今年以來，新能源汽車和光伏成為資本市場最受關注的兩大賽道，相關上市公司估值也一升再升，股價屢創新高。相比之下，曾經的焦點5G則并未受到太多關注，但隨著8月27日中興通訊(000063,股吧)半年報的出爐，局面或將有所轉變。應該沒有多少人會想到，在外部環境并未好轉的情況下，中興通訊能交出自公司成立以來的最強半年度成績單：公司運營商業務，政企業務和消費者業務三大基本盤全部表現出色，多項核心財務指標均創記錄。
上半年凈利潤同比翻倍增長 多項核心財務指標均創歷史
主要經營數據層面，上半年中興通訊實現營收530.7億元人民幣，同比增長12.4%；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為40.8億元人民幣，同比增長119.6%；歸屬于上市公司普通股股東的扣除非經常性損益的凈利潤為21.1億元人民幣，同比增長134.2%；基本每股收益為0.88元人民幣。530億的營收并非公司歷史最高值，但如果看凈利潤，2021年上半年中興通訊無疑創了最佳成績。
凈利潤的暴增帶來一系列變化，中興通訊多項核心財務指標紛紛同步創下記錄，其中2021年上半年公司凈資產收益率為9.04%，創下自2004年以來的年中最高值；2021年上半年歸母凈利潤率提升至7.69%；2021年上半年每股經營性現金流1.52元，創下有可查數據以來的最高值。
此外，上半年中興通訊的應收賬款周轉天數也大幅下降，表明今年上半年公司經營效率持續提升，公司盈利能力已達到新的高度，有質量發展的目標順利實現。
盈利能的提升帶來的最大變化則是公司現金流前所未有的充裕，和償債能力的大幅提升。根據中報數據，今年上半年中興通訊經營活動產生的現金流量凈額高達70.28億元，不僅比2020年同期增長近2.5倍，更是公司自成立以來的最高值。
如果說營收和凈利潤反映了企業經營狀態，那么貨幣資金則是企業真正硬實力的體現，根據中報數據，今年上半年中興通訊貨幣資金高達500.5億元，而短期借款為129.25億元，貨幣資金為短期借款規模的3.87倍，即便算上286.99億元的應付票據和應付賬款，公司的貨幣資金也得以完全覆蓋并仍有接近百億的盈余，中興通訊踐行了堅持現金流第一的經營原則。
值得注意的是，上述核心財務數據的大幅提升，還是建立在上半年中興通訊大幅增加了研發投入的前提下實現的。今年上半年中興通訊研發投入高達88.61億元，較2020年同期大幅增加了33.5%，是公司有史以來的最高值。企業在經營活動中的研發投入主要源自賺取的利潤，研發投入越高表明企業賺錢能力越強，而大規模投入研發則為企業未來的核心競爭力創造更堅實的基礎。從這次中報數據不難發現，目前中興通訊已進入到大幅盈利——大規模研發投入——提升核心競爭力——盈利繼續提升的良性循環中。
三大基本盤高質量發展 運營商業務毛利率提升
財務數據的強勁表現離不開高質量的經營，今年上半年中興通訊主營業務表現出色，三大基本盤中，運營商業務穩健經營，而政企業務及消費者業務則雙雙穩步提升，成為公司新的增長點。
首先是運營商業務，作為中興通訊最大的基本盤，今年上半年受益于運營商5G建設持續的資本投入，中興通訊的運營商業務得以穩健發展，高價值產品市場份額提升，上半年公司運營商業務實現營收350.51億元人民幣，較去年同期增長0.23%，屬于基本持平的狀態，但毛利率則達到42.83%，比去年同期大幅提升了6.49個百分點。
據外部機構報告顯示，中興通訊5G基站2021上半年發貨量保持全球排名第二，5G核心網2021上半年全球收入排名第二；光網絡2021年Q1全球運營商市場份額排名第二，城域分組光傳輸產品及端到端的FTTP解決方案繼續保持最高水平Leader評級。
此外，權威市場分析機構GlobalData日前發布了Enterprise Small-Cell CLA評級報告。中興通訊QCell小基站系列產品獲得滿分評級(5分），位列業界第一，綜合評級和所有子項評級均為“Leader”。在系統容量、射頻尺寸和射頻技術三個評價維度上，分析師都給予QCell系列產品全面認可，并表示QCell系列產品“方案成熟，尺寸緊湊，產品豐富，特性先進，極具競爭力”。
