投資者希望好于預(yù)期的業(yè)績將幫助股市觸底反彈。
7月19日，投資者擔(dān)憂疫情反彈令經(jīng)濟復(fù)蘇受阻，歐美主要股指集體承壓，其中美國三大股指之一道指一度跌超900點，最終跌幅收窄至700多點，創(chuàng)去年10月以來最差表現(xiàn)。在市場普遍下跌之際，芝加哥期權(quán)交易所“恐慌指數(shù)”VIX波動性指數(shù)一度升至25的高位，為5月份以來的最高水平。此外，美債也呈下行趨勢，10年期美債收益率一度跌破1.20%。
嘉盛集團資深分析師Matt Simpson對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，對于Delta變異病毒蔓延及其威脅成長的擔(dān)心持續(xù)拖累市場情緒，導(dǎo)致股市和債券收益率加速下挫。不過，部分分析師認為，Delta變異病毒對股市不會構(gòu)成重大威脅，仍看好經(jīng)濟復(fù)蘇和美股前景。
然而，根據(jù)德意志銀行六月的調(diào)查報告，投資者認為目前高于預(yù)期的通脹、能逃脫疫苗的變種疫苗，以及央行的錯誤政策是現(xiàn)行市場穩(wěn)定運行的三大主要風(fēng)險。因此，接下來的資本市場將如何演繹仍難以預(yù)測。
歐美股指集體回調(diào)
截至7月19日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌2.09%，報33962.04點；納斯達克綜合指數(shù)跌1.06%，報14274.98點，錄得連續(xù)第五個交易日下跌，創(chuàng)下去年10月以來的最大單日跌幅；標(biāo)普500指數(shù)跌1.59%，報4358.49點，能源、金融和工業(yè)板塊表現(xiàn)最差。
債市方面，投資者避險情緒上升，資金大舉涌入避險資產(chǎn)。因此，美債收益率大跌。其中，10年期美債收益率盤中一度跌超12個基點，自2月份以來首次跌破1.2%的關(guān)口，最低曾下探至1.177%，隨后跌幅出現(xiàn)收窄。
安聯(lián)首席經(jīng)濟顧問Mohamed El-Erian指出，市場當(dāng)前兩大擔(dān)憂同時顯現(xiàn)：市場技術(shù)回調(diào)和經(jīng)濟增長停滯。“所有資產(chǎn)類別都在暗示這點。”
Simpson向記者表示，投資者依然擔(dān)心Delta變異病毒的蔓延將不利于成長，債券收益率因此普遍走低。投資者蜂擁離場造成全球股市全線走弱，其中標(biāo)普500指數(shù)跌1.5%且所有板塊盡墨，領(lǐng)跌的是能源和金融股。道指跌2%且擊穿50天指數(shù)移動均線，至4周低點；納斯達克100指數(shù)相對堅挺，跳空低開后下跌0.9%。
除了美股、美債之外，歐洲主要股指出現(xiàn)不同程度的回調(diào)。7月19日，英國FTSE100指數(shù)收跌2.34%；歐洲Euro STOXX 50指數(shù)收跌2.66%；德國DAX指數(shù)收跌2.62%；法國CAC40指數(shù)收跌2.54%。
Simpson對記者總結(jié)稱，新冠病毒的Delta變異病毒病例數(shù)激增，使得標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、羅素2000指數(shù)、道指、德國Dax指數(shù)、英國富時100指數(shù)等在7月19日暴跌，當(dāng)天跌幅均達到2%至3%。
變異病毒令疫情變數(shù)陡增
隨著Delta變異病毒在美國傳播，美國本月新冠肺炎確診病例有所反彈。根據(jù)美國疾病控制與預(yù)防中心(CDC)的數(shù)據(jù)顯示，在截至7月18日的過去7天里，美國平均每天新增病例近2.6萬例，高于一個月前的平均每天約1.1萬例。
美國CDC主任Rochelle Walensky表示，隨著Delta變異病毒在該國未接種疫苗的地區(qū)肆虐，新冠病毒導(dǎo)致的死亡人數(shù)再次上升。“經(jīng)過數(shù)周的下降，美國7天平均每日新冠肺炎死亡人數(shù)增加了26%，達到每天211人。”
關(guān)于新增的數(shù)字，Walensky稱，大流行現(xiàn)在已經(jīng)成為“未接種疫苗的大流行”。
美國食品和藥物管理局(FDA)前局長Scott Gottlieb于近期警告稱，大多數(shù)未接種疫苗的美國人將感染“Delta”型新冠肺炎，這將是“他們生命中最嚴(yán)重的病毒”。
他補充道，那些沒有接種疫苗的人，或者以前沒有感染過抗體的人，面臨著嚴(yán)重患病和住院的風(fēng)險。
Gottlieb認為，美國嚴(yán)重低估了Delta變異病毒的感染人數(shù)。因此，難以判斷這一病毒株是否導(dǎo)致高于預(yù)期的住院率和死亡率。
Gottlieb還表示，如果美國年輕人感染Delta變異病毒的水平高于新冠病毒大流行之前的水平，那是因為“年輕人仍然沒有接種疫苗”。“當(dāng)接種疫苗的人感染時，癥狀就不會那么嚴(yán)重。疫苗能預(yù)防重癥。”
美國衛(wèi)生官員幾周來一直在敲響警鐘，稱這種變異病毒可能會破壞在降低感染率方面來之不易的進展。今年春季，隨著美國的疫苗接種取得進展，感染率大幅下降。CDC的數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，該國48.3%的人口已經(jīng)完全接種了疫苗，近56%的人至少注射了一劑疫苗。
