第七次全國普查數(shù)據(jù)結(jié)果中，我國老齡化進(jìn)程無疑是最關(guān)鍵的信號。伴隨著中國滑向老齡化深處，背后的政策導(dǎo)向、消費剛性需求都會以階梯式釋放。
數(shù)據(jù)顯示，60歲及以上人口為26402萬人，占18.70%，提升了5.44個百分點。可見人口老齡化的特點：第一是老年人口規(guī)模龐大，第二是老齡化速度快。
這直接催生了核心投資機會——慢病治療。魚躍醫(yī)療(002223,股吧)作為最直接相關(guān)的醫(yī)療器械企業(yè)之一，值得重點關(guān)注。
人口趨勢和慢病屬性的決定性作用
根據(jù)國際權(quán)威的醫(yī)學(xué)期刊《The lancet》2020年發(fā)布的一項關(guān)于全球疾病負(fù)擔(dān)的研究報告，慢性病已經(jīng)成為危害全球公共健康的主要問題。
如果細(xì)分到慢性病下的高血壓、糖尿病、呼吸系統(tǒng)疾病、心血管疾病等不同領(lǐng)域，第一想到的就是魚躍醫(yī)療。需要特別指出的是，魚躍今年以來公布的三大戰(zhàn)略核心賽道分別是：呼吸、糖尿病及POCT（即時檢驗）、感控消毒，均和人口趨勢有著緊密且直接的關(guān)系。
老齡化趨勢之外，慢性病本身的內(nèi)在邏輯也決定了細(xì)分賽道空間足以將魚躍醫(yī)療培育成巨頭型公司：
監(jiān)測在慢病管理中的意義至關(guān)重要
慢病患者一旦確診必須長期、高頻次監(jiān)測
不同慢性病之間相互關(guān)聯(lián)性高，不止需要一種監(jiān)測設(shè)備
慢性病患病年齡趨于年輕化
可以肯定的是，人口老齡化進(jìn)程加之慢病復(fù)雜的特點，必然會拉高監(jiān)測類醫(yī)療器械消費。同時，老齡化也間接影響了邊際消費傾向最高的中青年，他們對于監(jiān)測產(chǎn)品的消費態(tài)度更加直接，所涉及的血壓、血糖、呼吸等的天花板都會被再度打開。
公司業(yè)績報告已隱含高成長動能
如果進(jìn)一步分析魚躍醫(yī)療2020年年報與2021年一季度報告，就能發(fā)現(xiàn)其常規(guī)產(chǎn)品已經(jīng)具備了強大的驅(qū)動性。
2020年在疫情籠罩之下，魚躍家用醫(yī)療板塊收入同比增長了49%，其中電子血壓計增長超過35%，血糖儀及試紙增速30%，可謂逆勢增長。
圖：來源于魚躍醫(yī)療2020年年報
業(yè)績是表，內(nèi)因是里。
2021年Q1季度，國內(nèi)疫情穩(wěn)定、海外對抗疫物資的需求歷經(jīng)了去年的爆發(fā)，而魚躍醫(yī)療依然保持了19.45%的營收增長，說明這主要受常規(guī)產(chǎn)品驅(qū)動。要知道去年同期內(nèi)，國內(nèi)對于相關(guān)醫(yī)療物資的需要不僅緊迫、更加龐大，在這種基礎(chǔ)上今年能延續(xù)增長，足以說明公司的綜合能力。
結(jié)合大環(huán)境、公司營收結(jié)構(gòu)、高基數(shù)之上延續(xù)增長，市場有充分理由相信：魚躍醫(yī)療包含呼吸、POCT等核心產(chǎn)品線的增長勢能強勁，品牌和產(chǎn)品的認(rèn)可度高。
此外，家庭、社區(qū)與自檢場景是POCT行業(yè)既有的場景之一。伴隨著老齡化和低生育率的程度不斷加深，以養(yǎng)老社區(qū)、養(yǎng)老院為代表的產(chǎn)業(yè)也迎來了新一輪熱潮，即意味著，老年人不僅僅會自備POCT產(chǎn)品，組織、社區(qū)、基層醫(yī)院也會大量配備慢病監(jiān)測類設(shè)備。
醫(yī)療是關(guān)系14億人健康的大生意，屬于高景氣度的成長性行業(yè)。魚躍醫(yī)療作為“院內(nèi)院外雙線擴張、持續(xù)受益于醫(yī)療新基建”的企業(yè)，會進(jìn)一步釋放增長潛能。
圖：魚躍醫(yī)療最新發(fā)布的動態(tài)連續(xù)監(jiān)測血糖安耐糖Anytime
尤其是動態(tài)連續(xù)監(jiān)測血糖（CGM）的上市，會與魚躍基于指尖監(jiān)測血糖（BGM）的基礎(chǔ)優(yōu)勢形成閉環(huán)解決方案和整體協(xié)同優(yōu)勢。根據(jù)國際糖尿病聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)，預(yù)計2030年，國內(nèi)糖尿病人群將達(dá)到2億人。
總結(jié)
當(dāng)下的魚躍醫(yī)療處于全新發(fā)展階段，無論是更加戰(zhàn)略聚焦主體業(yè)務(wù)、在核心賽道上的已有優(yōu)勢與未來空間，亦或是投并購的節(jié)奏與目標(biāo)，都透露出公司核心領(lǐng)導(dǎo)層的明晰風(fēng)格。
此外還有，三大戰(zhàn)略賽道足夠?qū)拸V，現(xiàn)金流充裕有助于提升創(chuàng)新研發(fā)，海外進(jìn)展成效顯著。
當(dāng)市場回歸價值投資就會發(fā)現(xiàn)，魚躍醫(yī)療的長期價值才剛剛顯現(xiàn)。
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