周月秋：ESG是金融助力可持續發展的關鍵要素

中新經緯客戶端7月29日電 題：《周月秋：ESG是金融助力可持續發展的關鍵要素》

作者 周月秋(中國工商銀行(601398,股吧)首席經濟學家、中國金融學會綠色金融專業委員會副主任)

ESG(即Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)是金融助力可持續發展的關鍵要素之一。它表明，在衡量企業的發展水平時，除直接經濟利益外，還需要關注環境和社會兩個層面，可以認為這是一種新的社會價值判斷標準，符合全球共同追求理念，因此越來越受到重視。

ESG在金融助力可持續發展方面具有重要作用

ESG是金融助力可持續發展的關鍵要素之一，主要體現在三個方面：

一是ESG投資。當金融機構將ESG因素納入投資管理標準，會推動更多投資支持低碳、綠色、環保以及對社會有正面效應的項目，而減少那些污染、高碳和對社會負面效應較多的項目，最終在投資管理的過程中推動經濟結構的轉型。

二是ESG評級。企業投融資之前，一般需要從營業狀況和債務等方面進行經濟效益評級。如果把環境和社會風險納入評價因子，更能全面地反映一個企業可持續發展的能力，并可以在此基礎上嫁接更多的投資行為，比如綠色指數、綠色基金，從而引導社會資本流向綠色領域。

三是ESG信息披露。如果要把社會資金和綠色投資、ESG連接起來，信息的充分是重要條件。鼓勵企業披露ESG信息能夠使市場信息更加全面、透明，降低信息獲取成本，夯實金融創新基礎。

中國ESG起步晚但發展迅速

政策監管體系不斷完善。2016年，中國人民銀行、財政部等七部委聯合印發了《關于構建綠色金融體系的指導意見》，明確了證券市場支持綠色投資的重要作用。2018年，證監會確立了ESG信息披露框架。后來，中國證券投資基金業協會正式發布了《中國上市公司ESG評價體系研究報告》和《綠色投資指引(試行)》，構建了衡量上市公司ESG績效的核心指標體系。

ESG投資規模在近幾年迅速擴大。截至2020年末，中國綠色貸款余額近12萬億元，綠色債券存量8132億元，構建泛ESG指數50余個，公募基金130個，資產規模超1200億。2021年一季度末，人民幣普惠金融領域貸款余額23.46萬億元，其中普惠小微貸款余額16.67萬億元，農戶生產經營貸款余額6.35萬億元。綠色、普惠資金在支持綠色低碳產業、教育、醫療以及貧困地區的發展方面發揮了重要作用。

與此同時，一批本土化ESG評級機構涌現，雖然評級方法有差異，但都在一定程度上結合了中國的國情。此外，隨著大數據的廣泛應用，科技在助力 ESG評級上發揮了比較重要的作用。比如湖州推出的“綠信通”ESG認定評價系統，正是科技賦能的具體表現。

“十四五”有望構建良好ESG投資生態

隨著“雙碳”目標的推進，“十四五”時期有望形成監管引導、披露體系支撐、投資人帶動的良好ESG投資生態。

首先，中國ESG評級會更加完善。在評級體系方面，推動國際標準和中國實際相結合是重中之重。隨著人工智能應用越來越廣泛，ESG的數據范圍會不斷拓展，獲取的效率不斷提升，從而走向多樣化、智能化、標準化。在被評級主體方面，當大數據技術不斷升級和ESG評級方法不斷完善后，很可能會從上市企業延伸擴展至普通企業，實現一般企業的全覆蓋和全量化，這可能是未來的趨勢。

其次，中國ESG投資會持續增長。隊伍上，在政府引導監管下，境內外合作會促使ESG投資隊伍不斷壯大。產品上，圍繞政策和需求，ESG產品體系會越來越豐富，規模也會快速增長。

再次，信息披露質量有望提升。這主要包括三個方面，一是強制信息披露全面鋪開，經過第三方審計的比例增加，披露主體從被動走向積極主動；二是披露的內容更加全面、豐富，“碳”信息將成為披露重點；三是披露形式將更加標準化，指標更加定量化，這都會成為未來的趨勢。

對中國ESG未來發展提出四條建議

一是建立統一的和國情相適應的ESG評級體系。目前，國內關于ESG的標準較多，交易所、行業協會、學術機構、評級機構都有自身的標準，標準不統一會不利于ESG的投資決策。

二是鼓勵和引導ESG投融資市場發展，促進長線資金進入市場，加強配套設施建設。政府可以更多鼓勵和支持金融機構加大ESG應用，開發和豐富ESG產品體系。同時引導社會資金，包括養老金等長期資金在ESG投融資領域發揮更加重要的作用，從而帶動投資市場發展。此外，相關的法律法規體系還需要進一步完善，包括補貼、稅收減免等配套政策措施。

三是完善ESG信息披露體系。在統一強制披露框架基礎上，補充半強制、自愿性披露指標，擴大覆蓋面，為企業ESG信息全面披露創造條件。可以考慮在金融業、ICT等行業以及條件較好的綠金改試驗區進行強制披露的試點。

四是加強國際交流合作，形成國際標準和中國實踐的良性互動。ESG是全球共同理念，應該在合作交流借鑒中鞏固共識。在跨境投融資、人才建設等方面都可以形成廣泛交流合作，借鑒國際標準結合中國實踐形成內外部良性雙重驅動。這不僅是未來市場發展所需要的，對人民幣走向國際化也有幫助。(根據周月秋在“2021國際貨幣論壇”上的發言整理。)(中新經緯APP)