投資要點(diǎn)：
1、目前祖代雞和父母代雞產(chǎn)能處高位，供給壓力或持續(xù)壓制2022年雞價(jià);
2、產(chǎn)能去化或緩慢進(jìn)行，2022年底豬價(jià)反彈或帶動(dòng)雞價(jià);
3、行業(yè)低谷期企業(yè)仍繼續(xù)擴(kuò)張，布局周期反轉(zhuǎn)后市占率;
4、種禽、種植、屠宰、肉制品加工全產(chǎn)業(yè)鏈成行業(yè)風(fēng)潮，圣農(nóng)發(fā)展(002299)先行一步;
財(cái)聯(lián)社（青島，記者 肖良華）訊，2021年白羽雞價(jià)格前高后低，2022年雞價(jià)將如何演繹？上海鋼聯(lián)(300226)農(nóng)產(chǎn)品(000061)事業(yè)部分析師朱欣欣認(rèn)為，2022年產(chǎn)能出清力度不足，供應(yīng)充沛致前三季度雞價(jià)或在低位運(yùn)行，四季度有望反彈，整體不甚樂觀。財(cái)聯(lián)社記者采訪獲悉，頭部企業(yè)均無減產(chǎn)計(jì)劃，且在低谷期致力擴(kuò)張產(chǎn)能。
分析人士認(rèn)為，明年雞價(jià)若處低位，結(jié)合飼料、獸藥等養(yǎng)殖成本攀升，白羽雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈2022年利潤空間仍受擠壓，一體化企業(yè)業(yè)績將相對(duì)穩(wěn)定。其中，圣農(nóng)發(fā)展（002299.SZ）產(chǎn)業(yè)鏈條較長，業(yè)績有望穩(wěn)中上行；民和股份(002234)（002234.SZ）、益生股份(002458)（002458.SZ）等上游頭部種禽企業(yè)，受下行周期波及相對(duì)較小，業(yè)績或穩(wěn)中緩落。
2022年雞苗價(jià)格或“先低后高”
白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈具有較強(qiáng)的周期性，白羽肉雞苗和白羽肉雞的價(jià)格波動(dòng)顯示，目前我國白羽雞行業(yè)已基本形成2-3年的波動(dòng)周期，2019年是白羽雞價(jià)格高點(diǎn)，2020年起由于產(chǎn)能持續(xù)處于高位，價(jià)格逐步下探，行業(yè)周期進(jìn)入下行區(qū)間。
據(jù)悉，白羽雞繁育鏈條自上而下分別為曾祖代種雞、祖代種雞、父母代種雞、商品代肉雞。從祖代雞引種到商品代肉雞出欄至少需要14個(gè)月（60周），每套祖代種雞一生可產(chǎn)商品代雞苗5400羽。
受2021年上半年父母代雞苗價(jià)格偏高影響，全年父母代種雞存欄量再度增長。卓創(chuàng)資訊分析師孫亞男表示，2021年上半年父母代雞苗價(jià)格偏高運(yùn)行，父母代種雞企業(yè)盈利可觀，種雞淘汰力度弱，且父母代種雞總存欄量同比再度增長�！邦A(yù)計(jì)2022年上半年父母代雞苗價(jià)格偏低運(yùn)行，祖代種雞企業(yè)盈利水平不佳，或提前淘汰大周齡祖代種雞。”
上半年父母代雞苗存欄量持續(xù)增長，導(dǎo)致2021年四季度父母代種禽端虧損嚴(yán)重，朱欣欣認(rèn)為，2022年前三個(gè)季度，父母代和商品代雞苗或呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，父母代和商品代雞苗價(jià)格或長期處于成本線附近甚至低于成本線，第四季度或能觸底反彈，價(jià)格上漲。
從供給端來看，目前祖代雞和父母代雞產(chǎn)能處于歷史相對(duì)高位，上游供給壓力或持續(xù)壓制雞價(jià)。未來智庫數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月我國祖代雞合計(jì)更新量約116.8套，同比增加22.95%，預(yù)計(jì)全年更新量或超過120萬套，同比增加16.5%。截至2021年11月28日，全國后備祖代種雞存欄60.26萬套，同比增加16.93%。
