穩住通脹的關鍵還是要管住貨幣。
21世紀經濟報道記者邊萬莉 北京報道 8月9日晚，央行發布《2021年第二季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱報告）并表示，疫情發生以來我國堅持實施正常的貨幣政策，今年上半年貨幣政策力度已基本回到疫情前的常態，在全球宏觀政策中保持領先態勢。同時也要看到，全球疫情仍在持續演變，外部環境更趨嚴峻復雜，國內經濟恢復仍然不穩固、不均衡。對此既要堅定信心，又要正視困難，集中精力辦好自己的事，努力實現高質量發展。
關于下一階段主要政策思路。報告表示，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，穩字當頭，堅持實施正常的貨幣政策，搞好跨周期政策設計。密切跟蹤研判物價走勢，穩定社會預期，保持物價水平總體穩定；發揮結構性貨幣政策工具的牽引帶動作用，實施好信貸增長緩慢省份再貸款政策。
當前我國通脹壓力整體可控
2021年第二季度，全球經濟總體延續復蘇但分化嚴重，同時通脹普遍走高。數據顯示，6月份，美國CPI同比漲幅沖高至5.4%，核心CPI漲幅達到4.5%，創1992年以來新高；歐元區HICP同比上漲1.9%，連續兩個月處于2%的政策目標附近。日本通縮壓力有所緩和，6月CPI同比上漲0.2%，近九個月來首次轉正。與CPI相比，PPI上漲更加明顯，6月美國和日本的PPI漲幅分別為7.3%和5.0%，歐元區PPI漲幅更是達到10.2%。
在此背景之下，部分新興經濟體開始加息，以應對通脹、資本外流、匯率貶值等壓力。報告認為，當前我國通脹壓力整體可控，這很大程度得益于我國貨幣供應量增速自去年5月起就領先其他大型經濟體逐步回歸正常，今年6月末我國M2增速為8.6%，與疫情前基本相當，與名義經濟增速基本匹配，從宏觀上穩住了物價。
2021年第二季度，居民旅游出行恢復、汽柴油價格上漲和豬肉價格下降等因素共同作用，CPI漲幅處于1%左右的低位，預計下半年仍將在合理區間內平穩運行。受大宗商品價格上漲和低基數等因素影響，PPI漲幅有所擴大，未來PPI有望趨于回落。由此，我國總的抗通脹壓力可控，不存在長期通脹或通縮的基礎。
光大銀行宏觀分析師周茂華向21世紀經濟報道記者表示，截至目前，全球通脹對我國影響偏有限，但需要保持警惕。具體來看，一是我國通脹主要受豬肉等食品價格影響相對大，受生豬產能恢復等因素影響，國內豬肉價格持續放緩；二是上下游物價傳導不通暢，上游工業原材料價格對下游終端商品價格影響有限；三是國內生產供給能力基本面恢復。我國及時遏制住疫情，國內生產供給快速恢復，加之國內工業制造業體系完備，供給能力強；四是我國保持穩健的貨幣政策，國內總供給總需求基本穩定，有利于物價走勢未來保持穩定。
報告指出，“貨幣與通脹的關系沒有變化，貨幣大量超發必然導致通脹，穩住通脹的關鍵還是要管住貨幣。”下一步，貨幣政策要堅持穩字當頭，穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，堅持央行和財政兩個“錢袋子”定位，從根本上保持物價水平總體穩定。
增加信貸增長緩慢地區的信貸投放
新發展理念強調要協調發展。當前，部分地區經濟下行與金融問題相互交織，經濟金融循環不暢，信貸增長較為緩慢。為促進區域協調發展，需要針對性采取措施，因地制宜增加信貸增長緩慢地區的信貸投放，暢通經濟金融良性循環。
2021年3月，央行召開全國24家主要銀行信貸結構優化調整座談會并表示，“在管控好風險的同時，優化內部考核和激勵措施，因地制宜增加經濟困難省份信貸投放，支持區域協調發展。”分析人士指出，通過加大對經濟困難省份的信貸資源支持，能夠激發微觀企業投資經營活力，創造就業崗位，增加居民收入。同時也能帶動外部投資流入這些省份，促進困難省份經濟內外循環聯動。
為此，央行推出了多項具體措施，引導各類金融機構加大對信貸增長緩慢地區的信貸支持力度。比如，要求三家政策性銀行2021年對相關地區新增貸款占本行全部新增貸款的比例不低于2020年，并力爭有所提升；發揮全國性商業銀行尤其是國有大型銀行信貸支持“排頭兵”作用；對相關地區新增2000億元再貸款額度，從成效來看，信貸增長緩慢地區的信貸形勢明顯改善，2021年上半年相關地區新增人民幣貸款實現同比多增，占全部新增貸款的比例也在提升。
復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，下一步，應充分發揮金融的資源配置和市場調節作用，更好地促進區域經濟協調發展。如采取切實有效的支持政策和幫扶舉措，建立全國性金融機構對口支援機制，支持經濟欠發達地區的中小法人金融機構穩健發展，增強經濟欠發達地區內生的金融服務能力；采取針對性措施，如拓寬經濟欠發達地區金融機構不良資產化解渠道，進一步防范和化解經濟欠發達地區金融風險，保持中小法人金融機構健康發展，維護經濟欠發達良好的金融生態環境等。
報告指出，下一階段，央行將繼續落實好已出臺各項措施，持續跟蹤監測2000億元再貸款額度的使用情況，對再貸款發放快、使用率高、地方政府出臺配套措施積極的省份給予進一步支持，更好發揮再貸款的撬動作用，引導各類金融機構持續加大對信貸增長緩慢地區的信貸支持力度，加快改善金融生態，暢通經濟金融良性循環，引導預期向積極方向轉變，為有關地區打好高質量發展翻身仗創造良好環境。
（作者：邊萬莉 編輯：林虹）
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