集微網(wǎng)報(bào)道，3月16日，歐菲光(002456,股吧)一則境外特定客戶跑單公告引發(fā)了市場關(guān)注。據(jù)歐菲光公告顯示，近日公司收到境外特定客戶的通知，特定客戶計(jì)劃終止與公司及其子公司的采購關(guān)系，后續(xù)公司將不再從特定客戶取得現(xiàn)有業(yè)務(wù)訂單。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，該特定客戶為北美A客戶。
從業(yè)績來看，2019年A客戶的銷售額為116.98億元，占當(dāng)期經(jīng)審計(jì)營業(yè)總收入的22.51%。盡管該客戶對歐菲光的收入做出了一定貢獻(xiàn)，但對凈利潤的推動卻是微乎其微，歐菲光凈利潤的大幅增長仍有賴于光學(xué)光電、微電子和智能汽車等核心業(yè)務(wù)的功勞。
再加上，歐菲光的主營業(yè)務(wù)也并非單一的攝像頭模組產(chǎn)品，即使脫離蘋果供應(yīng)鏈，對其當(dāng)前及未來也不會構(gòu)成重大影響。對于正在進(jìn)行戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整的歐菲光來說，主動剝離A客戶業(yè)務(wù)是其未來業(yè)務(wù)布局和加速發(fā)展的必經(jīng)之路，亦是其改善自身財(cái)務(wù)狀況，降低資產(chǎn)負(fù)債率的戰(zhàn)略舉措。
主動“瘦身”：剝離子公司輕裝上陣
據(jù)歐菲光披露，公司特定A客戶計(jì)劃終止與公司及其子公司的采購關(guān)系，雖然A客戶占據(jù)歐菲光2019年近2成的營收，但從整體經(jīng)營情況來看，特定客戶對歐菲光的貢獻(xiàn)其實(shí)是 “增收不增利”，剝離A客戶業(yè)務(wù)對歐菲光當(dāng)前及未來夠不成實(shí)質(zhì)影響，反而更有利于公司輕裝上陣，聚焦主賽道。
此前，歐菲光已經(jīng)公開披露，公司擬出售境外特定客戶供應(yīng)攝像頭的相關(guān)業(yè)務(wù)。在2月7日，歐菲光對外發(fā)布公告稱，公司擬于2021年2月7日與聞泰科技(600745,股吧)股份有限公司在上海市簽署《收購意向協(xié)議》，公司擬將公司所擁有的與向境外特定客戶供應(yīng)攝像頭的相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓（或出售）給聞泰科技。
據(jù)了解，歐菲光擬籌劃出售與特定客戶業(yè)務(wù)相關(guān)的子公司全部或部分資產(chǎn)，上述相關(guān)子公司范圍不超過：廣州得爾塔影像技術(shù)有限公司、江西慧光微電子有限公司、南昌歐菲顯示科技有限公司和江西晶潤光學(xué)有限公司。當(dāng)中，廣州得爾塔主要向境外特定客戶供應(yīng)攝像頭的相關(guān)業(yè)務(wù)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年，這四家公司的總資產(chǎn)共113.39億元，凈資產(chǎn)37.64億元，合計(jì)營收達(dá)113.62億元，而凈利潤卻僅有0.18億元，其中兩家公司的凈利潤還呈虧損狀態(tài)。這一年，歐菲光的營收為519.74億元，凈利潤為5.16億元。由此可見，特定A客戶的確為歐菲光貢獻(xiàn)了22%的營收，但同時(shí)對凈利潤的貢獻(xiàn)卻不足3.5%，顯然是增收不增利的“累贅”。
而這或許也是作為蘋果供應(yīng)商的一大“苦衷”！盡管過去在蘋果的加持下，歐菲光的營收實(shí)現(xiàn)了一定增長，但由于蘋果對供應(yīng)商采取的是多方供應(yīng)的策略，議價(jià)能力較強(qiáng)，供應(yīng)商的利潤空間也就被不斷擠壓。剝離蘋果業(yè)務(wù)，不僅避免了歐菲光對單一大客戶的過度依賴，亦是及時(shí)止損、回收成本的明智之舉。
行業(yè)人士表示，在中美貿(mào)易摩擦的背景下，歐菲光在美系大客戶的后續(xù)發(fā)展方面多少會受到一定影響，出售相關(guān)資產(chǎn)有利于歐菲光改善自身財(cái)務(wù)狀況，降低資產(chǎn)負(fù)債率。所以對歐菲光來說，主動“瘦身”未嘗不是一件一舉多得的戰(zhàn)略調(diào)整。
聚焦光學(xué)光電、微電子和智能汽車核心業(yè)務(wù)
主動“瘦身”后，輕裝上陣的歐菲光也才可以更專注的聚焦光學(xué)光電、微電子和智能汽車業(yè)務(wù)，推動核心業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。
值得期待的是，在出售相關(guān)資產(chǎn)的同時(shí)，歐菲光還將通過定增加碼主業(yè)，持續(xù)穩(wěn)固行業(yè)地位。
去年11月，歐菲光公告稱擬發(fā)行一筆68億元的定增，募得資金將投入高像素光學(xué)鏡頭、3D光學(xué)深度傳感器、高像素微型攝像頭模組相關(guān)項(xiàng)目。通過此次定增，歐菲光的光學(xué)光電生產(chǎn)產(chǎn)線規(guī)模得到進(jìn)一步擴(kuò)大，鏡頭產(chǎn)能的供給能力可充分提高，提升核心產(chǎn)品競爭力。而這也有助于歐菲光更加聚焦消費(fèi)電子、車載等多領(lǐng)域的光學(xué)及微電子等核心業(yè)務(wù)。
