五一小長假結束，市場并未等到五月A股市場的開門紅走勢。在五一小長假后的首個交易日，A股市場出現了開門黑的走勢，但從各主要市場指數的表現來看，呈現出明顯的滬強深弱的走勢。截至收盤，上證指數微跌0.16%，深證成指與創業板指數分別下跌1.58%和2.48%。
在節后首個交易日內，創業板指數跌近2.5%，但在此之前，創業板指數已經3月下旬的2600點快速反彈至3100點附近，短期上漲近20%，基本上完成了前一輪非理性下跌行情的技術修復需求。
經過了今年2、3月份的短暫急跌行情之后，今年4、5月份的A股走勢趨于平穩。但是，對A股市場來說，卻一改過去一兩年的單邊上漲走勢，今年上半年A股市場的運行主基調還是震蕩蓄勢的走勢。
在海外市場屢創新高的背景下，A股市場并未跟漲。但是，在海外市場出現急跌的走勢時，A股市場的跟跌動力卻明顯下降。歸根到底，還是與近年來A股市場相對獨立的行情走勢有著密不可分的聯系性。從更具體的內容分析，這些年來國內市場的貨幣政策相對獨立，同時國內金融市場已經提前完成了去杠桿化的過程。從整體上分析，目前國內金融市場的潛在杠桿率不高，很難觸發系統性的風險，當前的市場狀況比2015年安全不少。
然而，從市場指數的表現分析，各主要市場指數的分化程度卻明顯加劇。以五月份首個交易日為例，滬市微跌0.16%，但深市主要指數跌幅均超過1%，創業板跌幅更是達到2.48%。實際上，對深市指數的急跌，很大程度上受到部分權重股的下跌拖累。其中，疫苗股大跌，成為了市場下跌的導火索，且疫苗股在創業板市場中占據了一定的權重比例。
雖然市場一直處于相對平穩的運行狀態，但從目前的市場指數點位來看，并不算高，也不算低，估值正處于相對合理的狀態。但是，與2019年的估值水平相比，目前市場的投資吸引力并不算很高，所以場外資金入場意愿也不會太強烈。至于場內資金，仍以存量博弈為主，內外資的分歧壓力明顯加劇。
站在當前的市場環境分析，國內金融市場最大的任務還是防風險，守底線，去杠桿已經不是當前國內金融市場的首要任務。但是，目前國內金融市場所面臨的最大挑戰，還是來自于外部未知風險的影響。例如，美聯儲加息提前、印度疫情的急劇擴散等，這些因素都會從某種程度上影響到國內資本市場的走向。
雖然說股市屬于經濟晴雨表，但與經濟晴雨表功能相比，股市更直接反映出貨幣政策的松緊狀況。如果貨幣政策持續處于逐漸收緊的預期，那么股市行情難有過于亮眼的表現。在國內市場貨幣政策相對獨立的背景下，實際上對股市向上的空間起到了一定的牽制影響，市場行情更傾向于持續平穩運行。
經歷了2015年的去杠桿過程之后，國內金融市場的政策環境相對謹慎，在貨幣政策上，也是相對獨立與相對慎重。在此背景下，股市仍然以存量資金博弈作為主導，或讓市場指數維系在相對的高位，保障IPO融資功能的持續發揮，這可能是今年A股行情的運行主基調了。
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