（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）
不過，山東某雞苗行業(yè)上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人與分析人士持不同觀點(diǎn)，他認(rèn)為，下游屠宰產(chǎn)能擴(kuò)張很多，預(yù)計(jì)商品代雞苗2022年上半年的行情將好于今年第四季度。
公開數(shù)據(jù)顯示，2021年4季度雞苗價(jià)格處于低位，11月行業(yè)整體依然虧損，雞苗端，益生和民和商品代雞苗銷售均價(jià)分別為2.18元/羽與1.7元/羽，均低于商品代雞苗養(yǎng)殖成本。
商品代白羽肉雞出欄量方面，朱欣欣認(rèn)為，從整體祖代雞引種存欄及父母代種雞存欄量來看，至2022年6月份，商品代白羽肉雞數(shù)量或有所下降，但仍處于歷年來的高位。
需求方面，新冠疫情對(duì)白羽雞消費(fèi)仍在持續(xù)產(chǎn)生影響。朱欣欣表示，白羽雞的主要渠道是團(tuán)膳消費(fèi)，自新冠疫情后冷鏈運(yùn)輸嚴(yán)重受挫，各單位、院校、工地等團(tuán)膳主力有意識(shí)調(diào)整或減少對(duì)凍品肉類采購；疫情點(diǎn)狀爆發(fā)，致各地經(jīng)銷商謹(jǐn)慎采買，只有極少數(shù)囤貨操作，終端消費(fèi)市場持續(xù)低迷。“疫情或?qū)е陆?jīng)銷商隨用隨采的拿貨心理在2022年進(jìn)一步加劇，白羽雞消費(fèi)難有好轉(zhuǎn)�！�
去化進(jìn)程難超預(yù)期
有分析人士認(rèn)為，當(dāng)前雞苗、雞肉價(jià)格位于大部分公司成本線之下，行業(yè)現(xiàn)金流加速消耗，未來產(chǎn)能或快速縮減。但記者采訪獲悉，行業(yè)頭部企業(yè)并無減產(chǎn)計(jì)劃。
民和股份相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴財(cái)聯(lián)社記者，公司沒有去產(chǎn)能計(jì)劃。益生股份相關(guān)負(fù)責(zé)人亦表示，公司客戶通常都是一體化或規(guī)�；拇罂蛻�，他們的生產(chǎn)計(jì)劃通常不受短期行情影響，同理，公司的生產(chǎn)計(jì)劃較為穩(wěn)定。
對(duì)此，朱欣欣分析，產(chǎn)業(yè)整體資金流相對(duì)充裕，種禽端和屠宰端整體后備資金尚可，頭部企業(yè)具備資金和融資優(yōu)勢(shì)，可能借助行業(yè)下行擴(kuò)產(chǎn)搶占中小企業(yè)的市場份額。從行業(yè)整體來看，未來產(chǎn)能出清是一個(gè)長期過程，緩步縮減可能性要大于超預(yù)期縮減。
財(cái)聯(lián)社記者采訪獲悉，相關(guān)上市公司正通過“開源節(jié)流”多種形式保障資金需求。益生股份上述負(fù)責(zé)人表示，為確保公司具有充足的日常營運(yùn)資金，公司已根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況對(duì)日常營運(yùn)資金需求和中長期資金規(guī)劃進(jìn)行測(cè)算。同時(shí)，公司已與多家銀行建立長期合作關(guān)系，長短資金均有保障。春雪食品相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在行業(yè)下行周期，公司在發(fā)展方面，除了必要性投資外，會(huì)相對(duì)保守。
白羽雞行業(yè)雖未出現(xiàn)較大幅產(chǎn)能去化，但2022年豬周期觸底回升預(yù)期強(qiáng)烈，對(duì)白羽肉雞周期上行有望提供支撐。孫亞男認(rèn)為，2021年生豬市場價(jià)格回落，對(duì)白羽肉雞、肉鴨、雞蛋等畜牧行業(yè)市場均有不同幅度的影響。2022年上半年生豬市場表現(xiàn)仍顯疲軟，對(duì)白羽肉雞市場仍有利空效果，而下半年生豬供給量有望下降，生豬價(jià)格回升，或?qū)⑻嵴癜子鹑怆u市場。
