北京證券交易所來(lái)了 制度平移精選層 公司來(lái)自創(chuàng)新層

　　作者： 杜卿卿 周楠

　　新三板迎來(lái)重大時(shí)刻。

　　9月2日晚，國(guó)家主席習(xí)近平在2021年中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)全球服務(wù)貿(mào)易峰會(huì)上發(fā)表視頻致辭。習(xí)近平說(shuō)，我們將繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)隨后披露的建設(shè)思路，北京證券交易所（下稱(chēng)“北交所”）將總體平移新三板精選層各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，北交所上市公司由創(chuàng)新層公司產(chǎn)生。

　　同時(shí)，將維持新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北交所“層層遞進(jìn)”的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，同步試點(diǎn)證券發(fā)行注冊(cè)制。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，全力保障北交所順利開(kāi)市、平穩(wěn)運(yùn)行。

　　證監(jiān)會(huì)明確，將堅(jiān)守“一個(gè)定位”，處理好“兩個(gè)關(guān)系”，實(shí)現(xiàn)“三個(gè)目標(biāo)”。

　　“一個(gè)定位”是指，堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長(zhǎng)階段，提升制度包容性和精準(zhǔn)性。

　　“兩個(gè)關(guān)系”，一是北交所與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展與互聯(lián)互通，發(fā)揮好轉(zhuǎn)板上市功能。二是北交所與新三板現(xiàn)有創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層堅(jiān)持統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與制度聯(lián)動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)平衡。

　　“三個(gè)目標(biāo)”，一是構(gòu)建一套契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)的涵蓋發(fā)行上市、交易、退市、持續(xù)監(jiān)管、投資者適當(dāng)性管理等基礎(chǔ)制度安排，補(bǔ)足多層次資本市場(chǎng)發(fā)展普惠金融的短板。二是暢通北交所在多層次資本市場(chǎng)的紐帶作用，形成相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)的中小企業(yè)直接融資成長(zhǎng)路徑。三是培育一批專(zhuān)精特新中小企業(yè)，形成創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)的良性市場(chǎng)生態(tài)。

　　新三板，是全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱(chēng)“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）的俗稱(chēng)，2013年正式運(yùn)營(yíng)。從老三板到新三板，從區(qū)域市場(chǎng)到擴(kuò)容至全國(guó)，再到發(fā)展為包含基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層的多層次市場(chǎng)，這一市場(chǎng)在過(guò)去十多年間一直處于不斷地改革當(dāng)中。

　　2019年10月25日，證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)全面深化新三板改革。圍繞改善市場(chǎng)流動(dòng)性、強(qiáng)化融資功能、優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)、加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系等四條主線(xiàn)，重點(diǎn)推出向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行并設(shè)立精選層、優(yōu)化定向發(fā)行、實(shí)施連續(xù)競(jìng)價(jià)交易、建立差異化投資者適當(dāng)性制度、引入公募基金、確立轉(zhuǎn)板上市制度和深化差異化監(jiān)管等改革舉措。

　　2020年3月1日正式施行的新《證券法》，進(jìn)一步明確了新三板作為“國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所”的法律地位。

　　2020年7月27日，精選層正式設(shè)立并開(kāi)市交易。截至2020年末，新三板存量掛牌公司8187家，中小企業(yè)占比94%，總市值2.65萬(wàn)億元。2020年，新三板全市場(chǎng)融資額同比上升27.91%，其中，公開(kāi)發(fā)行融資105.62億元；股票交易成交額1294.64億元。

　　在新三板市場(chǎng)參與者當(dāng)中，設(shè)立北交所的呼聲一直存在�！皩⒃O(shè)立北交所放在整個(gè)宏觀背景下，才能理解其重大意義�！卑残抛C券新三板研究首席諸海濱對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，新《證券法》將股轉(zhuǎn)系統(tǒng)并列為全國(guó)性證券交易場(chǎng)所之后，精選層公司被視同上市公司對(duì)待，設(shè)立北交所就更加順理成章了。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月2日，新三板市場(chǎng)共有存量掛牌公司7304家，其中精選層66家、創(chuàng)新層1250家、基礎(chǔ)層5988家。