值得注意的是，今年上半年國內三大運營商的執行量僅為全年計劃的37%。這意味運營商的大規模集采將主要集中在下半年，今年7月18日和8月1日，中國移動和中國電信已經公布的兩個合計600億的基站集采訂單中標名單顯示，對比前期，中興通訊獲得的市場份額有所提升。隨著下半年運營商計劃集中執行，中興通訊運營商業務仍有提升空間。
政企業務覆蓋多種行業 上半年穩健增長17.65%
其次是政企業務，上半年同比呈現較大幅度的增長。根據中報數據，今年上半年中興通訊政企業務實現營收56.67億元，同比增長17.65%；毛利率28.1%。
目前中興通訊政企業務主要聚焦于能源、交通、政務、金融、互聯網及大企業等領域。憑借在云網生態的技術積累，公司的分布式數據庫、服務器及存儲等產品和解決方案，正逐漸被上述行業中的頭部企業規模化使用。服務器及存儲產品，已規模進入金融、互聯網、能源等頭部企業。GoldenDB作為成熟穩定商用領先的國產金融級分布式數據庫，已在大型商業銀行核心系統商用穩定運行超過三年，案例覆蓋國有大行、股份制銀行、農信聯社、城商行及農商行全系列銀行全業務，首批全項通過分布式數據庫標準符合性驗證測試，支持百萬級并發、性能最優。
全模塊數據中心方案規模商用，在全球已擁有超過300個項目案例。安全辦公方案助力企業數字化轉型，保護企業信息資產安全，提質增效；行業應用標桿項目南京濱江智能制造基地“用5G制造5G”，榮獲ICT中國2020優秀案例。
消費者業務同比大增逾6成 屏下攝像手機Axon 30引領行業新趨勢
第三是消費者端業務，這也是今年上半年中興通訊三大基石業務中增長最快的。今年上半年中興通訊消費者業務實現營收123.52億元，同比大幅增長66.63%；毛利率為20.82%。
中興通訊持續在品牌、產品、渠道等領域革新突破，營收保持同比快速增長。中興手機持續打造科技、品質、年輕化的品牌形象，繼去年發布全球首款屏下攝像手機Axon 20 5G后，今年中興通訊再次發布第二代年度旗艦——Axon 30系列5G手機，在像素方面，Axon 30采用了屏下區400PPI的高像素密度！值得一提的是，這也是全球首款400PPI高像素屏下攝像手機，其后發布的小米MIX4也是同樣的像素密度，足以看出中興通訊在用料層面的不妥協。
此外，Axon 30系列5G手機還采用全新獨立UDC Pro屏顯芯片對屏幕進行整體驅動，能夠將智能像素增強，把智能優化顯示控制做到了統一。同時， Axon 30還在屏下攝像區選用了特殊OLED和更透明的陰極、高透陣列，使用屏幕更加透光，最大限度提升了透光率。
除手機業務回升明顯外，中興通訊在家庭信息終端和創新融合終端持續增長，在行業內持續保持全球領先地位。其中家庭信息終端實現跨越式增長，累計發貨超5.4億臺。Wi-Fi6產品在日本、意大利、西班牙等高端市場實現規模商用。此外，今年三月中興通訊還提出了打造1+2+N的全場景智慧生態，即以手機產品為入口，圍繞個人和家庭數據，配合智能穿戴等生活周邊產品，為年輕用戶帶來5G全場景無縫銜接的智能生活方式。
研發實力雄厚 全球累計授權專利超4萬件
中興通訊之所以取得超越外界預期的成績，離不開強大研發創新能力的支持。2021年上半年公司研發投入88.6億元人民幣，占營業收入比例16.7%。截至目前，中興通訊擁有8萬余件全球專利申請、歷年全球累積授權專利4萬余件；芯片專利申請4400件，授權專利約1950件。中興通訊在中國專利獎評選中已累計獲得9項金獎、2項銀獎、36項優秀獎；在廣東省專利獎評選中累計獲得22項獎項。今年4月，根據仲量聯行發布的報告，中興通訊的專利技術價值已超過450億元人民幣。
經歷前幾年的困境并絕地反擊重回巔峰，中興通訊實屬不易，如今更達到前所未有的最佳狀態。未來，在研發投入的不斷支持下，中興通訊核心競爭力也將持續提升，給三大基石業務注入更多增長動能，朝著下一個巔峰繼續前行。
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