10月29日晚，歐菲光(002456,股吧)（002456.SZ）發布2021年第三季報。公告顯示，前三季度公司實現營業收入171.98億元，歸母凈利潤虧損0.40億元。第三季度實現營收54.56億元，歸母凈利潤虧損0.74億元。
歐菲光曾在業績預告中表示，前三季度凈利潤變動主要受境外特定客戶終止采購關系，H客戶智能手機業務受限導致公司多個產品出貨量同比大幅下降，新冠肺炎疫情引起客戶部分終端產品需求減弱影響，以及公司新業務仍在積極拓展，尚處于導入期或投資建設期。
立足光學加碼研發夯實行業龍頭地位
歐菲光自2012年進入光學影像系統領域，深耕光學光電領域近20年。公司憑借光學創新優勢和在消費電子領域積累的核心客戶優勢、自主開發的AA對焦工藝、高自動化水平的產線和大規模量產能力，已成為行業內的高像素攝像頭模組的主流供應商，攝像頭模組出貨量位列全球前列。
近年來，公司以技術為導向、以創新為驅動，不斷加碼研發夯實光學龍頭地位。數據顯示，2021年上半年，歐菲光研發投入達到9.46億元，占營業收入比重為8.06%。截至6月30日，公司在全球已申請專利5,193件（國內4,249件，海外944件），已獲得授權專利2,449件（國內1,848件、海外601件）。值得一提的是，歐菲光不斷突破高端鏡頭技術壁壘，目前一億像素7P光學鏡頭已量產；8P鏡頭項目已研發成功，目前處于試產階段，在技術創新研發方面處于行業前列。
根據旭日大數據調研顯示，光學鏡頭多P化已經成為未來十大發展趨勢之一。旭日大數據表示，從技術層面上說，多片鏡頭匯聚光線的能力強，能夠增強鏡頭解析力與對比度，并可改善暗態出現眩光。更多的鏡片意味著能濾過更多雜光，提高色彩對比度，更真實地還原畫面。隨著智能手機對光學成像要求的提升，鏡頭從初期的2P到4P塑料鏡頭，已發展到7P、8P鏡頭。歐菲光曾在回答投資者提問時表示，目前大多數手機鏡頭還停留在6P至7P，8P鏡頭是現有智能手機中搭載鏡片數最多的鏡頭，未來8P鏡頭有望成為行業主流趨勢。目前，歐菲光持續擴充鏡頭產能，帶來“量”的提升；而產品向7P、8P發展，提升規格，帶來“價”的升值。隨著研發技術成熟，產品良率爬坡，公司智能手機業務的盈利潛力釋放值得期待。
乘智能汽車“東風”打造第二增長曲線
在智能汽車大熱的背景下，光學廠商們紛紛加碼汽車賽道。歐菲光早在2015年就進行了前瞻布局：公司通過收購華東汽電和南京天擎，順利成為國內整車廠商的Tier 1供應商，目前已取得20余家國內汽車廠商的供貨商資質，并積極進行國外汽車廠商的供應商資質認證。2018年，歐菲光收購富士天津鏡頭工廠，進一步加強在車載鏡頭方面的布局。基于光學光電領域的技術優勢，歐菲光深度布局自動駕駛、車身電子和儀表中控，以光學鏡頭、攝像頭為基礎，延伸至毫米波雷達、激光雷達、抬頭顯示（HUD）等產品，不斷豐富產品矩陣布局。
中信證券(600030,股吧)研究指出，L1/L2級對應3-5顆攝像頭，L3級為4-8顆，到了L4/L5級，單車攝像頭數量將大幅增長至10-20顆。當前，平均單車攝像頭搭載量僅為1-2顆。隨著輔助駕駛階段（ADAS）系統滲透率不斷提高，平均車載攝像頭數目將大幅提升，將給車載攝像頭行業帶來快速發展。據Yole預測，到2023年全球平均每輛汽車搭載鏡頭將從2018年的1.5顆增加至3顆；而Allied Market Research的數據則顯示，全球車載攝像頭市場規模將有望于2025年達到241億美元，對應2018-2025年復合增長率為9.7%，未來車載鏡頭市場前景光明。
事實上，智能汽車攝像頭的強勁需求在歐菲光身上早已顯現。公司2021年半年報數據顯示，2021上半年智能汽車業務實現營業收入4.13億元，同比增長78.22%；綜合毛利率為14.83%，同比增長0.28個百分點。其中，ADAS實現營業收入1.20億元，同比增長777.68%。業績數據爆發式增長，印證了公司智能汽車業務的巨大潛力。
歐菲光表示，未來五年，公司將智能汽車業務作為重點開拓的業務領域，從研發、市場銷售、生產等全方位加大資源配置，力爭實現到2025年智能汽車業務收入規模行業領先。由此可見，智能汽車業務有望接棒智能手機成為歐菲光增長的第二曲線。
開發新領域產品打造新增量股權激勵方案指引長期成長
從歐菲光的五年規劃中可以看到，除智能手機和智能汽車外，公司還將持續加強新型技術領域產品的開發，多方位布局VR/AR、工業、醫療、運動相機等新領域光學光電業務。
近年來，VR/AR 行業經歷了熱炒、低谷到復蘇，近期又迎來了新的拐點。在元宇宙概念的加持下，VR/AR 市場有望進一步打開，產業鏈公司亦將迎來發展新機遇。
據IDC等機構統計，2020年全球2020年全球虛擬現實市場規模約為900億元人民幣，其中VR市場620億元，AR市場280億元，2024年VR/AR市場規模均有望超過2,000億元。歐菲光持續布局VR/AR領域，隨著市場規模不斷擴大，公司將借助高速增長的行業市場規模、良好的客戶儲備、先進的研發能力等核心優勢，在VR/AR等新領域實現突破，將新領域的收入占比明顯提高，成為公司未來重要的增長貢獻領域。
值得關注的是，近期歐菲光還披露了2021年股票期權激勵計劃。據公告顯示，歐菲光擬將授權不超過26,600萬股股票期權，首次授權的激勵對象不超過2,761人。本次股票期權激勵計劃設定了以2021年營業收入為基數，2022-2024年營業收入增長率分別不低于20%、40%、60%的業績考核。有業內人士表示，較高的業績考核目標，一方面彰顯出公司未來發展信心；另一方面也將核心員工利益與公司公司利益深度捆綁，為公司長期成長保駕護航。
萬物互聯時代已來臨，感知作為視覺成像系統的核心部分，直接關系到終端的成像，也推動光學賽道拓寬、技術升級。隨著落地場景的不斷拓寬與深化，光學產品在設計、制造、精密加工上不斷突破原有的技術邊界，不斷拓展新的應用領域，并隨著終端應用需求的升級而升級，實現“更高更快更強”。
對于歐菲光來說，長遠的戰略規劃無法在短期業績中呈現，但高瞻遠矚的發展布局，將以勢不可擋的趨勢，帶領公司在光學快車道上高速發展。未來五年內，歐菲光如何實現戰略規劃落地，涅槃重生、重回巔峰，值得高度關注。
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