該公司為制冷設備龍頭，深度布局氫燃料電池產(chǎn)業(yè)，公司為氫能產(chǎn)業(yè)中上游賣水人，氫能雖未萌芽和胚胎期，想象空間和產(chǎn)業(yè)前景巨大。
特別提示
通過本公眾號發(fā)布的觀點和信息僅供陜西巨豐投資資訊有限責任公司（下稱“巨豐投顧”）客戶中符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》規(guī)定的特定客戶參考。因本公眾號暫時無法設置訪問限制，若您并非巨豐投顧客戶，為控制投資風險，請您取消關注，請勿訂閱、接收或使用本公眾號中的任何信息。對由此給您造成的不便表示誠摯歉意，感謝您的理解與配合！
Risk Disclosure
氫能源車的發(fā)展還處于初級階段，但是目前受到了政府的大力支持和市場資本的追捧，氫能想象空間巨大，氫能是推動傳統(tǒng)化石能源清潔高效利用和支撐可再生能源大規(guī)模發(fā)展的理想媒介，是大規(guī)模脫碳的最佳選擇。
和新能源電車一樣，比整車投資價值更高的是產(chǎn)業(yè)鏈上的賣水人，氫能源車的核心賣水人是氫燃料電池。氫燃料電池系統(tǒng)中，成本最高的是電堆系統(tǒng)，占到了接近一半的成本。而在電堆中又以催化劑、雙極板和質(zhì)子交換膜的價值量占比大。其次是空壓機，占比25%左右。然后是催化劑，占比18%左右。
從投資的角度看，未來產(chǎn)業(yè)鏈中上游的賣水人比下游的終端應用更有價值。今天就帶來一只做空壓機和氫循環(huán)泵等設備的公司，同時也為加氫站提供氫氣壓縮機與冷卻機組等核心裝備。
據(jù)悉，在“雙碳”目標下，我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展正步入快車道，已有50多個地級市發(fā)布氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。業(yè)內(nèi)專家稱，國家層面關于氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的頂層設計也將出臺。
機構預計，到2025年，我國氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達到1萬億元；到2050年，氫能在我國終端能源體系中占比超過10%，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值達到12萬億元，產(chǎn)業(yè)前景巨大。
新能源是每一輪科技革命的絕對核心。人類最偉大的兩次工業(yè)革命都是來自于能源的革命，第一次工業(yè)革命是從人工到蒸汽機，第二次工業(yè)革命又開創(chuàng)了電氣時代，至今依然是我們主要的動力能源。
下一代的新能源必須符合三個特征：第一，可再生，可持續(xù)，最好是取之不盡。第二，清潔化，無污染，而且能降低碳排放。第三，成本低，技術足夠成熟，商業(yè)上可行。
氫能源：綠色零排放，或是能源終極形式。從歷史變遷的縱向角度看，人類利用能源的發(fā)展歷史是不斷走向清潔化的過程，氫能源是目前已知最綠色清潔的能源，其反應產(chǎn)物只有水，因此有望成為能源的終極形式。
從橫向?qū)Ρ冉嵌瓤矗瑲淠茉聪噍^于其他形式的能源具有功率密度優(yōu)勢，在發(fā)電領域具有建設成本優(yōu)勢。目前氫能源應用的主要阻礙在于分布式應用場景利用綜合成本高，并且氫氣使用的便利性和其他能源相比有較大差距。以全球氫能源乘用車發(fā)展為例，氫能源產(chǎn)業(yè)化應用尚處于導入期，需要政策支持。認為，在各國產(chǎn)業(yè)政策及補貼的推動下，氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有向好趨勢，國內(nèi)市場也有望真實進入導入期，但產(chǎn)業(yè)鏈仍需完善。
氫能，就是通過氫氣和氧氣的化學反應來產(chǎn)生能量。它和光伏的概念還不一樣，光伏是用來發(fā)電的，而氫能和電能都是二次能源，氫既可以作為燃料直接用來提供能源，又可以用來生產(chǎn)電能。
第一，氫能儲量極其豐富，而且相對容易獲取。第二，氫能是可以循環(huán)利用的。第三，氫能的效能更高。第四，零碳排放、零污染，幾乎是最清潔的能源。
氫按照生產(chǎn)方式分為很多種，最主要的是用石油、煤炭等化石燃料燃燒產(chǎn)生的，叫“灰氫”，這部分就占了95%，其中主要是天然氣和煤炭，這部分成本倒不算高。如果說在天然氣制氫過程中使用了CCUS技術對碳排放進行處理，成本就要高一點，但碳排放比較少，叫“藍氫”。但是這兩種氫并不是我們想要的新能源。我們未來想使用的氫主要是“綠氫”，也就是用可再生的清潔能源生產(chǎn)的氫，包括光伏、風電等新能源，這種綠氫的成本目前還是比較高。
目前的技術條件來看，高成本依然是阻礙綠氫應用的根本問題。第一，由于沒有大規(guī)模應用，所以氫能基礎設施不足。第二，氫能源易燃易爆炸且體積輕，運輸難度比較大，對運輸端也有更高的成本要求。
氫能雖然絕對是一個好東西，但短期內(nèi)實現(xiàn)大規(guī)模商用、產(chǎn)生商業(yè)價值的可能性不大，更不可能取代光伏在新能源中的主導地位。
如果把時間周期拉長一點，氫能的市場還是有很大的成長空間，有專業(yè)機構預測未來十年市場能增長到500億以上，未來三十年能增長到7000億以上。
