中新經緯客戶端5月21日電 中金公司發布研究報告，首次覆蓋水滴公司(WDH.US)，給予“跑贏行業”評級，并預計水滴公司將在2023年實現Non-GAAP和GAAP盈利。中金還預計未來5年隨著收入規模的持續擴張，水滴2025年凈利潤率提升至9.3%，凈利潤達到12.77億元人民幣。
中金公司分析指出，保險銷售端創新是市場空間最大也是最有可能持續盈利的方向。水滴獨特的商業模式將保險傳遞給需要的用戶，可以大幅改善保險銷售過程的效率；再基于具備互聯網+保險視野的管理團隊和在低線城市具有的強大品牌效應以及業務模式帶來大量的數據積累形成的數據洞察和應用能力。
中金預計2021-2022年水滴公司年化首年保費增長41%-32%，預計2021-2022年短險年化保費增長41%-9%；預計2021-2022年長險年化保費增長38%-48%。主要受益于公司加大獲客投放帶來客戶數的快速增長，以及短險向長險轉化效率的提高。預計2021-2022年公司傭金收入增長57%-45%，主要受傭金率增長驅動。
中金預計水滴公司將在2023年實現Non-GAAP和GAAP盈利，主要由經營效益改善驅動。基于2025年凈利潤預測和25倍2025年P/E估值倍數，得到2021年目標市值33億美元。預計未來五年隨著收入規模的持續擴張水滴將實現顯著的規模效應以及經營效率的改善，2025年凈利潤率提升至9.3%，凈利潤達到12.77億元人民幣。
中金預計水滴公司2021-2023年EPS分別為－2.87元、－0.59元、1.49元。首次覆蓋給予跑贏行業評級，使用遠期市盈率折現法，對應25倍 2025e P/E和41.3%上行空間。
截止發稿，水滴盤前上漲2%，報7.65美元，市值29.65億美元。(中新經緯APP)
文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。
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