內(nèi)電源管理芯片依舊供不應求。晶豐明源A股半導體同行中，士蘭微(600460)、力芯微、臻鐳科技也均在年報預告/業(yè)績快報中提及，電源管理芯片下游需求旺盛。
同時，晶豐明源透露，由于去年上游產(chǎn)能短缺，公司已與公司主要供應商建立長期合作關(guān)系，通過預付款保障產(chǎn)能。
值得注意的是，去年Q4，傅鵬博旗下“睿遠成長價值混合”增持12萬股。
▍Q4凈利潤環(huán)比“腰斬” 半導體景氣分化下三賽道受青睞
然而，若單論單季度表現(xiàn)，晶豐明源Q4凈利潤環(huán)比“腰斬”，降56%；營收環(huán)比減少37%。
這與公司主營產(chǎn)品有關(guān)。年報顯示，晶豐明源智能/通用LED照明驅(qū)動芯片合計營收占比超過九成。公司也坦承，下游主要客戶為LED照明企業(yè)，如今我國傳統(tǒng)LED照明行業(yè)已進入相對成熟穩(wěn)定期，不具備快速增長環(huán)境。
A股中，富瀚微(300613)、明微電子Q4凈利潤同樣環(huán)比下降。后者降幅甚至達85%，公司此前曾“打下預防針”，預計2021年Q4，受全球新冠疫情、物流等因素影響，產(chǎn)品生產(chǎn)、貨物運輸交付放緩及下游市場需求受到抑制，終端產(chǎn)品需求可能有所放緩。
這也證實了芯片短缺態(tài)勢的確漸漸分化，LED驅(qū)動IC、非車用MCU等細分領(lǐng)域產(chǎn)能吃緊漸緩，漲價難的消息。華創(chuàng)證券2月21日研報也指出，通過密集的產(chǎn)業(yè)鏈及上市公司調(diào)研發(fā)現(xiàn)，后續(xù)半導體諸多細分行業(yè)景氣度或?qū)⒎只?/P>
整體上，由于下游庫存調(diào)整，壓制景氣度上行，與消費類下游相關(guān)性較高的半導體細分行業(yè)將承壓。雖然未來3-5年仍有明確增量空間，但受制于毛利率處于高位壓力，估值環(huán)比進一步擴張難度較大。
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