2021年3月，政府工作報告再次明確2030 年前實現(xiàn)碳達(dá)峰、在 2060 年前實現(xiàn)碳中和的碳減排時間表，并指出要“扎實做好碳達(dá)峰、碳中和各項工作”、“制定 2030 年前碳排放達(dá)峰行動方案”。
近期，市場普遍關(guān)注“碳達(dá)峰”、“碳中和”政策對各行業(yè)的影響。特別是今年以來，疊加行業(yè)迎來順周期的利好因素，鋼鐵板塊年內(nèi)大漲28.48%，成為所有行業(yè)中的TOP1。而在國盛證券看來，今年排名相對靠后、估值下行的通信行業(yè)或是未被深挖的一塊“沃土”：通信行業(yè)中的基站、IDC 機房一直是近年來的能耗大戶，隨著碳達(dá)峰目標(biāo)的提出，對于基站和IDC 節(jié)能減排的需求將會進一步凸顯。
01、通信行業(yè)多環(huán)節(jié)受益“碳中和”政策
據(jù)申萬宏源(000166,股吧)研究，“碳中和”對通信行業(yè)的影響主要可梳理為三條主線，即云計算、5G、配套軟硬件等。
今天，我們重點看看其中的四大受益環(huán)節(jié)：
互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心環(huán)節(jié)
數(shù)據(jù)中心是高耗能環(huán)節(jié)，“碳中和”背景相當(dāng)于對 IDC 行業(yè)的“供給側(cè)改革”，最終格局預(yù)計是頭部勝出，趨于集中。當(dāng)前行業(yè)內(nèi)部存在“結(jié)構(gòu)性”的供不應(yīng)求，預(yù)計核心競爭力包括位置選擇、成本節(jié)約、資源與規(guī)模效應(yīng)、軟實力與全周期運維。
相關(guān)標(biāo)的有萬國數(shù)據(jù)、*ST高升、寶信軟件(600845,股吧)、光環(huán)新網(wǎng)(300383,股吧)等，以*ST高升為例，自2006年開始開始進入云基礎(chǔ)服務(wù)領(lǐng)域，IDC(互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心)一直是其主營業(yè)務(wù)。早在2007年，*ST高升就已完成全國90多座城市200多個星級機房布局，重點布局了北京、上海、廣州、深圳等核心地區(qū)的自有數(shù)據(jù)中心資源。
云計算的ICT設(shè)備和光通信環(huán)節(jié)
這個環(huán)節(jié)主要體現(xiàn)了高速率化、白盒化、云化的趨勢。隨著數(shù)據(jù)中心綠色發(fā)展和能效提升、以及網(wǎng)絡(luò)流量的爆發(fā)，其對 400G 等高性能網(wǎng)絡(luò)方案的需求會與日俱增。此外，高性能網(wǎng)絡(luò)方案也對散熱、PCB、供電等環(huán)節(jié)均產(chǎn)生新需求。
相關(guān)標(biāo)的包括紫光股份(000938,股吧)、星網(wǎng)圖捷、浪潮信息(000977,股吧)等龍頭，以紫光股份采用新一代節(jié)能技術(shù)的 H3C S10500核心交換機為例，整機每千兆帶寬耗電量不到1.5w，是傳統(tǒng)交換機的一半左右。而值得注意的，主營IDC的*ST高升同時也在ICT設(shè)備有所布局，其子公司華麒通信是一家綜合性甲級咨詢勘查設(shè)計單位，歷經(jīng)三十多年發(fā)展，已在ICT數(shù)字化領(lǐng)域積累了5000多個規(guī)劃建設(shè)項目，未來或?qū)⒃跇I(yè)務(wù)上實現(xiàn)高效的協(xié)調(diào)作用。
電信運營商的“云化”轉(zhuǎn)型環(huán)節(jié)
運營商的云化是大趨勢，包括移動的“云改”戰(zhàn)略、電信的“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略、聯(lián)通的混改等。對于三大運營商而言，“碳中和”的潛在體現(xiàn)和相關(guān)技術(shù)趨勢包括器件一體化、共建
共享、網(wǎng)絡(luò)智能化、云化等。為進一步節(jié)省電力開支與資源消耗，運營商集采合作更強調(diào)設(shè)備商的方案化能力，設(shè)備商的市場空間也相應(yīng)打開。比如中興通訊(000063,股吧)開發(fā) 的AI 智能節(jié)電解決方案，便在網(wǎng)絡(luò)設(shè)備層引入 AI 加速器，實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)節(jié)能智能化。
溫控設(shè)備環(huán)節(jié)
散熱是伴隨 IT 系統(tǒng)幾十年發(fā)展的命題。壁壘在于冷卻技術(shù)匹配設(shè)備功率密度與發(fā)熱量爆發(fā)，以及溫度的精密控制。當(dāng)前散熱技術(shù)將進一步向液冷演進，行業(yè)空間巨大。該環(huán)節(jié)的代表公司包括英維克(002837,股吧)、佳力圖(603912,股吧)、依米康(300249,股吧)等。
02、通信行業(yè)或成低估值高成長的“沃土”
截至目前，通信行業(yè)（申萬）指數(shù)年內(nèi)下跌12.02%，在所有行業(yè)中排名第26名，表現(xiàn)相對較弱。事實上，行業(yè)整體估值自2020年年中到達(dá)相對高點后，便一路下行至30倍PE關(guān)口。但統(tǒng)計行業(yè)成份股2020業(yè)績預(yù)告的歸母凈利潤同比增長（上限）卻發(fā)現(xiàn)，其中位數(shù)為44.78%，仍保持較高的成長，因此目前通信行業(yè)可謂低估值高成長的“沃土”。
另一方面，年內(nèi)通信行業(yè)同期漲幅前五的通信行業(yè)標(biāo)的分別為實達(dá)集團(600734,股吧)（61.16%）、億通科技(300211,股吧)（39.94%）、*ST高升（33.04%）、移遠(yuǎn)通信(603236,股吧)（19.45%）、萬隆光電(300710,股吧)（19.38%）。
數(shù)據(jù)來源：Choice，未公告2020年年報，歸母凈利潤取業(yè)績預(yù)告上限值
其中，實達(dá)集團、億通科技、*ST高升、萬隆通信均是明顯的低估值高成長個股，而*ST高升更是兼俱“碳中和”受益股概念，或成未被市場深度挖掘的“沃土”�！�
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