9月23日，長江商學院發布三季度《投資者情緒調查報告》。報告顯示，整體來看，三季度投資者情緒趨于謹慎，對未來一年A股預期回報率減半，由上期的2.6%降至1.2%。
分主體來看，機構與散戶對A股、港股、房產等主要資產價格預期再度出現分歧，機構偏樂觀，散戶更悲觀；對于未來投資的主要影響因素，機構更看重中美關系等外部因素，散戶更關注如何提升創新能力，二者均減少了對疫情的關注。
長江商學院會計與金融學教授、副院長劉勁教授 長江商學院供圖
除《投資者情緒調查報告》外，長江商學院劉勁教授還分享了其最新的反壟斷研究。劉教授表示，市場份額、市值或是影響企業是否會被反壟斷的重要參考因素，可能面臨反壟斷的企業需要更多地考慮國家利益、提高創新能力、承擔更多社會責任。
機構、散戶對主要資產價格預期再現分歧 一致看好中國經濟長期增長
近兩個季度，機構與散戶對主要資產價格走勢產生較大分歧，機構更樂觀，散戶更悲觀。其中，三季度報告數據顯示，機構認為A股、港股、房產價格會上漲的比例分別達81.4%、65%、79.7%，而散戶認為相關資產價格會上漲的比例分別為54.5%、35.3%、48%。
對此，劉勁教授解釋道，機構做投資相對專業，能夠看到一些結構性的問題及理解當前政策和核心用意；但對散戶而言，可能更多受感覺的影響，近期出臺的一些政策，導致一些人面臨重新找工作的壓力，生活中遇到的問題對散戶感知可能有比較直接的影響。
對于未來12個月對投資影響最大的課題，機構更關注中美關系演化、中國與其他西方國家的關系，而散戶更關注如何提升創新能力、如何提升內需及對疫情的控制。
但劉勁教授提示稱，調查結果顯示，國內投資人對“氣候問題及應對”關注相對較低，而實際上全球氣候問題可能是本世紀全球最大的風險，在今后的十年會變得越來越重要。
報告顯示，機構與散戶一致同意未來五年我國實際GDP年均增速可達5.6%，且近四個季度以來該數據一直在上調。劉教授表示，這是相對比較樂觀的估計，如果一直能保證5%、6%的增長，我國經濟會有不錯的發展和世界排名。
市值或為反壟斷重要參考因素 巨頭企業要更多承擔社會責任
劉勁教授在發布《投資者情緒報告》當日，同步分享了其最新的反壟斷研究成果。他表示，近期國內一系列反壟斷政策短時間內密集出臺引發輿論關注，實際上從國際背景而言，美國幾家巨頭公司GAFA（Google、蘋果、亞馬遜、Fackbook）也在近幾年遭遇了頻繁的反壟斷調查。
數據顯示，僅2020年一年， Google、蘋果、亞馬遜、Fackbook 被反壟斷調查的次數分別為14次、10次、12次、5次，中金統計數據顯示，歐盟從2015年到2020年，對這4家公司累計處罰到達了253億歐元，比國內的處罰額度要大不少。
對于這種現象，劉勁教授從經濟學的角度分析表示，反壟斷是維持市場經濟的核心要素，反壟斷的核心是反“壓倒性的溢價能力”。
至于哪些企業可能會面臨反壟斷的問題，劉勁教授表示，市場份額與市值可能是重要的參考因素。壟斷的核心是談判能力，公司的市場份額是談判能力的最重要決定因素；從美國的歷史上看，反壟斷一般是當時市值最大的企業。
此外，盤點各國反壟斷的歷史，反壟斷的方式主要包括政府管制價格與產量、分拆企業、防止壟斷性并購、遏制壟斷性行為四種，其中“政府管制價格與產量”主要針對天然壟斷型的企業，后三種則是針對規模企業，“分拆企業”是力度最大的。
劉勁教授表示，巨頭企業若想保持一定的增長空間，需要更多地考慮國家利益，方式包括把增長從規模依賴轉到創新依賴、把市場從國內轉到國際、主動讓利及自我約束等，致力于提升我國整體科技實力、國際競爭力及承擔更多社會責任。
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