剝離了“境外特定客戶”的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)之后，歐菲光(002456,股吧)今后將何去何從，這是投資者一直普遍關(guān)心的問題，最近，該公司披露了一紙面向未來的五年規(guī)劃，對以上外界高度關(guān)注的問題給出了明確的回應(yīng)。
根據(jù)這紙五年的規(guī)模，歐菲光確立了三項戰(zhàn)略目標，分別涉及手機業(yè)務(wù)、智能汽車、VR/AR和安防等新業(yè)務(wù)、以及未來產(chǎn)業(yè)鏈滲透計劃。簡單來講，歐菲光未來五年將致力于穩(wěn)固好一個基本盤，同時搞好兩線擴張——即穩(wěn)住作為基本盤的手機業(yè)務(wù)，并在此基礎(chǔ)上打造橫、縱兩條擴張軸，拓展新空間：橫向上，發(fā)力智能汽車、VR/Ar和安防等新業(yè)務(wù)，提升新業(yè)務(wù)收入占比，打造新增長級；縱向上，加大研發(fā)創(chuàng)新，深度整合產(chǎn)業(yè)鏈，向產(chǎn)業(yè)鏈上游滲透，尋求更大的發(fā)展空間。
穩(wěn)住基本盤：手機業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進，保持領(lǐng)先
根據(jù)公告，歐菲光未來五年規(guī)劃的首項戰(zhàn)略目標在于：手機業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)中有進，保持市場領(lǐng)先定位。
為什么歐菲光要將手機業(yè)務(wù)列三項戰(zhàn)略目標之首？
原因很簡單，從歷史數(shù)據(jù)來看，手機業(yè)務(wù)是歐菲光的基本盤，它貢獻了歐菲光的絕大部分收入，只有穩(wěn)住了基本盤，歐菲光才有更大的底氣和能力在其他方向上去尋求新的突破，實現(xiàn)“更上一層樓”。
不過，值得注意的是，對于這一基本盤業(yè)務(wù)，歐菲光的未來五年規(guī)劃卻對此比較保守，只要求“穩(wěn)中有進，保持領(lǐng)先”，并沒有用類似于“擴大優(yōu)勢”之類的表述，這又是為何？
這其中固然有歐菲光剝離“境外特定客戶”業(yè)務(wù)在內(nèi)的一系列客觀因素的影響，但這絕不是問題的全部，在上述客觀、不可抗因素之外，投資者更應(yīng)該要充分認知到這樣一個行業(yè)事實：從未來行業(yè)發(fā)展趨勢和整個行業(yè)的成熟度來看，手機業(yè)務(wù)雖是歐菲光的基本盤，但卻很難有更大的想象空間，因為經(jīng)過最近十幾年的發(fā)展，全球智能手機行業(yè)已經(jīng)基本結(jié)束了高增長的階段，由早期的新興市場變成了當(dāng)前的成熟市場，其年增長率已經(jīng)降至個位數(shù)。
過去幾年，全球智能手機行業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)萎縮后，IDG預(yù)計2021年的智能手機全球出貨量將增長7.7%，這已經(jīng)是最近幾年的最高增長水平，主要得益于2020年疫情期間的較低出貨量基數(shù)；不過，IDG預(yù)測，從2022年開始，全球智能手機出貨量會逐步回落，到2025年時增速將跌至2%左右。
全球智能手機出貨量增長的整體放緩，必然會直接影響上游供應(yīng)鏈的增長和想象空間，當(dāng)這個市場由增量市場變成了存量市場時，高增長已經(jīng)成為過去式，即便沒有發(fā)生上述眾所周知的不可抗事件（剝離境外特定客戶業(yè)務(wù)），歐菲光也沒有理由將自己未來ALL IN在智能手機業(yè)務(wù)上，其最務(wù)實和明智的做法就是：穩(wěn)住這一基本盤，同時拓展新場景，及時切換到新的增量賽道上，這樣才能為投資者帶來新的想象空間。
橫向擴張：提升新興業(yè)務(wù)比重，打造新增長級
接著以上問題繼續(xù)討論：那么對于歐菲光而言，其未來新場景和新賽道或增量賽道在哪里呢？
根據(jù)歐菲光最新發(fā)布的五年規(guī)劃，該公司選定的新賽道是車聯(lián)網(wǎng)、VR\AR和安防等領(lǐng)域。歐菲光明確表示，該公司未來五年將積極探索智能汽車、VR/AR、安防等新場景的新需求，實現(xiàn)在上述新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的收入占比顯著提升，使之成為公司未來五年新的增長動力。
據(jù)悉，經(jīng)過主營業(yè)務(wù)的重組之后，未來的歐菲光將主業(yè)聚焦在光學(xué)鏡頭和傳感器等領(lǐng)域，這些產(chǎn)品除了在智能手機領(lǐng)域有成熟應(yīng)用之外，還可以廣泛應(yīng)用于智能汽車、VR/AR和智能安防等領(lǐng)域。
在分析人士看來，無論是車聯(lián)網(wǎng)、VR/AR，還是智能安防等領(lǐng)域，都是未來物聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分，而且相比智能手機行業(yè)而言，智能物聯(lián)大賽道是一條可以預(yù)見能夠?qū)崿F(xiàn)長期增長的賽道。隨著5G網(wǎng)絡(luò)的快速普及，智能物聯(lián)的許多應(yīng)用場景有望快速落地，實現(xiàn)爆發(fā)式增長，其想象空間要比智能手機大得多，這也是歐菲光管理層為何將未來的橫向擴張重心選擇在這一領(lǐng)域的重要原因。
