一位曾在武漢抗疫前線的女醫生與總市值超過2000億元的A股民營眼科巨頭愛爾眼科(300015)（300015.SZ）的醫療糾紛，在漫長的一年多時間之后，仍在發酵。
1月6日以來至1月8日，認證為“武漢市中心醫院急診科主任”的艾芬在名為“急診向日葵艾芬”的微博上先后貼出了三份名單，名單包括“國家公職人員姓名、轉介人職務、聯系人、金額、開戶行、卡號、患者姓名、手術日期、病種、手術費”等內容，艾芬質疑愛爾眼科存在行賄醫生的行為，甚至用了“行賄中國”的字眼。
查詢這三份名單，部分名單的抬頭為2017年和2019年的借支季節性工資臺賬，其中患者的病種包括飛秒波差、白內障、全飛等等，手術日期集中在2017年-2019年之間，轉介人職務涉及鼓樓人民醫院、宿城區人民醫院、沭陽中醫院等多家醫院的醫生、員工，也有個別是鄉長、街道部長等等。
而從金額來看，據21世紀經濟報道記者不完全統計，第一份名單涉及金額10萬元左右，第二份名單涉及（標注為借款金額）金額8.1萬元左右，第三份名單涉及金額5.5萬元，合計金額達到23.6萬元。
在微博中，艾芬質疑愛爾眼科，“如此大的金額，如此眾多的人群，是否構成行賄罪？”
曠日持久的爭端
有分析人士對21世紀經濟報道記者表示，艾芬披露的相關信息應該是支付給相關人員介紹患者來愛爾眼科醫院就診的“好處費“，即回扣。
據上游新聞報道稱，明細中的3人接受上游新聞記者采訪時稱，拿回扣一事屬實。2019年被人舉報后，相關部門已處理，他們已退還回扣。
21世紀經濟報道記者同時獲悉，艾芬此次披露名單的涉事醫院為宿遷科以康愛爾五官醫院，該醫院已更名為宿遷愛爾眼科醫院有限公司。愛爾眼科2021年中報顯示，宿遷愛爾眼科醫院有限公司尚不是愛爾眼科參控子公司。
醫生艾芬與眼科醫院愛爾眼科的矛盾，始于一場白內障手術。
2020年12月30日，武漢市中心醫院急診科主任艾芬在個人微博上發布一篇《再見2020》的文章中提到：“年頭僥幸躲過了病毒的侵犯卻在46歲生日的第二天沒能躲過視網膜的脫落，右眼近乎失明。最讓我難受的是，因為這個疾病不能用力，以后都不能抱二寶了”，自述“2020年5月在武漢愛爾眼科醫院接受了右眼白內障手術，植入了人工晶體，花費2.9萬元。到10月份，右眼視網膜脫落，而今幾乎失明”。
艾芬認為術前醫生未仔細檢查眼底，事后多次復查也不規范，延誤了最佳治療時機。
2020年12月31日，武漢愛爾眼科醫院發布聲明稱，患者右眼為高度近視并發性白內障，有手術適應癥，該患者的術前檢查、手術和術后復查等各環節均符合醫療規范。
雙方爭執的焦點在于人工晶體植入手術前，醫院是否對艾芬的眼底進行仔細檢查。
此后雙方仍然各執一詞，糾紛持續發酵。
直到2021年1月，愛爾眼科公布了赴武漢緊急開展的自查報告，聲稱“武漢愛爾眼科醫院在此事件上存在醫療管理規范執行不到位、責任心不強的問題。”
但是，報告堅持認為，患者右眼視網膜脫落與本次白內障手術無直接關聯，同時列出了艾芬的眼部照片，稱“右眼角膜疤痕具有特征性”，意指不存在“調換照片”一說。
不過，這一回復，顯然沒有得到艾芬的認可。
隨后，2021年2月9日，艾芬又在其個人微博發文稱，已經向武漢市衛健委醫證醫管部門遞交了“實名舉報湖北愛爾眼科總院醫療行為違法違規問題”的舉報信。
時至今日，艾芬仍然在微博上對愛爾眼科的多方面行為進行質疑。
公開資料顯示，愛爾眼科成立于2003年，2009年登陸A股市場，通過收購不斷擴張，目前在全國擁有超過600家眼科醫院及視光中心，僅在中國內地的年門診量就超過1000萬人次。
