每經(jīng)評(píng)論員 王珊
要說(shuō)近期的熱門(mén)話(huà)題企業(yè)，寧德時(shí)代(300750,股吧)一定榜上有名。
一方面，據(jù)路透社報(bào)道，寧德時(shí)代拒絕了為蘋(píng)果在美國(guó)建電池廠(chǎng)的需求，引發(fā)各方關(guān)注。另一方面，目前處于高速擴(kuò)產(chǎn)期的寧德時(shí)代，在國(guó)內(nèi)頻繁大手筆擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)能，難以停下擴(kuò)張步伐。這兩則看似沒(méi)有交集的新聞，都悄悄地指向了寧德時(shí)代的新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局，近日，寧德時(shí)代和恩捷股份(002812,股吧)的合作也再次印證了這一點(diǎn)。
11月10日晚，恩捷股份公告稱(chēng)，與寧德時(shí)代開(kāi)展合作，雙方約定在中國(guó)境內(nèi)共同投資設(shè)立一家有限責(zé)任公司作為平臺(tái)公司，主要從事投資干法隔離膜及濕法隔離膜項(xiàng)目，總投資額為80億元。
千億“隔膜茅”和萬(wàn)億“電池茅”強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，十分符合市場(chǎng)預(yù)期，也得到了多數(shù)股民支持，市場(chǎng)普遍認(rèn)為這“對(duì)雙方都是好消息”。畢竟，對(duì)恩捷股份而言，寧德時(shí)代的增資有利于其鋪開(kāi)業(yè)務(wù)布局、擴(kuò)大產(chǎn)能，深度綁定下游客戶(hù)，早日實(shí)現(xiàn)“2025年占全球隔膜行業(yè)50%的市場(chǎng)份額”的宏大目標(biāo)。對(duì)寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)，合作恩捷股份，能夠保障隔膜穩(wěn)定供給，并進(jìn)一步完善其產(chǎn)業(yè)鏈布局，支撐未來(lái)市場(chǎng)的高增需求。因此，此次合作有利于雙方的高度綁定。
與多數(shù)企業(yè)合作采取并購(gòu)的方式不同，“隔膜茅”和“電池茅”共同成立新的平臺(tái)公司，分別持有51%和49%股權(quán)，擁有更多平等合作的意味，從根本上說(shuō)，正是因?yàn)閮杉移髽I(yè)實(shí)力“勢(shì)均力敵”。寧德時(shí)代的市場(chǎng)價(jià)值和行業(yè)地位自然是無(wú)需贅述，但恩捷股份的高成長(zhǎng)性還不太“為人所知”。
寧德時(shí)代聯(lián)手恩捷股份，正是看中了恩捷股份在隔膜領(lǐng)域的龍頭地位。近年來(lái)，隔膜的出貨量隨著鋰電池需求的持續(xù)帶動(dòng)而快速增長(zhǎng)，2020年，我國(guó)鋰電隔膜出貨量37.2億平方米，其中，恩捷股份的市占率為31.5%，在濕法隔膜領(lǐng)域，其市占率高達(dá)44.9%，擁有明顯優(yōu)勢(shì)。此外，恩捷股份在全球濕法隔膜領(lǐng)域也有較高話(huà)語(yǔ)權(quán)，目前市占率為11%，位居全球首位。不僅如此，在行業(yè)毛利率較低的背景下，恩捷股份的毛利率仍能保持高位，實(shí)屬不易。
聯(lián)手恩捷股份，也透露了寧德時(shí)代“通吃”產(chǎn)業(yè)鏈的意圖。自今年8月募資582億元以來(lái)，寧德時(shí)代的大手筆就不曾停過(guò)，先后投資阿維塔、哪吒汽車(chē)等車(chē)企，布局湖北宜昌、福建廈門(mén)等投資建設(shè)基地，多項(xiàng)舉措，讓寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)了對(duì)下游和上游產(chǎn)業(yè)鏈的滲透，聯(lián)手恩捷股份，則是加固了中游產(chǎn)業(yè)鏈。不管承不承認(rèn)，此次合作都意味著寧德時(shí)代已初步構(gòu)建了一個(gè)相對(duì)安全的新能源產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。
當(dāng)然，在寧德時(shí)代的“閉環(huán)式”生態(tài)鏈中，仍然存在需要補(bǔ)齊的短板。同樣需要指出的是，站在新能源的巨大風(fēng)口上，寧德時(shí)代也要警惕盤(pán)子過(guò)大導(dǎo)致“心有余而力不足”。
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