而且值得一提的是，在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，歐菲光已經(jīng)擁有較為成熟的產(chǎn)品及可驗證的市場能力。公開資料顯示，從2016年開始，歐菲光已經(jīng)開始著手布局智能汽車業(yè)務(wù)，當(dāng)年實現(xiàn)該項業(yè)務(wù)營收1.08億元，次年快速增長至3.12億元；此后幾年，歐菲光的智能汽車業(yè)務(wù)持續(xù)高增長，至2020年，其智能汽車業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達到了5.57億元——這意味著，歐菲光已經(jīng)在智能汽車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了初步的規(guī)模效應(yīng)，隨著未來智能汽車行業(yè)的整體快速擴張，這一塊業(yè)務(wù)有望成為歐菲光的主要增長點之一——這一點，從特斯拉、蔚來、理想、小鵬等中外造車新勢力股價的瘋狂大漲中即可窺豹一斑。
“很多人認為，全球智能汽車的年出貨量遠小于智能手機，因此智能汽車領(lǐng)域的光學(xué)、傳感設(shè)備需求也遠小于智能手機，但這里存在一個顯著的認知誤區(qū)：以攝像頭為例，單輛智能汽車的傳感鏡頭的使用量可達到12個，遠超單個智能手機的需求，因此智能汽車對于光學(xué)傳感設(shè)備的需求絕不是個小數(shù)目。”分析人士說。
上述分析人士進一步指出，“智能汽車只是歐菲光選定的未來賽道之一，其實隨著技術(shù)的持續(xù)發(fā)展和移動網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的改善，歐菲光選定的VR\AR及智能安防賽道同樣也有可觀的想象空間。”
縱向滲透：整合產(chǎn)業(yè)鏈，加大創(chuàng)新拓展上游機會
縱觀歐菲光的五年規(guī)劃，除了穩(wěn)住手機業(yè)務(wù)基本盤和確立橫向擴張主軸之外，該公司另外還確立了一條縱向擴張主軸：加大研發(fā)創(chuàng)新力度，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，堅定不移向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸發(fā)展。
歐菲光表示，未來五年，公司將以光學(xué)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展為基礎(chǔ)保障，加速發(fā)展智能汽車及新領(lǐng)域等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，開拓新市場，構(gòu)建智能手機、智能汽車、新領(lǐng)域三大板塊的業(yè)務(wù)架構(gòu)體系，提升自有完整產(chǎn)業(yè)鏈的核心競爭力，為客戶提供一站式光學(xué)服務(wù)。
如果說歐菲光確立的橫向主軸是為了通過新場景的拓展來完善產(chǎn)品矩陣，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)規(guī)模的做大，開拓增長新空間的話，那么該公司的縱向主軸則是為了通過研發(fā)創(chuàng)新構(gòu)筑更深的技術(shù)護城河，實現(xiàn)更高的產(chǎn)品溢價——而為了實現(xiàn)這一步，向產(chǎn)業(yè)鏈上游進發(fā)和滲透，布局上游核心技術(shù)，幾乎是歐菲光未來五年的必然選擇。
實際上，早在這紙五年規(guī)劃發(fā)布之前，歐菲光就已經(jīng)開始在這條縱向擴張軸上積極籌備已久了。歐菲光的公告顯示，該公司正在推動一紙融資上限高達68億元，這筆巨額資金將主要用于投資擁有更高核心技術(shù)含量、更高附加值的光學(xué)業(yè)務(wù)方向，尤其是高像素光學(xué)、光電項目和3D深度光學(xué)傳感項目，7P級別的攝像頭將是本次定增募投的主打項目和產(chǎn)品。
據(jù)悉，目前，歐菲光的定增計劃已經(jīng)獲得證監(jiān)會審核通過，一旦上述所涉及的募投項目順利落地，歐菲光將有望實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的全面升級，其產(chǎn)品溢價能力和整體盈利能力將得以有效提升，這對于重振當(dāng)下身處困境的歐菲光而言意義不言自喻。
當(dāng)然，從行業(yè)的整體發(fā)展趨勢來看，歐菲光的這紙五年規(guī)劃恰當(dāng)時，其“一個基本盤，兩條擴張軸”的整體思路清晰，但這也只是走出了正確的第一步，未來五年，該公司能否抓住這樣的行業(yè)機遇，真正實現(xiàn)歐菲光業(yè)務(wù)重構(gòu)和價值重構(gòu)，還得考驗其管理層的智慧和戰(zhàn)略定力。
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