作者： 樊志菁 葛唯爾
[ 在唐納利看來，正如地緣政治動蕩的常見情況一樣，動蕩會很快就平息。“2014年，美國股市在烏克蘭危機（3月和5月）期間出現了較大幅度下跌，但隨后很快就完成了修復。”他傾向于淡化市場對政治焦慮的反應，“地緣政治問題一直在醞釀，如果你回顧歷史，很少會有地緣政治事件影響市場超過幾天。” ]
[ 歐洲股市周一暴跌，歐洲斯托克50指數暴跌4.16%，俄羅斯RTS指數一度暴瀉10%。 ]
美國國務院于當地時間23日晚發表聲明稱，即日起授權美駐烏克蘭大使館的政府工作人員自愿從大使館所在地基輔撤離，要求相關人員家屬必須撤離。英國外交部24日也宣布，決定暫時將英國駐烏克蘭大使館的部分工作人員和家屬從烏首都基輔撤離。
由于投資者擔心烏克蘭和俄羅斯之間可能即將發生軍事沖突，歐洲股市周一暴跌，歐洲斯托克50指數暴跌4.16%，俄羅斯RTS指數一度暴瀉10%。
截至發稿時，周二歐洲股市在開盤后波動不大，但相較于上周一開盤時仍處于明顯的低位。
有分析師警告，戰爭威脅陰云密布，風險資產恐遭拋售，并將外溢至能源、農作物等大宗商品上，避險資金將轉向美債和外匯市場。
另一方面，也有觀點認為大規模戰爭出現的可能性有限。
銀熊資本（Silverbear Capital）高級合伙人、紐交所前資深交易員艾倫·瓦爾代茲（Alan Valdes）向第一財經記者表示，對俄羅斯來說，烏克蘭問題可能是紅線，但事態離戰爭還很遙遠。
市場巨震影響或擴散
戰爭陰云令周一歐洲股市遭遇重挫。歐洲斯托克50指數收盤下跌4.16%，英國富時100指數跌2.66%，德國DAX30指數跌3.81%，西班牙IBEX35指數跌3.16%，意大利富時MIB指數跌4.01%。
俄羅斯國內金融市場波動加劇。俄羅斯RTS指數本周首個交易日最大跌幅近10%，莫斯科MOEX指數重挫8%，續創疫情以來新低。
該指數自2021年10月底形勢升級以來累計跌幅逾40%，同期俄羅斯盧布對美元匯率貶值近13%，逼近80關口，創一年低位。
除了股市之外，沖突影響可能進一步外溢到能源、農作物等大宗商品上。原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）此前在接受第一財經記者采訪時表示，相對于中東局勢，烏克蘭問題對能源市場的影響更為劇烈。
瓦爾加分析道，近期各方言論加劇了形勢升級的可能性，能源將成為關鍵風險點。目前“北溪2號”管道尚未獲得德國當局的監管批準，低庫存下歐洲天然氣價格劇烈波動，加劇了各國復蘇的風險，可能會推高原油作為替代品的需求。
荷蘭國際集團（ING）大宗商品戰略主管帕特森（Warren Patterson）表示，鑒于俄羅斯每天石油產量接近1100萬桶，任何針對石油出口的可能行動都將在人們已經擔心歐佩克閑置產能下降之際收緊石油市場。如果形勢惡化，天然氣也是最有可能受到影響的大宗商品之一。“烏克蘭是俄羅斯流向歐洲的重要中轉路線，滿足了該地區近50%的進口需求。”他說。
摩根大通認為，一旦地緣政治緊張局勢升溫，勢必會對已經趨緊的原油供應格局造成沖擊，在本季度造成油價出現“實質性飆升”的風險，全球石油產量有可能會急劇收縮至230萬桶/天，從而油價會被迅速推高至150美元/桶。
與此同時，俄羅斯和烏克蘭之間的潛在沖突也可能使小麥和玉米市場變得脆弱，因為兩國都是全球農產品(000061)的重要供應商。標普全球普氏（S&P Global Platts）谷物和油籽分析主管邁耶（Peter Meyer）表示，烏克蘭預計在本年度出口超過2400萬噸小麥，占全球出口總額的近12%。該國的玉米出口預計將達到3250萬噸，占全球出口的近16%，“如果沖突升級，黑海港口的任何中斷都可能成為市場推動者。”他說。
美股同樣波動劇烈
隔夜，美股的波動更加劇烈。上演了驚天逆襲。道指反轉早盤千點跌幅收漲。隔夜盤初，美聯儲政策預期和地緣政治因素等風險引發三大股指集體跳水，道指日內最大跌幅達1115點，標普500指數下探修正區間，納指盤中跌4.9%。午盤后，市場情緒有所緩和，資金逢低涌入此前重挫的科技股，股指逐步收復失地。
這是納指自2008年10月10日以來首次日內完成4%以上反彈，標普500指數刷新2008年10月23日日內低位反彈紀錄。而道指也實現了2020年3月熔斷危機以來的最佳單日表現。衡量市場波動性的芝商所恐慌指數（VIX） 盤中一度達到2020年11月以來的最高水平，指數的拋物線式上漲可能表明賣盤力竭。歷史統計顯示，VIX急劇上升通常標志著市場短期將見底——盡管可能只是暫時的。
貝瑞研究CEO爾利（James Early）在接受第一財經駐紐交所記者專訪時表示，市場的情緒被各種負面的新聞標題所帶動，接連不斷的利空新聞給市場帶來了巨大波動。
何處覓得避風港？
從周一的市場表現看，避險資金轉向了美債和外匯市場。美國10年期美債收益率一度下破1.71%，美元，傳統避險貨幣日元、瑞郎都出現了小幅反彈。
Spectra Markets總裁唐納利（Brent Donnelly）在報告中寫道：“如果俄羅斯采取軍事行動，交易就是買入10年期國債期貨。在地緣政治和經濟壓力時期，美國國債是一個傳統的避風港。”
受美聯儲加息預期影響，10年期美債上周一度觸及1.82%高位。另一個受歡迎的避風港是瑞郎，屆時歐元/瑞士法郎可能跌至1比1。“如果俄羅斯采取行動，資金就會大量涌向瑞郎。”他說。
此次危機也讓不少人想起了2014年克里米亞危機。在唐納利看來，正如地緣政治動蕩的常見情況一樣，動蕩會很快就平息。“2014年，美國股市在烏克蘭危機（3月和5月）期間出現了較大幅度下跌，但隨后很快就完成了修復。”他傾向于淡化市場對政治焦慮的反應，“地緣政治問題一直在醞釀，如果你回顧歷史，很少會有地緣政治事件影響市場超過幾天。”
市場觀察（MarketWatch）專欄作者赫伯特（Mark Hulbert）指出，對于股市而言，過去地緣政治危機的教訓可能是最好不要陷入恐慌。他提到了Ned Davis Research的報告， 該報告統計了2001年“9·11”襲擊前60年來最嚴重的28次政治或經濟危機。道瓊斯指數六個月后平均漲幅為2.3%，有19次是上漲的。“9·11”事件后，道指最大跌幅17.5%，但在6周后的10月26日恢復到9月10日的水平。
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