作者/星空下的牛腩
編輯/菠菜的星空
排版/星空下的小魚
以前上學的時候，如果哪次考試考得好，那必須立刻昭告天下，恨不得放學以后手里拿著試卷橫著走�？梢悄拇螞]考好，那肯定是不會主動說的。
去年下半年，熱火朝天的第七次人口普查，顯示了我國強大的基層動員力。然而，原計劃今年4月上旬公布結果，結果現在一直也沒官宣，估計是得等到5月了。
其實，我國人口老齡化、少子化帶來的人口結構問題，會對我國經濟發展產生深遠影響。否則，前些天央行的研究人員也不會跨界寫一篇關于人口的工作論文。
在此前的文章（聽說要放開生育，A股國產奶粉要暴漲了？）中，牛腩借著放開生育限制的話題，談了國產奶粉行業的基本面邏輯。但這只是我國人口問題的一個方面，且不說單單放開生育限制，能否扭轉我國出生率下滑的態勢；如果悲觀一點，即使是開始鼓勵生育，情況也未必會好轉。
比如日本長期以來一直鼓勵生育，但少子化的問題并未得到解決；意大利等歐盟國家，也有類似的情況。
其實，城市化是最好的避孕藥。越是城市化，越是不想生娃。比如現在不少都市上班族經常遠程辦公，看似提高了工作效率，但實則延長了工作時間。很多都市年輕白領們，對自己的生活都感覺壓力山大，又哪有什么精力和時間去生娃、養娃？
所以，我們應該對鼓勵生育抱有期待，但同時也要對執行的結果留心觀察。換言之，基于人口出生率止跌回升的邏輯，是有可能在幾年后被證偽的——既然如此，那又有什么是確定的？
答案是人口老齡化。
根據中泰證券研報中的預測，到2022年，我國60歲以上的老人將達到2.88億人，占全部人口的20.4%，我國進入中度老齡化社會；到2035年，我國差不多3個人中，就有1個60歲以上老人，我國將進入重度老齡化社會。
這些老人來自我國1965~1975年的嬰兒潮。我國的人口紅利，很大程度上便依賴于這些人。我國不同時期最景氣的行業，其實也是靠這些人撐起來的。
當他們20歲出頭賣力干活的時候，紡織服裝等勞動密集型產業飛速發展；
當他們人到中年，準備成家買房的時候，中國的房地產市場便迎來了長期牛市；
……
當他們步入老年，又會產生哪些投資機會呢？
顯然這是一個養老問題。但是，我們不能把眼光僅局限于養老院及相關服務，這主要是因為養老服務還在探索當中，并沒有出現復制性很強的成功商業模式，而且股市里特別純正的概念股也不多。
但如果我們把思路打開一點，從幸福晚年生活（吃喝玩樂）的角度，尋找解題思路。對此，牛腩建議關注以下3個方向：
1 | 慢性病，尤其是無法治愈，藥不能停的慢性病。例如牛腩在此前文章（我國贈送制氧機！但真正賺錢的可能是這種醫療器械）中分析過的糖尿病，胰島素以及血糖儀等醫療器械，面對的都是增量市場。另外像家用呼吸機、電子血壓計都是類似的邏輯； |
| 2 | 老年用品，特別是老年衛生護理用品，比如老年尿不濕。這方面可以關注一些有相關布局的造紙公司； |
| 3 | 養老物業公司。現在物業公司的估值，高于房地產公司，這表明資金認為物業服務比單純蓋房子，更有持續性。而且2019年紅墻印發的文件中，便指出要探索“物業服務+養老服務”模式。 |
還有不那么招人待見的生意——殯葬。其中的邏輯，大家都懂，牛腩就不多講了。而且我大A股沒有純正的殯葬股，不過港股是有的。
（關注公眾號，在對話框回復“老齡化”，看看有哪些可以關注）
其實，跟股市投資比起來，生娃養娃或許才是人生最重要的投資。不過俗話說“勸人生娃，千刀萬剮”，牛腩不勸任何人生娃，只是想站在投資的角度，來談一來生娃里面的投資邏輯。
當大部分人不愿意生娃的時候，而你咬咬牙決定生娃，這實際上符合了逆向投資的原則。
生娃這件事，辛苦在當下，收獲期卻在30年之后，因此不能只看眼前得失；而大部分人預測未來的模型，是基于過往趨勢的線性外推。這種慣性思維，并不能用于判斷拐點的到來。然而，萬物皆周期。按照周期股的投資邏輯，在周期不斷加速下行到最悲觀的時候，反而應該開始考慮抄底。
試想，十年后將要退休的70后，哪家手里還沒套房子？他們的孩子（90后、00后）僅靠繼承就能有一套房。而等到獨生的90后、00后當爹當媽的時候，夫妻雙方就可以繼承2套房產。如果90后爹媽也只生一個（20后），那么這個20后自己就能繼承2套房，后面要是結婚的話，夫妻雙方就能繼承4套房——這還是在沒考慮新增住房的情況下，到2050年，除了一線城市核心區，中國人整體上真的不缺房子（相關閱讀：一天暴漲300萬！學區房還能撐多久？）。
所以，那些不生孩子的90后，辛辛苦苦買的房子，最后很可能會以低價被那些生孩子的90后家庭抄底。盡管生孩子不能只算經濟賬，但是這種利害關系可是要想清楚的。
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