8月31日，澎湃新聞從融創中國（01918.HK）2021年中期業績投資人會議上了解到，董事會主席孫宏斌在談及“三條紅線”時稱，“國家對房地產的調控是非常必要的，房地產的安全確實會影響金融和經濟安全，三條紅線是比較合理的政策，給出了三年的寬限期，這些指標不是一個很難的指標。不一定你是頭部企業就一直是頭部，資源就都向你那邊傾斜。”此外，在談及下半年的房地產市場時，孫宏斌用了“慘烈”這個詞來形容。
“三條紅線不是一個很難的指標，下半年市場還是會比較慘烈”
根據融創中國披露的2021年半年報數據來看，截至6月30日，融創中國剔除預收款項后的資產負債率約為76%，較2020年底下降約2.3個百分點；凈負債率為86.6%，較2020年底下降約9.4個百分點；現金短債比約為1.11。
“國家對房地產調控已經好幾年了，這一輪從2016年10月份開始控房價，一直到2020年三條紅線的調控是非常必要的。目前房地產作為國家安全的一個重要方面，會影響到金融和經濟的安全。行業必須要調控，這是調控的必要性。三條紅線其實還是比較合理的政策，給出了三年的寬限期，都是比較務實的指標，不是很難的。凈負債率降到100%以內是超出我們預期的，不是很難，其余兩個也都是比較合理的，對優秀企業的發展都是特別好的。最近各地都出臺了不同程度的政策，目標都很明確，穩房價穩地價穩預期，最近第二輪集中供地中很多政策都是希望把地價控制住。”孫宏斌說，“最近很多企業壓力都很大，除了一些問題，但是確實跟政策沒有關系，已經給了你三年寬限期，指標也不是很難，沒有要求你降負債總規模，是降負債率。一些企業的壓力可能是布局、買地或者是產品造成的，并不是政策造成的。政策可能會帶來一些行業的洗牌和變化。”但孫宏斌同時認為，按照這個要求，在每個企業都把負債規模控制住之后，整個行業資金量是減少的，這個可能會對企業造成很大的壓力。
當談及下半年房地產市場時，孫宏斌表示比較悲觀。
“下半年的市場壓力比較大，主要來源于兩個方面，一是因為有些企業壓力比較大就開始降價，另一個就是國家的政策比較堅決，讓大家對房價有了不上漲的預期，現在經濟壓力也比較大，大家的購買力受到了影響。”孫宏斌稱，現在的市場特別像2018年，“整個信貸市場資金比較緊張，上半年銷售比較好，貸款還相對比較難，但下半年貸款還是一樣的難，銷售市場大幅下滑。今年下半年的銷售壓力很大，預計下半年市場還是會比較慘烈的。”
“融創不僅要降負債率，也要降負債規模了。”在這場投資人的會議上，孫宏斌坦言，基于目前公司自身戰略選擇的考慮，融創今年不但要降負債率也要降負債規模。
孫宏斌稱，公司要在三年內將融資成本從目前的8%左右降到5%以內，信用評級做到投資級。“降負債率相對容易一些，不像降負債規模，可以通過增加自有資金來降低負債率，只有兩個都降了才能把融資成本降下來。”
“除了我們以外都有可能暴雷，自己的公司了解都比較難，別說別人的公司了”
對于目前有些大企業出現流動性緊張和資金緊張的問題，有分析師希望孫宏斌預計下一個暴雷的企業會有什么特點。
“現在出現問題的企業，其實兩年前就已經看到了，出現問題一定是綜合性的，要么就是布局出現問題，要么地買貴了，要么產品有問題，要么就是戰略有問題，要么把錢挪走了。”孫宏斌稱，出現問題的企業都是基本問題，但是要預計誰會暴雷，孫宏斌表示要了解別人的公司挺難，“自己的公司了解都比較難，別說別人的公司了，但我知道我們的流動性和安全性肯定沒問題的，除了我們以外都有可能暴雷。”
在拿地方面，按照融創中國的預計，下半年權益拿地銷售比將控制在20%以內，全年權益拿地銷售比將控制在30%以內。
對此，孫宏斌解釋，這個比較保守的目標和對市場的判斷有關系。
“下半年的市場壓力會比較大，整個融資市場的信貸市場壓力也比較大，銷售壓力也大，我們要給自己留出比較安全的邊界。如果還像過去一樣拿地，會吞掉我很多利潤，未來希望獨資的項目更多。我們現在需要安全。在這個目標下拿地就必須這樣，這就是選擇。”
孫宏斌進一步解釋了他所定義安全的三個維度，包括要符合國家政策的導向；要讓別人認為你是安全的；自己是真的安全。
“別人認為你是安全的就從三條紅線指標和利息成本來看，所以要達到指標和讓自己的信用評級做到投資級，這是一個非常高的目標。但是，別人認為你是安全的也不一定是安全的，三條綠線的公司也不一定是安全的，不一定沒有風險，這個更難。我們下一步的策略就是要讓自己更安全、更從容、更長期、更有價值，我們是有明確目標的。”
另外，在談及收并購市場時，孫宏斌稱，目前基本不存在收并購市場。
“現在的收并購市場有一個特別大的問題，因為對每個企業都有負債總額的控制，現在有問題的公司都是有大量存量債的，如果并購之后公司的負債規模就超了。央行在定這個負債上限的時候沒有要求企業降總的負債規模，主要是為了保持市場穩定，不準你升負債是控制風險，所以有問題的企業貸不了款怪不了央行的政策。”孫宏斌強調，“目前所有的企業無論你開什么價，我都是沒有辦法并購的，因為我還要同時并購你的債務。”
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