目前來看，歐菲光的光學(xué)影像及光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)有效帶動了其整體利潤的增長。根據(jù)歐菲光2020年業(yè)績快報(bào)顯示，由于公司積極把握行業(yè)發(fā)展機(jī)會，加大高端產(chǎn)品研發(fā)和量產(chǎn)出貨，光學(xué)影像業(yè)務(wù)保持快速增長，光學(xué)鏡頭產(chǎn)能和出貨持續(xù)提升，這也使歐菲光2020年的營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬上市公司股東的凈利潤和基本每股收益增幅較大。
此外，歐菲光的微電子業(yè)務(wù)也成績斐然。以2019年為例，期內(nèi)其指紋識別產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.52億元，同比增長41.33%，出貨量2.55億顆，同比增長21.87%。指紋識別產(chǎn)品綜合毛利率16.69%，同比提升3.78%，主要是因?yàn)楦叨斯鈱W(xué)屏下指紋識別產(chǎn)品及超聲波指紋識別產(chǎn)品出貨占比增加。
同時(shí)，其3D Sensing模組也實(shí)現(xiàn)快速增長。2020年半年報(bào)顯示，該產(chǎn)品營業(yè)收入為17.63億元，同比增長79.83%；出貨量0.44億顆，同比增長80.80%；綜合毛利率為12.23%，同比增長12.53%；據(jù)其表示，主要是因?yàn)閲H大客戶訂單增多及3D sensing產(chǎn)品在安卓市場滲透率提高所致。
隨著觸控行業(yè)和智能手機(jī)市場競爭進(jìn)入白熱化階段，因此在聚焦主業(yè)的同時(shí)，不少廠商也將視野放在對新業(yè)務(wù)的發(fā)展上，以搶占多元賽道。據(jù)集微網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有超過50家手機(jī)概念股企業(yè)跨界入局汽車行業(yè)，原因在于智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈對于電子產(chǎn)品的需求日益加大，且汽車產(chǎn)業(yè)鏈趨勢明朗，對于歐菲光等消費(fèi)電子龍頭企業(yè)也是較好的平臺。
在汽車領(lǐng)域，自2015年設(shè)立全資子公司進(jìn)入智能汽車領(lǐng)域的事業(yè)以來，歐菲智能車聯(lián)已成為主流汽車制造商的長期合作伙伴，并正在向全球化目標(biāo)邁進(jìn)。近年來，歐菲光重點(diǎn)布局毫米波雷達(dá)、ADAS、車身域控和車載攝像頭等傳感器產(chǎn)品和技術(shù)，擁有專業(yè)的ADAS研發(fā)團(tuán)隊(duì)，通過融合視覺、超聲波和毫米波雷達(dá)實(shí)現(xiàn)自動泊車、代客泊車、低速自動駕駛及高清環(huán)視等功能，為整車廠提供智能駕駛的一站式、系統(tǒng)化解決方案。
其中，車載攝像頭業(yè)務(wù)也是歐菲光深度聚焦的重點(diǎn)業(yè)務(wù)。依托在攝像頭領(lǐng)域的優(yōu)勢，在傳感器（攝像頭、雷達(dá)）、控制器（高清全景環(huán)視系統(tǒng)、ADAS高級輔助駕駛系統(tǒng)）、自動泊車系統(tǒng)等進(jìn)行布局，目前已研發(fā)十多款汽車攝像頭產(chǎn)品。此外，在100萬像素高清環(huán)視攝像頭大規(guī)模量產(chǎn)的基礎(chǔ)上，歐菲光正在開發(fā)200萬像素高清環(huán)視攝像頭，完全滿足ASIL-B安全標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)在今年9月量產(chǎn)。同時(shí)，高清周視攝像頭和三種不同規(guī)格的ADAS前視攝像頭也即將量產(chǎn)面世。
綜上所述，盡管蘋果產(chǎn)業(yè)鏈看似風(fēng)光，但從經(jīng)營層面來說，蘋果供應(yīng)商的利潤空間卻較為有限，若成本控制不當(dāng)甚至存在虧損風(fēng)險(xiǎn)，“光環(huán)”的背后若無法有效提升供應(yīng)商利潤也是徒有其表。更何況，身為蘋果曾經(jīng)的供應(yīng)商，歐菲光也已證明了其在攝像頭模組領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。目前其合作伙伴還包含華米OV、三星、LG、吉利汽車、長安汽車(000625,股吧)等廠商，也同樣體現(xiàn)出手機(jī)和國產(chǎn)汽車頭部廠商對其的肯定。
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