2021年上半年，房地產市場“穩”字當頭。
8月24日，碧桂園（02007.HK）發布2021年中期財報顯示，上半年，公司實現權益合同銷售金額3030.9億元，同比增長14%；權益合同銷售面積3451萬平方米，同比增長8%。憑借前瞻性的布局、穩健的經營策略和出色的經營能力，碧桂園保持了銷售業績的穩步增長，行業領先地位穩固。
與此同時，公司經營效率持續提升，回款保持行業高位，凈經營性現金流為正；財務愈發穩健，負債水平、融資成本進一步降低；土儲資源豐富，布局精準合理；新業務與地產主業協同發展，對公司未來發展形成強力支撐。
中報發布會上，碧桂園集團總裁莫斌表示，今年中央延續“房住不炒”“穩地價、穩房價，穩預期”，促進房地產市場平穩健康發展。行業整體已步入新的發展階段，碧桂園相信好的產品和服務是奠定企業良性發展的基礎，始終堅持口碑至上，堅持長期主義，將繼續踐行“以客戶為中心”的理念，持續提升全周期綜合競爭力，努力打造“為社會創造幸福生活的高科技綜合型的企業”。
銷售穩步增長，各項財務指標持續向好
2021年上半年，隨著全國疫情防控的扎實推進，居民購房需求逐步釋放，房地產銷售也整體較為活躍。在此背景下，碧桂園上半年銷售保持穩步增長態勢，繼續處于行業領先地位。“行穩致遠”戰略下，這家龍頭房企的發展日益呈現出穩健堅韌的特性，成為行業高質量增長的一個典型樣本。
除了銷售保持領先，碧桂園多項核心盈利指標也表現不錯。財報顯示，2021年上半年，公司營業收入同比增長27%至2349.3億元；毛利、凈利、股東應占核心凈利潤分別增至462.8億元、224.2億元、152.2億元。
同時，碧桂園堅持對回款目標強考核，強化標準化、精細化的管理機制。上半年，碧桂園權益物業銷售現金回籠約2727.9億元，權益回款率達90%，已連續6年達到90%或以上。
權益回款率保持高位水平，充分保障了企業經營性現金流的安全。上半年，在行業資金面持續收緊的背景下，碧桂園再次實現凈經營性現金流為正，一定程度上折射出碧桂園在財務上極強的內控能力、資金安全度和高使用效率。充裕的現金流也使得碧桂園可以在市場調整周期中尋找更為優質的發展項目和機會。
杠桿保持低位，現金流保持充裕
與碧桂園業績穩步增長并行的，是對負債的嚴格把控。財報顯示，截至2021年6月30日，公司總借貸余額為3242.4億元，較去年底進一步下降，其中一年以內有息負債占比下降至27%。可以看到，在杠桿水平保持低位的同時，碧桂園債務結構也在持續優化。
統計顯示，碧桂園現金短債比達2.1倍，優于“三條紅線”要求。
期末，碧桂園凈負債率僅為49.7%，已連續多年保持低于70%，亦低于“三條紅線”要求。
此外，公司還有可動用現金余額1862.4億元，現金流保持充裕，短期償債無憂。
穩健的財務管理能力、強勁的執行力以及可持續增長的前景，使得碧桂園備受全球頂級評級機構的認可。2020年，盡管受疫情影響市場不確定性增強，穆迪仍將碧桂園評級逆勢上調至投資級Baa3。穆迪報告指出，碧桂園的Baa3發行人評級反映了該公司強大的品牌實力、多元的地域布局、強勁的流動性和穿越周期的具有彈性且穩健的運營記錄。目前，碧桂園已獲得穆迪和惠譽兩家評級機構的投資級信用評級，標普亦于2020年上調公司評級展望至正面。
國際權威評級機構的背書進一步提升了公司的信用水平，從而獲得更多投資者的青睞，使得公司融資更加順暢，融資成本更低。2021年上半年，公司平均融資成本僅5.39%，較去年底下降17個基點。碧桂園財務穩健性進一步增強，已然形成了很好的良性循環。
土儲資源豐富，未來發展空間廣闊
自2020年下半年以來，“三條紅線”、“兩集中”等供給端調控政策不斷升級，備受市場關注。近日又有網傳消息稱，被納入“三道紅線”試點的幾十家重點房企，已被監管部門要求當年累計權益拿地金額不能超過累計權益銷售額的40%。
目前來看，針對企業投、融兩端的調控力度持續加強，正在重塑行業發展格局，房企表現日益分化。
而“拿地銷售比不超40%”紅線下，投資與銷售掛鉤，進一步約束房企投資拿地，倒逼房企降杠桿。短期內拿地力度較大的企業會受到影響，長期則有利于優質土地資源向財務穩健的頭部房企傾斜，從而強化房地產行業的新格局。
碧桂園管理層在發布會上表示，國家調控政策和措施，有助于房地產行業持續健康發展，利好碧桂園這樣全國布局、深耕三四線的公司。對于下半年拿地，公司已準備了足夠的預算資源，具體執行會根據當期投資機會做相應動態的調整。
“手里有糧，心中不慌。”土地就是房地產企業的糧食。財報顯示，2021年上半年，碧桂園繼續拓展土地獲取渠道，保持合理拿地力度，共獲取219幅土地，權益總代價約884億元。
目前，碧桂園是全國土儲布局最廣泛的企業。截至2021年6月30日，碧桂園已簽約或已摘牌的中國內地項目總數為3127個，業務遍布全國內地所有省份，覆蓋296個地級行政區、1408個區縣。
從總量上看，截至2021年6月30日，碧桂園權益可售資源合計約2.2萬億元，以此前權益銷售額為基數，可強力支撐公司未來3年以上的發展。
從分布上看，碧桂園前瞻性地布局長三角、珠三角、環渤海、長江中游、成渝等五大都市圈，很好地契合了國家重大區域發展戰略。可售貨值中，99%位于常住人口50萬以上的區域；93%位于人口流入區域；74%位于五大都市圈，大多數貨量的分布符合人口流動趨勢。
億翰智庫研究觀點認為，碧桂園選城眼光獨到，進駐城市多數為人口規模50萬以上、發展潛力較好的城市;投資具有持續性，深入布局有利于市場占有率及品牌效應的提高;因城施策，在異地復制的同時采取差異化投資，更加契合定位。“中國城鎮化依舊在快速增長的期間，部分三四線城市依舊具有充足的增量市場，支撐著碧桂園銷售規模持續、平穩的增長。”
在努力追求高質量發展的同時，碧桂園始終積極依法納稅，2020年全年納稅總額653億元。據中指研究院統計，2020年百強房企納稅額均值為72.2億元。據此計算，碧桂園的全年納稅總額是百強均值的9倍。
此外，碧桂園堅持投身社會公益事業，幫扶低收入群體，促進共同富裕。自1997年以來，碧桂園集團及其創始人楊國強已為社會累計捐贈超90億元，涉及精準扶貧、職業教育、抗擊疫情、救援救災等方面，主動參與全國16省57縣的精準扶貧與鄉村振興工作，助力超49萬人脫貧。
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