3月17日，恒天然集團對外透露，將繼續(xù)降低在貝因美(002570,股吧)（002570.SZ）的持股比例，并有望在本財年完全退出持股。
根據(jù)貝因美此前公布的2020年扭虧為盈的業(yè)績預告，意味著隨著改革的深入，貝因美的業(yè)績已經(jīng)連續(xù)六個季度實現(xiàn)盈利，業(yè)績向好跡象明顯。
恒天然“退” 信達華建“入” 貝因美長期良好發(fā)展態(tài)勢不改
事實上，恒天然退出貝因美早已是市場上公開的消息了。
資產(chǎn)管理分析師劉廣文曾表示，恒天然套現(xiàn)“離場”對貝因美而言，也是一次“重生”的機會。
“近幾年，恒天然對貝因美在其他投資項目、每年業(yè)績、發(fā)展方向、主打產(chǎn)品投入與品牌維護、成本控制和渠道疏理等方面均持不太認同并出現(xiàn)了一些分岐意見，從而使得雙方不歡不樂。”乳業(yè)資深專家王丁棉也曾對外表示，“作為貝因美主要股東的恒天然退出離去，對貝因美而言，少了一個頂心頂肺的不同意見者，也不再會有更多的磨擦發(fā)生，“從這一點上講，對貝因美來說，是個好事兒。”
食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬也對外發(fā)表過類似看法，恒天然減持貝因美，在資本端上，可能會對股價產(chǎn)生一定影響，但在產(chǎn)業(yè)端、渠道端和消費端，則對貝因美沒有任何影響。恒天然“離場”之后，會不會有新的“金主”來“接盤”，這對于貝因美能否形成穩(wěn)定的資本局面才是關(guān)鍵所在。
一定程度上，持股市值較大的股東減持確實會對貝因美的股價造成壓力，但只要在公司業(yè)績穩(wěn)定和發(fā)展態(tài)勢向好的大前提下，其他機構(gòu)的進倉、未來發(fā)展增量的良好態(tài)勢也能將減持的利空轉(zhuǎn)換成潛在的動能。
公開資料顯示，在恒天然主動退出之后，貝因美在董事會層面上的決策效率得到了顯著提高，業(yè)績也在全面復蘇之中，并迅速獲得了“國資”的入駐。
2021年1月5日，貝因美集團與信達華建簽署協(xié)議，向其轉(zhuǎn)讓5500萬股股票，信達華建將持有上市公司5.38%股份，成為第二大股東。國資背景股東的“入駐”，除了可以幫助貝因美調(diào)整優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，還可以借此提高信用背書，并貼合貝因美長期發(fā)展戰(zhàn)略的布局。
業(yè)績連續(xù)六個季度實現(xiàn)正增長 背靠奶粉主業(yè)布局母嬰生態(tài)圈
根據(jù)此前貝因美公布的2020年業(yè)績預告，2020年貝因美成功實現(xiàn)扭虧為盈。從單季度來看，截止至2020年第四季度，貝因美已連續(xù)實現(xiàn)六個季度的正增長，業(yè)績好于市場預期。
業(yè)績的逐步回暖，說明貝因美之前的一系列改革措施包含爆款戰(zhàn)略驅(qū)動、精準營銷、賦能新零售等措施是非常有成效的，也從側(cè)面反映了恒天然的減持對公司經(jīng)營層面并沒有造成實質(zhì)性的影響，反而提高了貝因美的管理水平和決策效率。
貝因美董事長兼總經(jīng)理謝宏曾多次對外表示，在做強奶粉、米粉等傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的同時，公司接下來將聚焦母嬰生態(tài)圈，實現(xiàn)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。
據(jù)母嬰研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年母嬰市場規(guī)模達3.2萬億，同比增長11%，預計到2023年，市場規(guī)模可達5.05萬億。
業(yè)內(nèi)人士表示，切入母嬰生態(tài)圈這個萬億級市場，符合貝因美的長期發(fā)展戰(zhàn)略。單一的奶粉業(yè)務(wù)布局已不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要，只有不斷地進行思維重構(gòu)，以優(yōu)勢業(yè)務(wù)為根基，發(fā)力行業(yè)生態(tài)圈才是王道。當然，全面布局母嬰生態(tài)圈也更符合新生代“寶媽”的消費偏好。
在生態(tài)體系布局中，有一個非常成功地案例：小米。小米在中國強大的用戶號召力毋庸置疑，一次又一次新的銷量增長和飆升至千億的估值讓人驚嘆。小米的成功崛起正是來源于其生態(tài)圈的布局。因此，布局生態(tài)圈或是未來行業(yè)競爭中最重要的一環(huán)。
貝因美近兩年來，一直在深耕奶粉主業(yè)的基礎(chǔ)上布局母嬰生態(tài)圈，隨著母嬰生態(tài)圈戰(zhàn)略布局的持續(xù)推進，未來或有可能打開更大的增量空間。
政策利好有助市場良性局面形成 大國品牌為貝因美“加冕”
在剛結(jié)束的兩會中，鼓勵生育不斷被提及。2021年2月18日，國家衛(wèi)健委根據(jù)工作職能，就全國人大代表《關(guān)于解決東北地區(qū)人口減少問題的建議》做出答復稱，東北地區(qū)可以立足本地實際進行探索，組織專家進行研究，深入研判全面放開生育限制對當?shù)馗鞣矫娴挠绊懖⑻岢鰱|北地區(qū)實施全面生育政策的試點方案等。同時，本次國家“十四五”規(guī)劃建議中首次提出了“增強生育政策包容性”以及“降低生育、養(yǎng)育、教育成本”的政策建議。有人口學者認為，計劃生育政策或?qū)⑷嫱顺鰵v史舞臺，新的人口生育政策正被提上日程，它的最終趨勢肯定會走向全面放開限制，實現(xiàn)公民自主生育。
全國政協(xié)委員、中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文在今年的提案中提出，在全面放開生育政策的同時，建議制訂一攬子頂層設(shè)計，包括但不僅限于為青年夫婦生育創(chuàng)造條件，為青年夫婦減負，4-6歲學齡前教育實行普惠價格，全社會營造一個育兒友好型社會環(huán)境等建議。
整體上看，政策利好是具備長期性的。先不論未來人口預期增長下帶來的消費空間；假設(shè)年出生低于1000萬，那么提高優(yōu)生優(yōu)育服務(wù)水平，降低生育、養(yǎng)育、教育成本等一系列鼓勵措施或也勢在必行。未來，若能夠全面放開生育限制，對奶粉行業(yè)來說將成為一個產(chǎn)業(yè)進步的催化劑，整個嬰童產(chǎn)品行業(yè)都將迎來巨大的市場增量空間。而目前貝因美正在布局母嬰圈，未來將更有望受益于政策利好。
除了政策利好預期外，實際上貝因美有一個顯著的內(nèi)生增長點，那就是企業(yè)的品牌力。貝因美董事長兼總經(jīng)理曾表示，貝因美的品牌基因依然能抗，存在再次能量爆發(fā)的可能。
事實上，貝因美的品牌基因也確實能抗。公開資料顯示，貝因美已于去年7月成功被CCTV組委會授予了“大國品牌”榮譽稱號，表示公司品牌及服務(wù)質(zhì)量得到了權(quán)威認可。
目前，在經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)和消費升級的帶動下，國潮熱加速興起。國潮的興起也進一步刺激了消費者對品牌的依賴度。未來，貝因美或有望憑借大國品牌優(yōu)勢繼續(xù)強化消費者認知，實現(xiàn)品牌溢價，帶動業(yè)績實現(xiàn)內(nèi)生性增長。
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