Walensky指出，“我們看到疫情在美國疫苗接種覆蓋率低的地區(qū)蔓延，因為未接種疫苗的人面臨風(fēng)險，而完全接種疫苗的社區(qū)一般情況良好。”
分析師對前景意見不一
受疫情反彈影響，投資者重新評估消費者出行是否會達到預(yù)期，航空股周一受到重挫。達美航空和美國航空的股價分別下跌了約4%，美國航空下跌約5%。
與全球經(jīng)濟增長相關(guān)的主要股票也出現(xiàn)下跌。波音下跌5%，通用汽車和卡特彼勒分別下跌約2%。
摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson表示:“隨著企業(yè)業(yè)績和經(jīng)濟增長出現(xiàn)明顯減速，市場似乎準(zhǔn)備采取更具防御性的特征。在我們看來，近幾個月以來市場廣度一直在惡化，這只是周期中期過渡的又一佐證。它通常以指數(shù)水平回調(diào)10%-20%結(jié)束。”
由于擔(dān)心經(jīng)濟增長放緩，以及OPEC+同意開始逐步停止減產(chǎn)，因此油價下跌。
其中8月交割的WTI原油期貨價格下跌7.51%，報66.42美元/桶；9月交割的倫敦布倫特原油期貨價格收跌6.75%，報68.62美元，創(chuàng)今年3月18日以來的單日最大跌幅。
Simpson對記者解釋稱，OPEC+在周末達成協(xié)議，同意增產(chǎn)40萬桶/天。相較于之前達成的、具有短期性質(zhì)的近期協(xié)議，周末的協(xié)議有望執(zhí)行到2022年9月末。供應(yīng)水平依然遠低于疫情前的水平，但OPEC+此次達成的長期協(xié)議朝著正確的方向邁出了一步。因此，WTI原油價格大跌。
受油價重挫影響，美股Energy Select Sector SPDR下跌4%，是11個板塊中表現(xiàn)最差的。個股而言，ConocoPhillips下跌超3%，埃克森美孚也下跌了3%。
Financial Select Sector SPDR次之，下跌2.8%，原因是美債收益率下降影響了銀行的盈利前景。摩根大通下跌3.2%，美國銀行下跌2.6%。
不過，盡管7月19日股市下跌，但對市場的總體損害仍然較為溫和。標(biāo)普500指數(shù)比上周創(chuàng)下的歷史新高僅低3.1%，投資者希望好于預(yù)期的業(yè)績將幫助股市觸底反彈。
億萬富翁投資者Bill Ackman認為，Delta變異病毒的擴散不會對經(jīng)濟重新開放構(gòu)成重大威脅，因為它可以加快群體免疫的步伐。“我希望它能激勵那些沒有接種疫苗的人去接種疫苗。我不認為這將在很大程度上改變行為。在我看來，將看到一個巨大的經(jīng)濟繁榮的景象。我們將在今年秋天迎來一個非常強勁的經(jīng)濟。”
Destination Wealth Management首席執(zhí)行官Michael Yoshikami認為，有幾個因素令美股承壓，如個人所得稅可能會增加、估值拉長令目前市場上部分投資者過度熱情、經(jīng)濟將會敞開大門等。
Yoshikami指出，“市場確實有太多的樂觀情緒。不過，如果現(xiàn)在就訂一張去亞洲的票，看看日本在奧運會前的情況（就會明白），因此，我認為Delta變異病毒和其他問題會令市場承壓。這就是我們一直擔(dān)心的原因，也是我們一直預(yù)期會出現(xiàn)10%回調(diào)的原因。”
不過，分析師Jim Cramer認為，Delta變異病毒對牛市并不是一個重大威脅。“市場上有太多的恐懼。我只是認為無癥狀感染者沒有那么危險，死亡人數(shù)也沒有上升那么多，所以我不認為這是牛市的終結(jié)。”
除了疫情之外，通脹指標(biāo)也值得關(guān)注。TD Ameritrade首席市場策略師JJ Kinahan則表示，盡管現(xiàn)在股票市場是價值股與成長股的爭奪戰(zhàn)，核心的問題仍然是目前的通脹是否為暫時性的。
高盛首席美國股票策略師David Kostin表示，通貨膨脹與銷售額呈正相關(guān)，但與利潤率呈負相關(guān)。高于預(yù)期的通脹將提振銷售，但會影響企業(yè)利潤率。
根據(jù)高盛模型，核心CPI通脹每高于預(yù)測值1%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股企業(yè)的銷售增長就會提高約1個百分點，但是凈利潤率將下降約10個基點。自1960年以來，標(biāo)普500指數(shù)在低通脹時期的回報率中值為15%，在高通脹時期為9%。
此外，美聯(lián)儲的貨幣政策將是市場面臨的又一風(fēng)險。川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，美聯(lián)儲較為寬松的貨幣政策以及一系列大規(guī)模財政刺激，均是美股上半年上漲的重要動力。
但是，陳靂對記者強調(diào)，由于上半年美股累計漲幅較大，估值已經(jīng)不便宜，加之貨幣政策未來或存在邊際收緊的趨勢，下半年美股收益或?qū)⒎啪彙！邦A(yù)計美股高收益階段難以在今年下半年繼續(xù)維系。”
（實習(xí)生王梓涵對此文亦有貢獻）
（作者：施詩,施詩 編輯：陳慶梅）
最新評論