此外，如何進(jìn)一步開拓需求端，也是消化行業(yè)產(chǎn)能的一種方式。孫亞男認(rèn)為，近年來外賣、網(wǎng)絡(luò)生鮮超市為白羽肉雞消費(fèi)渠道擴(kuò)充提供明顯助力，但仍需繼續(xù)擴(kuò)充新的渠道�！半S著生活節(jié)奏的加快，需要大量的方便食品來滿足消費(fèi)者需要。白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈需要根據(jù)需求研制開發(fā)精細(xì)分割產(chǎn)品、深加工產(chǎn)品，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”
一體化發(fā)展+擴(kuò)產(chǎn) 迎接下輪周期上行
為了平滑周期波動(dòng)對(duì)公司的影響，白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)正向下延伸產(chǎn)業(yè)鏈。朱欣欣認(rèn)為，隨著資源的集約、產(chǎn)能的擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢(shì)會(huì)愈加明顯，企業(yè)競爭力也會(huì)越來越強(qiáng)，全產(chǎn)業(yè)鏈整合逐步成為新的行業(yè)趨勢(shì)。在企業(yè)層面，頭部企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)步伐，提升市場份額；中型種禽廠將加強(qiáng)與下游企業(yè)產(chǎn)能相匹配的長期深度合作；中小種禽端則需要更加靈活的調(diào)節(jié)產(chǎn)能產(chǎn)量。
益生股份前述負(fù)責(zé)人表示，近年來，行業(yè)競爭格局有所變化，規(guī)�；�、集約化程度正在增加。公司目前正在穩(wěn)步擴(kuò)大白羽雞產(chǎn)能，加快廠區(qū)新建的進(jìn)程，積極投資飼料生產(chǎn)、種雞孵化等項(xiàng)目，推進(jìn)產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計(jì)2021年雞苗產(chǎn)量近5億羽，十四五規(guī)劃雞苗出欄10億羽。
民和股份方面，公司11月24日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司去年雞苗產(chǎn)量約3.5億羽，未來將繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。公司目前建設(shè)80萬套父母代種雞養(yǎng)殖項(xiàng)目，預(yù)計(jì)形成1億只商品代雞苗產(chǎn)能，加上現(xiàn)有產(chǎn)能，未來公司雞苗年產(chǎn)量將達(dá)到5億羽。
圣農(nóng)發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展已初具規(guī)模。圣農(nóng)發(fā)展11月深加工肉制品板塊產(chǎn)品銷售數(shù)量為2.27萬噸，同比增長4.70%，環(huán)比增長19.36%。公司近3年白羽肉雞出欄量保持10%左右市占率，擬逐步通過并購等方式將現(xiàn)有超5億羽產(chǎn)能擴(kuò)至10億羽。公司正通過研發(fā)多樣化產(chǎn)品，再利用線上線下多渠道拓寬產(chǎn)品影響力，促進(jìn)深加工肉質(zhì)品迅速增長。
民和股份方面，同樣在探索消費(fèi)端渠道建設(shè)與品牌推廣，延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局，拓寬產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升盈利能力。目前公司擁有兩個(gè)3萬噸產(chǎn)能的在建熟食項(xiàng)目，其中濰坊熟食項(xiàng)目已試生產(chǎn)，蓬萊熟食項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底試生產(chǎn)。
最新評(píng)論