碳中和大背景+能源巨頭布局，氫能源即將開啟向上周碳中和的大背景以及冬奧會的歷史性機遇推動氫能源加速推廣，預計2021-2035年是我國氫能源汽車推廣、規(guī)模降本、技術完善的階段，2035年后氫能將逐漸取代化石能源。我國氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展晚于歐美日韓，但發(fā)展速度迅猛，在產(chǎn)業(yè)鏈布局方面已逐漸趕上西方國家。隆基股份(601012,股吧)、美錦能源(000723,股吧)等能源巨頭紛紛布局加速氫能產(chǎn)業(yè)鏈建設，未來伴隨氫氣成本降低將實現(xiàn)與化石能源應用平價，氫能應用將十分便捷，成為能源的重要組成部分。下游應用端短期重點關注燃料電池汽車，預計2025年國內(nèi)燃料電池汽車保有量將達10萬臺，對應燃料電池系統(tǒng)需求年復合增速達60%-70%，氫能產(chǎn)業(yè)鏈有望是繼鋰電、光伏之后新能源領域又一個數(shù)千億級的市場。
碳中和加速氫能源支持政策出臺，實質(zhì)性突破的起點來作為清潔脫碳的二次能源，國家和地方對氫能的發(fā)展高度重視，2020年修訂的能源法將氫能納入能源范疇，國務院辦公廳發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》中就氫能源的發(fā)展有明確要求，一半以上省份在十四五規(guī)劃中指明氫能源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的具體規(guī)劃和舉措。產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期技術成熟度相對不足，需求量小無法實現(xiàn)規(guī)模效應，各環(huán)節(jié)成本相對較高，政府補貼將顯著推動全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。未來幾年氫燃料電池汽車的政策是“以獎代補”，主要面向入圍城市群的燃料電池汽車商業(yè)應用補貼（類似之前分批的十城千輛政策）；政策即將全面落地，預計后續(xù)行業(yè)需求將實現(xiàn)拐點向上，下半年將是行業(yè)新周期的起點。
把控核心技術、核心環(huán)節(jié)的公司有望受依據(jù)國家的補貼內(nèi)容判斷現(xiàn)階段的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展重點是燃料電池汽車推廣和氫氣供給。以隆基股份為代表，在發(fā)電端有優(yōu)勢的能源巨頭重點布局清潔能源制氫，電費占制氫成本的70%以上，隨著光伏制氫的規(guī)模化應用帶來發(fā)電成本降低，氫氣成本有望從目前約70元/KG降至30元/KG以下。以億華通、重塑股份（擬上市）為代表的新興高科技企業(yè)通過參股或合資的方式與產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)各環(huán)節(jié)龍頭合作，實現(xiàn)燃料電池系統(tǒng)的集成；以濰柴動力(000338,股吧)為代表的傳統(tǒng)巨頭通過與海外燃料電池龍頭巴拉德合資建廠直接引入先進的燃料電池技術。此外，電池系統(tǒng)內(nèi)部分零部件仍依靠國外企業(yè)的核心技術，如電堆中的膜電極、供氣系統(tǒng)中的空壓機、氫循環(huán)泵等，國內(nèi)鴻基創(chuàng)能、雪人股份(002639,股吧)等在重點突破上述領域，后續(xù)有望深度受益。
氫能是一種儲量大、可持續(xù)的清潔能源，長期來看有廣闊的應用空間，能夠成為光伏的重要補充。不過短期來看，由于綠氫的生產(chǎn)技術還不成熟、成本較高，所以還不具備大規(guī)模商業(yè)化應用的條件。從投資的角度看，未來產(chǎn)業(yè)鏈中上游的賣水人比下游的終端應用更有價值。
福利時間
粉絲福利！掃碼添加投資顧問助理，回復數(shù)字索取：
01
福利1：投顧老師為您診斷您手中持倉，需要請回復1
02
福利2：產(chǎn)品和服務試用資格，需要請回復2
03
需要其他服務，請回復3。感謝您的關注！祝您投資順利！
免責聲明
陜西巨豐投資資訊有限責任公司（以下簡稱"巨豐投顧"）出品的所有內(nèi)容、觀點取決于市場上相關研究報告作者所知悉的各種市場環(huán)境因素及公司內(nèi)在因素。盈利預測和目標價格的給予是基于一系列的假設和前提條件，因此，投資者只有在了解相關標的在研究報告中的全部信息基礎上，才可能對我們所表達的觀點形成比較全面的認識。
巨豐投顧出品內(nèi)容僅為對相關標的研究報告部分內(nèi)容之引用或者復述，因受技術或其它客觀條件所限無法同時完整提供各種觀點形成所基于的假設及前提等相關信息，相關內(nèi)容可能無法完整或準確表達相關研究報告的觀點或意見，因而僅供投資者參考之用，投資者切勿依賴。任何人不應將巨豐投顧出品內(nèi)容包含的信息、觀點以及數(shù)據(jù)作為其投資決策的依據(jù)，巨豐投顧發(fā)布的信息、觀點以及數(shù)據(jù)有可能因所基于的研究報告發(fā)布日之后的情勢或其他因素的變更而不再準確或失效，巨豐投顧不承諾更新不準確或過時的信息、觀點以及數(shù)據(jù)，所有巨豐投顧出品內(nèi)容或發(fā)表觀點中的信息均來源于已公開的資料，我公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。巨豐投顧出品內(nèi)容信息或所表達的觀點并不構成所述證券買賣的操作建議。
相關內(nèi)容版權僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可任何機構和個人不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)、翻版、復制、刊登、發(fā)表或引用。
最值得看的
本文首發(fā)于微信公眾號：巨豐投顧。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。
最新評論