3月25日，新洋豐(000902,股吧)（股票代碼000902.SZ）首次公開發行可轉債正式啟動網上申購，債券代碼為“127031”，申購簡稱為“洋豐發債”，申購代碼為“070902”。
新洋豐本次擬公開發行可轉債募資為10億元，扣除發行費用后募集資金凈額將全部用于年產30萬噸合成氨技改項目。據公告披露，本項目建成后可降低企業成本，提升盈利能力，強化產業鏈一體化的戰略布局，增強公司抵御風險的能力與磷復肥主業核心競爭力。
對于此次可轉債項目，中泰證券相關研報表示，此次募投項目將有效降低復合肥和磷酸一銨生產成本。公司一方面向上完善產業鏈布局，一方面向下拓展新型肥業務，競爭優勢有望進一步擴大。
募資加碼產能建設 鞏固成本優勢“護城河”
根據中泰證券研報，“2020年第四季度，伴隨國內玉米價格強勢上漲，農民和經銷商備肥積極”。從新洋豐發布的業績預增公告中也可見一斑，公司預計2020年四季度單季度預計實現歸母凈利潤為1.16～2.46億元，同比大幅增長1222%～2710%，創造單四季度業績歷史新高。
不僅銷售方面回溫，行業競爭方面，在“三磷整治”政策影響下，我國磷酸一銨產能連續三年明顯減少，隨著落后產能的退出，供需格局進一步優化，行業集中度進一步加強，而對于行業內龍頭新洋豐來說，則意味著市占率的提升以及市場地位的愈加鞏固。
在行業景氣度持續提升態勢下，新洋豐已提前備好“糧草”。本次公司募投項目“年產30萬噸合成氨技改項目”可極大程度擴大下游復合肥等產品所需原材料合成氨的產能，解決公司液氨供給問題。
事實上，復合肥行業的上游行業為基礎化肥，從產品成本構成來看，用作原材料的基礎肥料占生產成本的比例接近90%，對復合肥產品成本及銷售價格影響重大。
而經過40年的發展，新洋豐已形成了產業鏈一體化的競爭優勢。公司擁有年產各類高濃度磷復肥逾800萬噸的生產能力和320萬噸低品位磷礦洗選能力，同時，硫酸、合成氨與硝酸均自用，從而有效地降低了生產成本。
此外，我國鉀肥產能有限，部分需通過進口滿足，因此鉀肥價格受國際市場影響較大。而新洋豐擁有30萬噸鉀肥進口配額，是復合肥行業規模前三甲中唯一具有鉀肥自營進口權的企業，每年進口的鉀肥可以滿足公司一半的生產需求。
對于此次募投項目，公司表示，通過本次針對合成氨擴大產能至30萬噸，可淘汰公司落后產能，引進先進生產工藝和流程，實現合成氨低成本的自給自足，進而替代外購合成氨，減少外購成本、運輸費用及安全隱患等。
優化產品布局 穩抓新型肥“新藍海”
近年來，新型肥料作為擁有更高效、更綠色、更科學特性的肥料，發展潛力巨大。而在新型肥領域，新洋豐搶占新機。
研發方面，公司目前在湖北荊門建有新型肥料研發中心，同時在北京建有新型肥料研究所，并已經搭建了由中國農大牽頭、近20所科研院所專家組成的專家顧問團隊，公司內部100余名農技師團隊以及基層服務團隊組成的技術服務金字塔體系。
生產方面，公司目前擁有年產逾800萬噸高濃度磷復肥和新型肥料的生產能力，企業規模位居全國磷復肥企業前列。2020年9月，公司在湖北荊門基地投建30萬噸新型肥產能，進一步完善公司新型肥的布局。
可以預見的是，在我國全方位倡導綠色發展的大背景下，新洋豐將更綠色環保、毛利更高的新型肥作為未來發展的核心領域的策略前景可期。
業內人士表示，在如今磷復肥行業景氣復蘇、農業相關政策有效加持的環境下，新洋豐作為磷復肥行業的龍頭，此次發行可轉債提升合成氨產能將是對公司產業鏈一次有效的補強。而若此次可轉債順利發行，將對公司未來更上一層樓奠定基礎。
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