值得一提的是，艾芬接受的白內障手術，一直是愛爾眼科的主要業務之一，2020年愛爾眼科年報顯示，白內障項目收入占比16.46%，排名第三，收入在此之前的分別是屈光項目和視光服務項目，收入占比分別為36.51%和20.60%。
愛爾眼科還在2020年年報中提及，“報告期內白內障項目服務收入同比增長 11.41%，主要受經營規模的擴大影響。近兩年，白內障項目受醫保政策的控制，手術量的增速階段性放緩，隨著消費轉型，白內障業務呈現復明性白內障向屈光性白內障升級的態勢，更好地滿足了多層次白內障患者的手術需求，確保了該項目的穩定增長”。
市值較歷史高點蒸發近半
截至記者發稿時為止，愛爾眼科目前并未回應這一事件，但這三份名單，似乎揭開了愛爾眼科模式的一角。
作為一家迅速擴張的民營醫院，上市十余年時間，愛爾眼科總營收從2009年的6億元增長至2020年的119億元，增幅19倍，歸母凈利潤也一路攀升，從2009年的0.9億元增長至2020年的17.2億元，增幅18倍。
不過，在大量招聘眼科醫師、以工業流水線式的手術為主的發展模式背后，愛爾眼科是否存在較大的風險和隱患？這也許是艾芬質疑的，也是市場亟需了解的。
時至今日，與其說愛爾眼科是一家提供眼科醫療服務的集團，不如說其是眼科醫院孵化和并購整合方。長期以來，愛爾眼科采取的是體外培育眼科醫院、待成熟后裝入上市公司的擴張方式，公司通過設立的幾大并購基金來收購眼科醫院，這種模式可以避免新建醫院盈利爬坡期對上市公司當期凈利潤的影響。
就在2021年最后一個月，愛爾眼科拋出一份大手筆并購公告，擬分別從亮視長銀、亮視長星、蕪湖遠翔天祐、天津愛信手中收購14家醫院的部分股權，這些醫院是分布在義烏、沅江、蓋州、佳木斯、賀州、重慶北碚、固原、涼山、贛州、撫順、鐵嶺、齊齊哈爾、葫蘆島、營口這14個地區的愛爾眼科醫院，此次并購約耗資5.01億元。
據21世紀經濟報道記者不完全統計顯示，2021年，愛爾眼科先后并購了近30家眼科醫院。整體來看，并購模式下，愛爾醫院在眼科醫院數量方面“冠絕”同行。
從愛爾眼科以往的并購來看，這些置入上市公司體系內的眼科醫院普遍業績成長性不錯。作為民營醫院，要想在短期內實現業績快速增長，類似宿遷愛爾眼科醫院的“好處費”現象恐怕或非孤例。
與瘋狂擴張形成鮮明對比的是，愛爾眼科研發投入占比幾乎可以忽略不計。公司定期報告顯示，2018年—2021年9月，愛爾眼科研發支出占比分別為1.22%、1.53%、1.38%、1.36%。
愛爾眼科在A股的稀缺性和其并購模式使得公司有了A股“眼茅”之稱，引得機構瘋狂追捧，重倉公司的不乏A股知名基金經理旗下產品，例如“醫藥女神”葛蘭管理的中歐醫療健康混合就位列公司前十大流通股東（數據截至2021年三季報）。
不過，公司現今股價較歷史高點下跌近半，這顯示出，至少在市場上已有相當資金開始看空其模式，不認可其估值。
艾芬與愛爾眼科曠日持久的糾紛亦開始凸顯公司快速擴張帶來的企業管理風險，一經發酵，極易釀成聲譽風險。而另一方面，眾多民營眼科醫院陸續登陸資本市場，愛爾眼科標的稀缺性將大打折扣。除了已經在A股上市的光正眼科外，普瑞眼科、何氏眼科、華夏眼科的創業板IPO均已成功過會，只待注冊通過即可上市，這三家公司分別在華東、東北、西南區域深耕多年，屬于區域性布局的民營眼科醫院。“”
有券商分析師指出，眼科服務可復制性強，通過專科連鎖的模式可實現快速擴張，隨著眾多機構和社會資本進入這一領域，加之部分民營眼科醫院登陸資本市場獲得資本加持擴張，可以預見，未來行業競爭將愈發激烈。
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